Orion2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月7日
管理层发言摘要：
CEO Corning Painter感谢即将退休的CFO Jeffrey Glajch，宣布已启动继任者招聘流程；
强调Q2调整后EBITDA达6900万美元符合预期，工厂运营改善抵消需求逆风；
提及导电材料新客户认证进展，为特种业务长期复苏奠定基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2销量同比增3%（橡胶+7%，特种-8%）；
调整后EBITDA受不利产品组合及定价影响，部分被降本措施抵消；
维持全年自由现金流4000-7000万美元指引，Q2通过库存优化释放2700万美元营运资金。
关键驱动因素
需求疲软主因轮胎进口激增（规避关税）、宏观不确定性及客户去库存；
印度碳黑25%+25%关税或改变进口经济性；
欧洲对中国轮胎反倾销调查进行中。
三、业务运营情况
分业务线表现
橡胶业务：中国工厂改善带动销量，但西方市场受进口冲击；
特种业务：汽车OEM客户犹豫导致需求疲软，导电材料双位数增长。
产能优化
关停3-5条低效产线（<5%全球产能），数据驱动分析细化至客户级别现金流；
2025-26年资本支出持续缩减，维护资本更集中。
四、未来展望及规划
短期目标
优先实现自由现金流目标，必要时牺牲利润表换取现金流；
预计2025年底或2026年初关税政策将提振需求。
中长期战略
北美轮胎商70-80亿美元产能投资预示3-3.5%年化需求增长；
资本配置从回购转向债务偿还，目标降低净债务/EBITDA（现3.55倍）。
五、问答环节要点
关税影响
问：进口轮胎是否结构性增长？
答：本土厂商二级品牌增值服务+关税缩小价差，预计进口率将回归历史水平。
现金流措施
问：如何确保年末现金目标？
答：Q4应收款季节性释放+应付账款优化计划，库存或于Q4进一步下降。
区域生产
问：产能是否先回流墨西哥？
答：影响将广泛显现，无优先区域。
六、总结发言
管理层重申自由现金流为当前最高优先级；
计划出席9月纽约投资者会议，强调运营改善为行业周期反转时的盈利提升做准备；
对Jeff Glajch的贡献致谢，过渡期将持续至2025年底。