Orthofix Medical2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Julie Dewey（首席投资者关系与传播官）介绍会议流程，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Massimo Calafiore（CEO）：强调三年转型计划执行成果，Q2模拟净销售额2.007亿美元（同比+4%），调整后EBITDA利润率与自由现金流表现强劲。
宣布停产M6人工椎间盘产品线，提供模拟财务报表以辅助分析。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2全球净销售额：2.007亿美元（同比+4%）；
脊柱植入物与生物制品：1.048亿美元（+2%）；
骨生长疗法（BGT）：6260万美元（+6%）；
骨科业务：3330万美元（+5%，美国市场+28%）；
调整后毛利率：72.7%（同比+140bps）；
调整后EBITDA：2060万美元（占销售额10.3%，同比+190bps）；
自由现金流：450万美元（Q2），期末现金余额6870万美元。
关键驱动因素
脊柱业务增长受分销商转型短期影响，但手术量+7%；
BGT增长由脊柱与骨折渠道双驱动；
骨科业务受益于Trulock Elevate新品发布；
毛利率改善主要来自M6停产及产品组合优化。
三、业务运营情况
分业务线表现
脊柱业务：
美国脊柱固定销售额+5.4%，7D导航系统安装量+66%（合同收入承诺1200万美元）；
推出Virata脊柱固定系统（与7D兼容），早期市场反馈积极。
骨科业务：
Trulock Elevate系统全球上市，完成200+手术，瞄准糖尿病足市场（17亿美元规模）；
Fitbone系列产品强化内外肢体重建解决方案独特性。
BGT业务：
持续超市场增长，Excelsim 2.0计划下半年推出，强化术后监测能力。
研发与创新
Virata系统获FDA批准，整合7D导航技术；
Trulock Elevate与Fitbone产品线推动骨科技术领先地位。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
维持全年净销售额指引8.08-8.16亿美元（不含M6）；
预期调整后EBITDA 8200-8600万美元（利润率持续扩张）；
推动脊柱分销商转型成果，加速Virata与Trulock Elevate市场渗透。
中长期战略
聚焦复杂肢体重建（骨科）与脊柱创新技术（7D、Virata）；
目标成为17亿美元肢体重建市场全球领导者；
通过交叉销售（BGT与骨科）及外科医生合作关系强化增长。
五、问答环节要点
骨科增长驱动：
答：Trulock Elevate切入新市场（糖尿病足），Fitbone产品线独特性推动份额提升。
自由现金流与资本支出：
答：下半年整体现金流为正，Q3资本支出可能环比增加。
BGT增长持续性：
答：Excelsim 2.0推出与交叉销售（骨科/脊柱）支撑未来增长。
定价影响：
答：Q2脊柱业务5.4%增长中价格因素主要受单一客户影响，其余定价稳定。
六、总结发言
Massimo Calafiore强调团队执行力与创新管线（Virata、Trulock Elevate）的价值；
重申2025年盈利增长目标，聚焦商业渠道优化、技术差异化及资本配置效率；
展望成为肢体重建与脊柱技术领域的全球领导者。