国际海洋工程2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议流程，包括管理层发言及后续问答环节；提醒会议内容包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，详情参见公司网站新闻稿。
管理层发言摘要：
罗德里克·A·拉森（首席执行官）：第三季度合并调整后EBITDA达1.11亿美元，为2015年第四季度以来最高；业绩驱动因素包括高质量积压订单转化、离岸项目集团（OPG）高活动水平、航空航天和国防技术（AdTech）项目推进及遥控潜水器（ROV）定价与性能稳定。重点回顾2025年第三季度业绩、第四季度展望、2025年全年财务guidance及2026年初步guidance；宣布首席财务官艾伦计划退休，迈克·萨穆拉德接任相关职责。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度收入7.43亿美元，同比增长9%；
利润：营业收入8650万美元，同比增长21%；合并调整后EBITDA 1.11亿美元；
现金流与资本运作：自由现金流7700万美元（扣除2420万美元投资后）；回购股票1000万美元；期末现金头寸5.06亿美元；
业务板块表现：
海底机器人（SSR）：收入/营业利润基本持平，EBITDA利润率36%，ROV日均收入11254美元（同比增长6.4%），利用率65%；
制成品：营业收入2470万美元（同比翻倍），利润率16%，收入增长9%，积压订单5.68亿美元，过去12个月订单出货比0.82；
离岸项目集团（OPG）：营业收入2370万美元（+17%），收入增长16%，利润率14%；
航空航天和国防技术（AdTech）：营业收入1660万美元（+36%），收入增长27%，利润率13%。
关键驱动因素
业绩增长主要得益于：高质量积压订单转化、OPG有利项目组合、AdTech合同落地后的活动增加、ROV定价提升及利用率稳健。
三、业务运营情况
分业务线表现
海底机器人（SSR）：市场份额稳固，在131座已签约浮动钻井平台中占有78座ROV合同（60%份额）；出售利用率不足的测量船舶以优化资产；
制成品：脐带缆、Greylock及Rotator产品线利润率改善，工厂满负荷运转，订单覆盖至2027年；
离岸项目集团（OPG）：美国墨西哥湾活动水平高，项目组合有利；第四季度受国际大型项目减少及租赁船舶合同到期影响，预计收入下降；
AdTech：国防业务未分配费用4630万美元（符合guidance），新增人员及分包商支持大规模项目，国际机会（如Aukus联盟、台湾地区）增多。
运营效率：通过“海洋干预二号”提升同步作业能力，降低服务时间、燃料消耗及人员成本，优化测量业务效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
财务预期：收入同比下降（AdTech和SSR改善部分抵消OPG国际项目减少），合并EBITDA预计8000万-9000万美元；
业务板块：SSR利润率预计30%中高位，制成品依赖高利润率订单转化，OPG收入显著下降，AdTech收入/利润预计增长。
全年目标（2025年）
合并调整后EBITDA预计3.91亿-4.01亿美元；自由现金流1.1亿-1.3亿美元。
中长期战略（2026年）
初步guidance：合并EBITDA 3.9亿-4.4亿美元，自由现金流水平与2025年相当；
增长驱动：AdTech显著增长（低资本需求、国际国防支出增加），能源业务稳定（SSR定价/利用率提升、制成品利润率改善）；
资本运作：计划继续回购股票，现有授权下剩余580万股可回购。
五、问答环节要点
AdTech业务发展
问：AdTech未来资本需求及业务占比？
答：低资本密集型业务，依赖工程技术与现有产能；受益于北约支出增加及国际机会（如Aukus、台湾地区），2026年将随大型项目推进持续增长。
巴西市场前景
问：巴西市场2026年表现及市场份额预期？
答：市场活跃（Pelotas项目、亚马逊河口钻探获批），客户技术需求强烈（如立管检查、系泊缆检查），市场份额有望提升。
制成品业务第四季度收入下降
问：第四季度收入下降原因及利润率影响？
答：收入下降主要受项目时间安排影响，高利润率积压订单持续转化及成本优化将推动营业利润增长，2026年有望进一步改善。
“海洋干预二号”能力
问：同步自主测量作业的优势？
答：提升效率（减少服务时间、燃料及人员），数据交叉验证提升质量，为客户提供更高效解决方案。
六、总结发言
管理层对2025年第三季度业绩表示满意，强调AdTech与能源业务协同增长潜力；
长期看好行业机遇：大宗商品价格支持、浮动钻井平台需求增加、国防支出增长及移动机器人技术需求上升；
感谢艾伦对公司的贡献，期待团队在迈克·萨穆拉德领导下继续推进战略目标，2026年聚焦AdTech扩张与能源业务效率提升。