Oil States2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年（具体日期未明确提及）
主持人说明：
由Steve Ferazani主持，介绍会议流程为“演示后进行10分钟问答环节”，提醒听众通过屏幕底部问答按钮提交问题。
管理层发言摘要：
Cynthia B. Taylor（总裁、首席执行官）：介绍公司背景（成立85年以上，2001年上市，股票代码OIS）、市场定位（为能源行业提供全球服务）及投资亮点（离岸及国际业务增长加速、十年最高积压订单、优化美国国内业务组合、19%自由现金流收益率等）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
市值：截至11月18日为3.72亿美元；
积压订单：截至9月30日达3.99亿美元（十多年来最高），订单出货比为1.3倍（2025年年初至今）；
自由现金流：2025年预计超过1亿美元，过去12个月自由现金流收益率为19%；
资产负债表关键指标：截至9月30日，净债务3800万美元（目标年底降至0），手头现金6700万美元；
估值：交易市盈率为5.2倍。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：业务组合向离岸及国际市场转移，聚焦高利润率技术，退出低毛利、商品化陆上业务；离岸制造产品部门增长强劲，推动第四季度收入环比增长13-18%。
三、业务运营情况
分业务线表现
离岸制造产品部门：最大业务部门，全球布局，聚焦深水技术（如柔性接头连接器，市场份额80-85%），积压订单高，为收入主要驱动力；
完井和生产服务部门：优化业务组合，退出低毛利陆上压裂和隔离业务，聚焦离岸电缆服务及中东压裂设备市场，目标提升利润率和现金流；
井下技术部门：受美国陆上钻机数量下降影响（过去21个月持续减少），业绩承压；通过推出Epic Precision和Epic Flex射孔系统等新技术、拓展巴西和中东国际市场改善表现。
市场拓展
国际市场：重点布局巴西、圭亚那（拉丁美洲）、中东、西非、东南亚，在印度尼西亚巴丹设立新制造设施（低成本、先进技术）；
新能源领域：探索将现有技术（如立管系统、TLP连接器）应用于离岸风电、稀土金属/矿物回收、碳捕获和地热等领域。
研发投入与成果
新技术：推出控压钻井（MPD）系统、低影响修井立管包等，获OTC新技术聚焦奖等行业认可；
传统技术升级：柔性接头连接器技术适应深水和恶劣环境，应用于FPSO。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底-2026年）
财务目标：年底实现净债务为0，第四季度离岸制造产品部门收入环比增长13-18%；
业务优化：完成完井和生产服务部门低毛利业务退出，聚焦高差异化产品线。
中长期战略
增长方向：有机增长为主，通过研发投入和新技术部署（如新能源应用）驱动；
市场定位：聚焦离岸及国际深水市场，利用技术差异化和全球制造网络（英国、美国、巴西、印尼等）提升竞争力；
资本配置：优先股票回购，考虑小规模战略性补强并购（如支持新技术的1000万美元级收购），评估股息政策。
五、问答环节要点
业务转型相关
问：转向国际/离岸市场的决策时机及原因？
答：美国陆上市场周期性强（如2020年90天内钻机减少80%）、资本密集且竞争激烈；离岸市场项目周期长（多季度/十年）、需求稳定、技术差异化高（如深水设备壁垒），利润率更优。
估值与市场认知
问：5.2倍市盈率是否因市场未认可转型？
答：公司已剥离商品化陆上业务，聚焦高附加值技术，但小盘股关注度低；需通过增长收入、提升利润率、产生现金流和股东回报来推动股价反应。
现金流使用规划
问：净债务为0后，现金流如何分配（回购、并购、研发等）？
答：优先有机增长和研发（新技术、新能源应用），小规模战略性并购（罕见），持续股票回购，评估股息需求；不进行商品化并购。
六、总结发言
管理层强调公司优势：技术差异化（传统高市场份额产品+新技术部署）、干净的资产负债表（目标净债务为0）、强劲自由现金流（19%收益率，可持续）；
未来定位：通过聚焦离岸/国际市场、优化业务组合、研发投入，实现持续价值创造，为投资者提供有吸引力的投资机会。