昂跑2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由伯恩斯坦机构分析师Aneesha Sherman主持，会议目的为对话交流，回顾品牌表现并探讨未来战略；提及会后提供存档。
管理层发言摘要：
Martin Hoffmann（首席执行官兼首席财务官）：强调品牌“高端定位”是核心“超级力量”，目标是成为全球最高端运动服装品牌，通过产品创新、设计及可持续性投资与大众市场区分；致力于扩大目标市场，让更多人在更长时间使用产品。
二、财务业绩分析
核心财务数据
业绩目标：已达到2026年利润率目标，有望超过销售目标；
增长情况：过去三年业务规模翻番，三年复合增长率达30%，2027年预期增长20%-23%；
毛利率：第三季度毛利率达65%。
关键驱动因素
高端定位带来的边际效益，支持业务再投资；
产品创新（如跑步系列、Lightspray技术）与设计提升客户体验；
市场拓展（中国成为第二大市场，亚太地区增长超预期）；
渠道策略（坚持全价销售，不打折当季产品，批发与自有零售渠道售罄率强劲）。
三、业务运营情况
分业务线表现
跑步系列：核心品类，推出CloudMonster、Cloud Server、Cloud Runner等产品，2026年将更新两款；Lightspray技术革新产品制造方式，3月推出首款商业化平台产品（针对日常跑步者）；
非跑步领域：扩展至网球、户外训练，网球服装业务为服装板块增长最快部分；与Zendaya合作推动18-35岁女性客户份额大幅增长。
市场拓展
品牌知名度：全球范围内品牌知名度约25%-30%，仍有75%潜在客户待触达；
区域市场：中国成为第二大市场，亚太地区增长显著超预期。
研发投入与成果
技术创新：推出Lightspray技术（机械臂编织工艺），Cloud Tech技术进入超级泡沫材料时代；
产品规划：Cloud Surface 3（采用超级泡沫材料）将于10月通过专业跑步渠道预发布。
运营效率
批发渠道：严格控制增长，选择优质合作伙伴，售罄率和进货量强劲；
自有零售：假日季激活零售门店，提升业务表现；坚持全价销售，当季产品无折扣。
四、未来展望及规划
短期目标（2026-2027年）
业绩增长：保持20%-23%的增速；
产品落地：推出2026年更新的跑步产品，3月发布商业化平台产品，10月预发布Cloud Surface 3；
市场渗透：提升品牌知名度，触达更多潜在客户。
中长期战略（2028年及以后）
品牌定位：巩固全球最高端运动服装品牌地位；
品类扩展：进入更多性能与生活方式交叉的运动领域；
投资方向：产品创新（如制造自动化）、团队建设、营销活动；
技术布局：持续推进Lightspray等自动化制造技术，减少对人工依赖。
五、问答环节要点
高端定位与规模平衡
问：高端定位与规模扩张是否矛盾？
答：高端定位通过产品、设计、渠道（不打折、精选渠道）与大众市场区分，同时通过提升品牌知名度、推出创新产品扩大目标市场，两者不矛盾。
2025年业绩驱动
问：2025年行业低迷背景下，昂跑超额增长的原因？
答：品牌DNA（瑞士高端定位）、跑步系列产品力、零售与服装业务扩张、中国及亚太市场超预期增长共同驱动。
假日季表现
问：2025年假日季表现及消费者情况？
答：假日季为重要销售节点，坚持全价销售当季产品，批发与自有零售渠道售罄率强劲，品牌热度高，全价销售占比提升。
跑步品类竞争
问：跑步品类对业务的重要性及竞争策略？
答：跑步是品牌根基，目标保持领导者地位；通过持续创新（如超级泡沫材料与工程设计结合）、专业渠道合作（Run Specialty）巩固份额。
非跑步领域增长机会
问：选择扩展品类的标准及增长机会？
答：优先选择性能与生活方式交叉的运动领域（如网球、训练）；未来将进入更多未涉足运动领域，扩大客户群体。
生活方式转型风险
问：向生活方式混合转变是否增加时尚周期依赖及波动性？
答：通过高端定位DNA和性能创新（“人寿保险”）降低风险；性能与生活方式界限模糊，凭借设计与创新DNA可脱颖而出。
批发渠道策略
问：批发增长来自新伙伴、新门店还是同店增长？
答：多方面驱动，包括提升品牌知名度触达新客户、现有合作伙伴同店增长，同时严格控制渠道质量。
增长与利润率平衡
问：如何平衡增长投资与利润率？
答：追求稳步提高利润率，同时持续投资品牌（营销、团队、产品创新），避免因过度追求高利润率而减少必要投入。
关税影响及供应链措施
问：关税缓解措施（定价、供应链效率）是否为永久性结构变化？
答：是永久性变化，高端定位已支撑毛利率（65%），可消化关税；未来将推进制造自动化（如Lightspray）减少人工依赖。
六、总结发言
管理层强调团队是品牌成功的核心“超级力量”，公司对人才吸引力强（年申请量20万，招聘约600人）；
未来将继续聚焦高端定位，通过产品创新、团队建设和市场拓展保持增长势头；
致力于成为全球高端运动服装领导者，平衡短期增长与长期战略，推动行业制造自动化发展。