Opendoor2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
Michael Judd（投资者关系负责人）介绍会议为Opendoor首届“开放日”财报直播，提及财报详情和补充评论可在官网查看，包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，提醒投资者注意相关风险和调节信息。
管理层发言摘要：
Kaz Nejatian（首席执行官）：认为旧Opendoor迷失方向，强调新Opendoor将转型为软件公司，聚焦AI和产品开发，通过快速买卖房屋、优化运营、推出新服务实现变革，目标是到2026年底实现调整后净收入盈亏平衡。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第三季度购买房屋1,169套；
收入9.15亿美元，高于指导区间上限；
GAAP毛利润6600万美元，同比下降37.1%；
GAAP毛利率7.2%，同比下降40个基点；
贡献利润2000万美元，贡献利润率2.2%；
净亏损9000万美元，调整后净亏损6100万美元。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末拥有9.62亿美元不受限制现金和1.87亿美元房屋权益投资；
持有3139套房屋，净库存11亿美元；
无追索权资产支持借贷能力76亿美元，总承诺借贷能力1.8亿美元。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
收入增长得益于清理旧库存；
利润率下降由于销售旧策略下选择的房屋，且前期优先考虑风险管理而非volume增长；
调整后运营费用同比改善41%，得益于成本管理。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）：
推出OpenDoor Checkout，买家可在线直接下单购房；
实现端到端AI房屋评估、产权和托管自动化；
推出房屋以旧换新工具、Opendoor Key应用、买家安心计划等十多个新产品和功能；
与Roam合作，连接卖家与可承担抵押贷款平台。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）：
重新启动DTC渠道，部分市场测试中转化率显著提升；
SEO产品改进，有机流量显著增加；
接受USDC作为购房支付方式。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）：
重点投入AI和工程自动化，实现房屋评估时间从1天缩短至10分钟；
非技术人员利用无代码工具将库存管理流程从10小时缩短至7分钟。
运营效率（产能、供应链优化、库存管理等）：
收购速度提升，7周内房屋收购合同数从120套增至230套；
减少房屋收购流程中的人工参与，降低运营成本；
优化库存清理，为冬季销售旺季做准备。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）：
2025年第四季度收购量环比增长至少35%；
调整后运营费用较上年同期减少约6000万美元；
预计第四季度调整后EBITDA亏损4000万 - 5000万美元。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：
定位为软件公司，利用AI和产品开发实现房屋交易自动化和高效化；
目标2026年底实现调整后净收入盈利（12个月前瞻性基础）；
扩大高质量房屋收购，改善单位经济效益和转售速度，建立运营杠杆；
推出更多辅助服务如抵押贷款、保险等，增加对房主的价值。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应：
代币化： 认为房地产代币化是未来趋势，公司正积极探索，已开始相关技术开发和合作洽谈。
员工人数与收入机会： 目前员工1100人，计划通过辅助服务（如抵押贷款、产权等）增加收入，借鉴Shopify服务业务增长经验。
盈利能力时间： 预计2026年实现显著盈利，2026年底达成调整后净收入盈利目标。
应对卖空者： 专注执行，通过改善单位经济效益和运营数据证明公司价值。
公司定位与优势： 定位软件公司，优势在于软件产品和AI技术，将在困难时期保持纪律，构建竞争优势。
收购策略与增长： 平衡短期交易增长与平台业务发展，通过差异化报价和严格检查流程控制风险，利用DTC渠道和AI提升增长。
AI加速增长： AI应用于房屋评估、交易流程自动化等，降低成本、提升效率和用户体验，驱动增长。
支持年轻一代购房： 通过简化流程、提供创新金融方案等降低购房门槛，如与Roam合作解决抵押贷款问题。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
定位软件公司，专注产品和AI技术，打造房屋交易一站式体验；
承诺保持透明度，定期沟通进展，接受股东监督；
致力于通过技术创新和运营优化，实现盈利并改变房屋所有权体验，让世界向房主和潜在房主倾斜。<|FCResponseEnd|>