Ocean Power2025财年年报业绩会议总结

一、开场介绍

会议背景：由水塔研究公司CEO肖恩·西弗森主持，邀请海洋动力技术公司（OPTT）首席执行官菲利普·斯特拉曼参与炉边谈话，讨论公司转型、业务模式及发展前景。

管理层发言摘要：

菲利普·斯特拉曼介绍公司转型：从传统浮标技术提供商转变为海洋情报收集平台服务商，聚焦国防安全与关键基础设施监测；

强调公司拥有秘密级设施安全许可，员工中退伍军人占比20%-30%，过去18个月削减40%管理费用，完成业务重组。

核心财务数据

营收：从早期每年约100万美元研发拨款增长至去年近600万美元；

未交付订单：约1500万美元（最新公布数据），为未来1-2年可转化收入的已签订合同；

销售渠道：合格机会（含保密协议的实际项目）规模超1.3亿美元。

关键驱动因素

业务转型：聚焦国防科技领域，从研发驱动转向商业化部署；

成本优化：通过重组管理团队和市场策略，削减40%管理费用；

市场需求：国防、油气等领域对海洋监测自主系统的需求增长，推动订单和渠道扩张。

核心产品与技术

浮标系统：自充电钢柱结构，整合太阳能、风能、波浪能供电，配备通信节点（5G桅杆、加密军事标准通信）、传感器（雷达、电子信号检测、摄像头），可部署至3000米水深，支持海底传感器供电（用于反潜战等）；

无人水面艇（USVs/WAMV）：“皮卡车”式设计，注重有效载荷（最大600磅）和稳定性，可搭载无人机等设备，支持自主/远程控制，部署成本远低于传统船只。

分业务线表现

国防领域：为美国海军研究生学院提供5G海上测试浮标（加利福尼亚蒙特雷湾），中东阿布扎比部署水面监视浮标，参与北约“X特遣部队”波罗的海GPS干扰检测项目；

民用领域：台湾客户使用无人水面艇进行二战未爆弹药探测，油气客户用于管道监测和海底威胁侦察。

市场拓展

客户类型：美国国防部、油气企业、关键基础设施运营商；

应用场景：反潜战、港口安全、油气平台保护、毒品走私拦截、大型活动（如2026年世界杯）水下威胁监测。

短期目标（1-2年）

推动商业化落地，将1.3亿美元销售渠道转化为未交付订单和收入；

扩大自主系统部署规模，提升浮标和无人水面艇的利用率以加速现金流回正。

中长期战略

技术整合：开发MEROS人工智能软件系统，实现浮标与无人水面艇的协作自主性，构建海洋监测“通信节点+行动平台”网络；

市场扩张：拓展民用领域应用（如海底电缆监测、海洋科研），深化国防领域合作（如反潜战、情报网络）；

成本优化：通过规模化部署降低单位成本，提升在国防和民用市场的价格竞争力。

产品与技术

无人水面艇（WAMV）：强调有效载荷能力（600磅）和稳定性，可搭载无人机形成“水面-空中”协同监测，区别于武器化无人艇；

浮标技术：系泊设计支持3000米水深，通过长期监测“生命模式”实现海底威胁识别，已在圣地亚哥港演示微型水下机器人探测能力。

收入模式

产品销售：出售浮标和无人水面艇，获取一次性收入；

服务收费：按日租赁（如短期监测项目）、提供操作员、维护升级及软件服务；

资产循环：回收短期租赁设备升级后重新部署，延长资产经济寿命（浮标寿命超10年）。

市场竞争与估值

行业趋势：国防科技领域吸引大量风险投资，私营公司估值较高（如投后8亿美元），但多为概念阶段；

OPTT优势：作为上市公司，拥有经审计的财务数据、商业化部署案例（如海军、中东项目）及明确订单，提供低风险投资标的。

管理层强调公司已进入商业化阶段，未交付订单和销售渠道持续增长，财务状况逐步改善；

未来将聚焦国防与民用市场协同发展，通过技术整合（MEROS系统）和成本优化提升竞争力，目标成为海洋自主监测领域的领先平台服务商；

投资者可通过公司网站（网页链接）获取开放研究报告及更多信息。【翻译结果】

身份不明的发言人

肖恩·西弗森（总裁）

菲利普·斯特拉曼（首席执行官）

身份不明的参会分析师

山姆。

好的，各位，谢谢大家。我将主持下一场炉边谈话的演讲者环节。我叫肖恩·西弗森，是水塔研究公司的首席执行官兼创始人。今天我们请到了海洋动力技术公司。好的，各位，谢谢大家。我将主持下一场炉边谈话的演讲者环节。我叫肖恩·西弗森，是水塔研究公司的首席执行官兼创始人。今天我们请到了海洋动力技术公司。股票代码为OPTT。我们请到了菲利普·斯特拉曼，首席执行官兼...

我想我们可以开始了。菲利普，不如你先给我们讲讲你的背景以及是什么让你加入了这家公司。我还想向投资者说明一下。你知道，我关注这家公司很久了。这些年来，它经历了一些巨大的转型。所以我认为，为了那些可能了解旧OPTT的人，我想请你先谈谈业务的转型，以及是什么让你来到这里，然后谈谈你加入以来所做的事情。

这有五个问题。我会试着一边讲一边解答。如今的OPTT是一家海洋情报收集平台提供商。简单来说，我们提供持久驻留的自主系统，这些系统可以在海上部署短时间或极长时间，为你获取从海底到海面乃至空中所需的任何信息。显然，这在国防和安全领域有明确的用例。在关键能源基础设施、油气管道监测等方面也有明确的应用。

我们的发展历程是这样的。让我们继续往下说。我的背景是前军事造船师，曾在国防造船领域工作，后来进入油气行业，之后被任命为OPTT的首席执行官。我记得大概是四年多前。当时的OPTT确实拥有浮标技术。我们研究了OPTT拥有的技术、市场中的用例以及如何利用这些技术。于是我们增加了自主航行器业务。所以我们现在提供无人水面艇（USVs）。我们思考了如何利用浮标技术。

浮标非常适合作为持久驻留的节点部署在海洋中。当你距离海岸超过15英里时，岸基雷达无法覆盖，岸基摄像头也看不到。这时你要么依赖价值数十万美元的有人驾驶资产，要么依赖只能提供零星信息的卫星。我们都知道海洋中发生着什么。我们也听说过一些传闻。但我们必须知道具体位置，才能解决“发现并定位”的问题。

这样你就可以利用有人驾驶资产来确保油气平台的安全，为我们所有人提供所需的能源，阻止毒品走私进入国家。这就是我们的定位。我们重组了OPTT的管理团队。总体而言，公司全体员工中退伍军人占比约在20%到30%之间。公司拥有秘密级设施安全许可，因此我们可以参与机密项目。这完全是一次彻底的转变。过去18个月里我们做的另一项变革是——如果我记错了数字，鲍勃可以纠正我。

通过重组和聚焦市场开拓方式，我们削减了约40%的管理费用。希望我回答了所有五个问题。

这自然引出了下一个话题。但让我们谈谈客户和应用。显然，你有国防部客户，你提到过，但如果你看看如今这些技术是如何被使用和部署的，我想人们知道你最初有浮标技术，你找到了使用它的方法并真正开拓了市场。但请举一些例子说明如今这些技术是如何被使用的。目前在使用哪些技术？

是的，我想举一些具体的例子，我认为这是OPTT与竞争对手的另一个区别。我们拥有目前可商用且已商业部署的技术。这些不是纸上谈兵。一个例子是，我们现在在加利福尼亚州蒙特雷湾为海军研究生院部署了一个浮标，上面装有AT&T的5G桅杆。这是为了让海军在海上测试5G安全 mesh网络，使水下设备和空中无人机能够在需要通信的任何地方进行通信。因为在武器交战区等地方，我们不能依赖云基础设施。

我们目前在中东阿布扎比有一个浮标，配备了水面监视传感器，旨在提供快速部署的情报、监视和侦察能力，并保护资产。在无人水面艇方面，我们目前有几艘无人水面艇正在与台湾的一位客户合作，他们正在进行未爆弹药探测。他们在一个有大型海上能源基础设施正在建设的区域寻找二战时期遗留的所有地雷。没有人确切知道这些地雷在哪里，但你肯定不想在施工时把桩打到地雷上。

我们刚刚完成了在波罗的海的一次部署，作为美国代表团参与北约“X特遣部队”的一部分，我们利用我们的系统开展了GPS干扰检测和海底战相关工作。我们都看到过关于互联网电缆遭遇破坏的新闻。所以，我们的系统实际上是用于监测海洋中的情况，并将信息反馈给客户，帮助他们部署自己的系统和更大的有人驾驶资产进行拦截、调查以及采取必要行动。

我想澄清一下。

所以你们有浮标，它是电源。但请多谈谈自主航行器，比如浮标上使用的仪器，电源浮标是用来做什么的。还有WAMI产品。

好的。如果你看浮标本身，它是一个可自我充电的钢柱。这可能是最简单的描述，你可以把它部署在任何你需要的地方。在海洋中，它利用太阳能、风能，根据不同位置，还可能结合波浪能来持续为电池充电。这使我们能够为各种传感器供电。在标准配置中，它是一个通信节点，包括短程无线电、远程无线电、Starlink、Silver's point-to-point（一种加密军事标准）。此外，我们还在上面安装了摄像头、电子信号检测和雷达系统。

这是基本版本。它的作用是不断三角测量船只发出的电子信号，并将其与雷达回波进行比较。目的是识别是否有人在伪装。这在海事行业被称为“黑暗船只检测”。即那些在海上航行却不发送信号但能被雷达探测到的船只，或者那些伪装成完全不同类型的船只。通常，这两种情况都表明你可能需要进一步调查发生了什么。

我提到过我们在加利福尼亚部署的5G桅杆。过去我们做过的其他用例和工作是，你可以铺设一条电缆到海底，为大量海底传感器供电，这些传感器可以是水听器，也可以是主动声纳。因此，你可以将其用于反潜战。例如，确定是否有水下目标进入你关注的区域。以纽约为例，2026年世界杯足球赛即将举行。没人会因为一场足球赛而关闭韦拉扎诺海峡。

但你肯定想知道是否有小型水下机器人之类的东西潜入。因此，我们展示的部分用例是，今年早些时候我们在圣地亚哥为海军进行了一次演示，我们使用一艘无人水面艇拖着一个拖曳声纳阵列，来探测他们在圣地亚哥港口部署的微型水下机器人，以发现可能出现的任何威胁。这种威胁检测技术也可以用于民用领域，有油气客户正在使用它来勘测他们的管道。

因为你每天只需花费几千美元就可以使用这种无人水面艇。而替代方案是使用一艘每天至少花费3万到4万美元的船只。他们非常喜欢这些自主系统可以前沿部署，并且能用比大型资产低得多的运营成本完成同样的工作。

我认为这是一个有趣的观点，因为正如我们之前讨论过的，这并不需要增加预算。所以当人们查看国防预算、项目或计划时，这实际上是在现有预算内替代成本高得多的现有用例。对吧。所以你不必派出一艘船，不必派出作战人员等等。因此，无论对于民用还是国防应用，从投资回报率角度看，这都是一项不错的支出。

是的。如果你看每平方海里每小时的勘测成本这样的指标，这完全是一个游戏规则改变者。我想在我们最新的一份投资者演示文稿中，我们比较了部署浮标的每日成本与海岸警卫队巡逻艇的每日成本、部署直升机进行侦察的每日成本。在列表的最底部，你知道，每个人都在说，我们有海军，有很多资产。但我想说，部署一艘驱逐舰（DDG）的每日成本约为15万美元。

这还是在你已经购买了这艘船之后的成本。所以仅从燃料成本和人力成本来看，如果想以最佳方式使用这些高价值且绝对必要的资产，你就需要用其他低成本资产来解决“发现并定位”问题，并让它们长期部署在海上。

我想如果你看看商业机会。让我们谈谈数字方面。

好的。

这如何转化为收入模式？实际上在进入这个话题之前，我们稍微提到过。但如果你要谈论WAMV，它是什么？

好的，WAMV是无人水面艇（USVs）的一种，本质上是无人机船。最简单的描述就是自主或远程驾驶的船只。我们在新闻中经常看到，比如乌克兰人非常成功地使用它们来摧毁俄罗斯资产。我们的区别在于，我们的无人水面艇就像是这个领域的皮卡车。我们的船不是最快、最凶猛、涂装最隐蔽的，也没有最大的武器，但我们可以携带大量有效载荷。我们较大型号的无人水面艇可携带600磅有效载荷。它有独立移动的船体，因此顶部有一个超级稳定的有效载荷平台。

这使我们今年早些时候在华盛顿特区的一个展览会上能够集成一些Redcat公司的无人机。我们在无人水面艇顶部建造了一个着陆平台，这样你就可以派出我们的无人水面艇，然后发射空中无人机。因此，它通过这种方式成为力量倍增器。我们还有较小型号的无人水面艇，便于部署和运输。这也吸引了中东地区的关注，我们在那里的业务正在增长。

那么从经济角度看，这如何转化为公司的收入模式？

是的，对于无人水面艇，显然有人会购买它们。我们通过制造和提供这些无人水面艇获得毛利率。然后我们通过培训项目、维护、升级、更新以及相关软件获得额外收入。产品生命周期中还会有升级。但很多客户并不想购买这些设备。他们不需要使用五年。他们的需求是，“我有这项任务，我需要用三个月或六个月。”

对于浮标或WAMV。

客户会说：“是的，我需要用三个月或六个月。”如果是这种情况，我们会按日收费，并提供操作员。就像任何优秀的海上资产一样，如果你参考Oceaneering或其他提供海洋资产的公司的类似指标，在大约200到300天的利用率后，这些资产就能实现现金回收期。但它们的经济使用寿命远超过五年。一旦你建立起船队规模，过一段时间后就会开始产生自由现金流飞轮效应。浮标的情况略有不同。

人们通常需要浮标是因为他们需要监测某个东西两年、三年或五年。他们有油气田、边境等需要监测的区域。我们会向他们出售浮标，并从中获得收入。然后我们会提供监测服务，通过将边缘软件与他们的岸基运营中心集成来提供增值服务。我们会为他们维护浮标，进行维护、升级和更新。我们会与他们合作安装系统。有时人们会说：“我只需要用两年。”没问题，我们会按两年收费，之后收回浮标。

然后我们会对其进行升级，重新纳入我们的船队。浮标的使用寿命可达10年以上。同样，一旦你有足够数量的浮标部署，自由现金流飞轮效应就会开始显现。这就是价值所在。第三块业务是我们目前开始增加的，我们称之为MEROS，它是一个集成的人工智能软件系统，将浮标和无人水面艇结合起来，并允许添加额外的传感器。因此，现在你可以设想这样一种场景：在海洋中部署六个浮标。

未来有些浮标可能会配备对接站。可以把它想象成海洋中的特斯拉超级充电站。然后部署无人水面艇——理想情况下是我们的无人水面艇——它们在那里待命。当一个浮标发现威胁时，该浮标会向距离威胁最近的浮标发出警报。软件会指令与其相连的无人水面艇前往威胁区域进行侦察，然后将可操作的情报反馈给操作员，以便操作员采取行动。这使我们能够与该领域的其他公司良好合作，因为你需要各种类型的无人水面艇。

这种协作自主性的话题正变得越来越重要。但我今年早些时候在一个小组讨论中说过，布鲁克林海军造船厂的风险投资界都知道，所有这些无人水面艇都需要通信节点。这就是浮标的作用。大家都在说：“我有这个技术。”但问题是，如果你真的陷入与他人的冲突，基于云的互联网连接首先就会中断。因此，你需要为所有这些系统建立本地安全 mesh网络。

我认为这就是我们的浮标作为通信节点与其他仅用于漫游的无人水面艇的区别。

观众有问题吗？我还有一个问题要问。

我的意思是，如果你看看。

这是一个有趣的话题，但外面有很多私营公司。你知道，我们讨论过一些风险投资家提到的估值。看看一些私营公司的融资轮次——我称它们为竞争对手，但有些是类似公司，有些是直接竞争对手。你对此有何看法？当你看到这些数字时，它们相当惊人，显然投资者在看到私营公司交易和估值与OPTT的估值时会感兴趣，这里存在相当大的差异。

是的，我认为这是一个有趣的发展。你一开始问我，我们大约三年前转向国防科技领域，因为我们很多人都来自这个领域。在过去18个月左右，这就像一个全新的行业。当我们转型时，我们和另外一两家公司——Anduril正在扩大规模，Palantir也是，但他们真的只做纯软件方面。在过去18个月里，我们有10多家新的竞争对手或进入者进入我们的领域。通常他们不是直接竞争对手，因为很多公司更侧重于更快、更致命的武器化方向，而不是我们这种“皮卡车”式的多功能方向。

但看看他们的估值，完全是不同的标准。我们必须召开季度收益电话会议，披露收入、未交付订单、销售渠道。我的竞争对手会给投资者发10页的演示文稿，说：“我有这个总可寻址市场（TAM）和服务可寻址市场（SAM）。”然后不知不觉中，他们就宣布又筹集了2亿美元，投后估值8亿美元。他们甚至还没有产品下水。我的意思是，这很好，因为这证明这个行业正在快速增长。

但我记得去年在这个会议上，鲍勃，我们展示了一张幻灯片，比较了我们从Pitchbook和其他来源收集的匿名私营公司估值与该领域一两家上市公司的估值。在非常相似的未交付订单和销售渠道数字、非常相似的业务模式下，估值存在一个数量级的差异。没有人给我8亿美元让我去买一些造船厂，但我认为，如果投资者想要一个经过审计和良好治理的上市公司，并且该公司正在风险投资热炒的领域发展，那么这对我们的股东来说是一个巨大的机会。

我们就是这样的机会之一。

是的，确实如此。看看一些私营公司的估值和他们正在做的事情。我想我们之前也讨论过一些风险投资家提到的估值。当你看到这些数字时，你会感到惊讶，显然投资者在看到私营公司交易和估值与OPTT的估值时会感兴趣，这里存在相当大的差异。

是的，我想谈谈无人机的速度和浮标的系泊情况。无人机显然有自己的推进系统，它们的运行速度在4到6节（约7英里/小时）之间。部署有效载荷时，最大突发速度接近20节，约24-25英里/小时。浮标是系泊的，根据部署位置的不同，浮标要么采用单点系泊——如果是在浅水区且仅用于水面情报、监视和侦察（ISR）工作；要么采用三点锚定系统——如果是在深水区，特别是用于水下探测时，因为你希望放置在水面下的任何设备都有一个固定点，这样才能了解水下发生的情况。

海底是一个非常嘈杂的环境，所以你需要长期监测，因为你要做的是检测“生命模式”，然后将其排除，剩下的就是三个月来一直未出现的噪声信号——比如潜艇、无人水下资产。显然，超大型无人水下航行器也开始出现。所以，反潜战在这一领域有很强的应用前景，尤其是在这个日益敌对和国家边界意识增强的世界。

我们的系泊设计目前适用于约3000米水深。也就是大约12000英尺。这还不能到达海沟，但可以到达相当深的水域。要到达更深的水域，只需要客户有这样的意愿，并意识到这是他们真正想要去的方向。同时你也可以在那里部署无人机。但问题是，无人机是移动的。所以如果你真的想获取精确信息，你既需要固定点来发现目标，也需要无人机来进一步侦察这些固定点周围发现的目标。

我想以这个观点结束。收入已经存在，未交付订单正在增加。这不是一个概念或想法。那么也许可以简单谈谈财务状况，给投资者一些信息。公司情况已经开始好转，未交付订单开始增加。所以现在公司正处于商业化发展阶段。

是的。我认为现任管理层上任时，公司每年的研发拨款收入大约为100万美元。去年我们的收入接近600万美元。未交付订单约为1500万美元——这是最新公布的数据，而且未交付订单是已签订的销售订单。所以这些不是预期，而是将在未来1-2年内转化为收入的合同。销售渠道是指合格的机会。即我们已签署保密协议并正在讨论实际项目的客户，而不是总可寻址市场/服务可寻址市场（TAM/SAM）的计算。

销售渠道刚刚超过1.3亿美元。所以这是一个显著增长的市场。我们对已建立的未交付订单感到满意，并且看到了将更多销售渠道转化为未交付订单的机会。

如果你想了解更多关于公司的信息，可以访问我们的网站网页链接。我们所有的研究都是开放获取的，你可以看到炉边谈话、研究播客以及我们做的所有内容。所以如果你想了解更多，请访问网站。欢迎联系我，显然菲利普和鲍勃今天也在这里。希望你能和他们见面交流。我们就到这里，接下来是下一个演讲。谢谢大家。

谢谢。

【总结内容】

会议背景：由水塔研究公司CEO肖恩·西弗森主持，邀请海洋动力技术公司（OPTT）首席执行官菲利普·斯特拉曼参与炉边谈话，聚焦公司转型、业务模式及发展前景。

管理层发言摘要：

菲利普·斯特拉曼介绍公司转型：从传统浮标技术提供商转变为海洋情报收集平台服务商，核心业务转向国防安全与关键基础设施监测；

强调公司拥有秘密级设施安全许可，员工中退伍军人占比20%-30%，过去18个月通过重组削减40%管理费用，完成从研发驱动到商业化的战略调整。

核心财务数据

营收：从早期每年约100万美元研发拨款增长至去年近600万美元；

未交付订单：约1500万美元（最新公布数据），为未来1-2年可转化收入的已签订合同；

销售渠道：合格机会（含保密协议的实际项目）规模超1.3亿美元。

关键驱动因素

业务转型：聚焦国防科技领域，推动产品商业化部署；

成本优化：重组管理团队和市场策略，削减40%管理费用；

市场需求：国防、油气等领域对海洋监测自主系统的需求增长，带动订单和渠道扩张。

核心产品与技术

浮标系统：自充电钢柱结构，整合太阳能、风能、波浪能供电，配备通信节点（5G桅杆、加密军事通信）、传感器（雷达、电子信号检测、摄像头），可部署至3000米水深，支持海底传感器供电（用于反潜战等）；

无人水面艇（USVs/WAMV）：“皮卡车”式设计，注重有效载荷（最大600磅）和稳定性，可搭载无人机，支持自主/远程控制，部署成本远低于传统船只。

分业务线表现

国防领域：为美国海军提供5G海上测试浮标（加利福尼亚），中东阿布扎比部署水面监视浮标，参与北约波罗的海GPS干扰检测项目；

民用领域：台湾客户使用无人水面艇进行二战未爆弹药探测，油气客户用于管道监测和海底威胁侦察。

市场拓展：客户涵盖美国国防部、油气企业、关键基础设施运营商，应用场景包括反潜战、港口安全、油气平台保护、毒品走私拦截等。

短期目标（1-2年）：推动商业化落地，将1.3亿美元销售渠道转化为未交付订单和收入，提升资产利用率以加速现金流回正；

中长期战略：开发MEROS人工智能软件系统，实现浮标与无人水面艇的协作自主性，拓展民用领域应用（如海底电缆监测、海洋科研），深化国防市场合作。

产品与技术

无人水面艇（WAMV）：强调有效载荷能力和稳定性，可搭载无人机形成“水面-空中”协同监测，区别于武器化无人艇；

浮标技术：系泊设计支持3000米水深，通过长期监测“生命模式”实现海底威胁识别，已演示微型水下机器人探测能力。

收入模式：产品销售（浮标、无人水面艇）、按日租赁（短期项目）、服务收费（维护、升级、操作员支持），资产循环利用（回收升级后重新部署）；

市场竞争与估值：国防科技领域私营公司获高估值（如投后8亿美元），但多为概念阶段；OPTT作为上市公司，拥有商业化案例和审计数据，提供低风险投资标的。

管理层强调公司已进入商业化阶段，未交付订单和销售渠道持续增长，财务状况逐步改善；

未来将聚焦国防与民用市场协同发展，通过技术整合（MEROS系统）和成本优化提升竞争力，目标成为海洋自主监测领域领先平台服务商；

投资者可通过公司网站（网页链接）获取开放研究报告及更多信息。

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