甲骨文2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：本次会议为甲骨文公司2026财年第二季度业绩电话会议，旨在公布Q2财务业绩并进行未来展望。
管理层发言摘要：
肯·邦德介绍参会管理层及会议注意事项，提及前瞻性陈述风险及财务数据披露来源。
道格拉斯·克林首先阐述财务数据披露基础（恒定货币、非GAAP口径）及汇率影响，随后概述Q2业绩亮点，包括RPO大幅增长、云收入加速及资本支出情况。
克莱·马古约克重点介绍云基础设施业务增长、AI基础设施容量交付进展（如英伟达GB200、AMD Mi355）及客户案例（优步、TEMU）。
劳伦斯·埃里森阐述甲骨文AI战略，包括AI数据库、AI数据平台及与AI模型的整合，强调数据统一与多步骤推理能力。
迈克·西西利亚分析云应用业务增长，提及Fusion系列及行业应用增长情况，并列举关键客户案例。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与增长：Q2总收入161亿，同比增长13%（恒定货币），连续三个季度双位数增长；总云收入80亿，同比增长33%（占总收入50%），其中云基础设施收入41亿（+66%），云应用收入39亿（+11%）。
利润与EPS：非GAAP每股收益2.26美元（+51%），GAAP每股收益2.10美元（+86%）；Q2确认27亿税前收益（源于出售NPR权益）。
RPO与现金流：剩余履约义务（RPO）达5233亿，同比增长433%，环比增加680亿；经营现金流21亿，自由现金流-100亿，资本支出120亿。
资产负债与资本：资本支出主要用于数据中心创收设备，债务结构多元（公共债券、银行及私人债务市场），承诺维持投资级评级。
关键驱动因素
RPO增长主要来自与Meta、英伟达等客户的大额合同，未来12个月预期确认RPO同比增长40%。
云基础设施增长受AI需求驱动，GPU相关收入增长177%；多云数据库消费增长817%，推动云数据库服务收入增长30%。
云应用增长受益于Fusion ERP（+17%）、SCM（+18%）等核心产品及行业应用（+21%）的表现，销售团队重组提升交叉销售协同效应。
三、业务运营情况
分业务线表现
云基础设施：AI基础设施需求强劲，Q2交付超过96,000个英伟达GB200及AMD Mi355容量，专用区域及Alloy业务消费同比增长69%；实时区域达147个，规划中64个。
云应用：Fusion ERP（+17%）、SCM（+18%）、HCM（+14%），Netsuite（+13%），行业应用（医疗、通信等）合计增长21%；Q2云应用客户上线330个，递延收入增长14%。
数据库与平台服务：云数据库服务收入增长30%，自治数据库（+43%），多云数据库消费增长817%，推出Multi Cloud Universal Credits及Channel Reseller计划。
市场拓展：AI基础设施客户覆盖超700家（含主要模型提供商），零售客户（优步、TEMU）假日季容量支持；通信（Tim Brazil）、金融服务（CoreCivic）、公共部门（美国太空部队）等行业客户签约及上线案例丰富。
研发投入与成果：推出Acceleron网络服务、AI代理服务，集成谷歌、OpenAI等第三方AI模型；AI数据平台支持多源数据统一与向量化，Autonomous AI Lakehouse等服务上线。
运营效率：数据中心容量交付加速，Q2新增400兆瓦；硬件资源复用效率高，客户间容量转换时间仅需数小时，客户部署周期2-3天。
四、未来展望及规划
短期目标（Q3指引）
收入增长：总云收入预计恒定货币增长37%-41%（美元计价40%-44%），总收入恒定货币增长16%-18%（美元计价19%-21%）。
EPS增长：非GAAP每股收益预计恒定货币增长12%-14%（美元计价1.70-1.74美元，增长16%-18%）。
资本支出：2026财年资本支出预计较Q1预测增加150亿，主要用于AI基础设施。
中长期战略
AI基础设施：持续扩大GPU及AI芯片容量交付，优化客户资金模型（客户自带芯片、供应商租赁）以降低资本需求，维持投资级评级。
云与数据战略：推进多云布局（计划新增27个多云区域），深化AI数据平台与应用、第三方数据的整合，强化数据统一与AI推理能力。
应用业务：通过销售团队整合与AI功能嵌入（超400个AI特性），推动云应用增长加速，目标实现更高收入提升（3-5倍于传统支持收入）。
五、问答环节要点
AI基础设施资金需求：克莱·马古约克表示，通过客户自带芯片、供应商租赁等模式可降低资本需求，实际融资规模将低于市场预期的10000亿，承诺维持投资级评级。
OCI毛利率与产能爬坡：AI工作负载长期毛利率目标30%-40%，数据中心从建设到创收周期仅数月，容量交付加速将推动整体毛利率快速达标。
AI平台服务拓展：劳伦斯·埃里森指出，通过多云数据库、向量数据库及AI数据平台，甲骨文正将数据库、应用与AI模型整合，提供数据统一与多步骤推理能力，区别于传统PaaS市场。
基础设施可替代性：克莱·马古约克称，硬件资源复用效率高，客户间容量转换仅需数小时，700+AI客户部署经验确保快速承接，客户配置周期2-3天。
应用业务增长驱动：迈克·西西利亚认为，完整应用套件（后台+行业+前台）、内置AI功能（临床AI代理等）及销售团队整合是关键，云应用递延收入增长14%（高于收入增速11%）预示加速。
六、总结发言
管理层重申甲骨文在AI基础设施、数据库及应用领域的战略优势，强调云业务（基础设施+应用）的协同增长。
未来将持续聚焦AI能力建设（芯片容量、数据平台）、多云拓展及客户成功交付，同时通过优化资本结构确保可持续增长。
会议最后提及电话会议录音将在投资者关系网站提供24小时回放。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
甲骨文公司（ORCL）2026财年第二季度业绩电话会议 甲骨文公司（ORCL）2026财年第二季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：肯·邦德（投资者关系高级副总裁）
克莱·马古约克（首席执行官）
劳伦斯·埃里森（董事会执行主席兼首席技术官）
迈克·西西利亚（首席执行官）
道格拉斯·克林（执行副总裁兼首席财务官）
分析师：布拉德·泽尔尼克（德意志银行股份公司）
本杰明·赖茨（梅利乌斯研究公司）
泰勒·拉德克（花旗集团）
布伦特·希尔（杰富瑞金融集团）
马克·莫尔德勒（桑福德·C·伯恩斯坦公司）
约翰·迪富奇（古根海姆证券）
发言人：操作员您好，感谢您的等待。我叫蒂芙尼，今天将担任本次会议的操作员。现在，我谨欢迎各位参加甲骨文公司2026财年第二季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将进入问答环节。如果您想在问答环节提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1即可。现在，我将把会议转交给投资者关系主管肯·邦德。先生，请讲。
发言人：肯·邦德谢谢，蒂芙尼。各位下午好，欢迎参加甲骨文公司2026财年第二季度业绩电话会议。今天参加会议的有董事长兼首席技术官拉里·埃里森、首席执行官迈克·西西利亚、首席执行官克莱·马古约克以及首席财务官道格拉斯·克林。新闻稿和财务表格的副本（包括GAAP与非GAAP的调节表、其他补充财务信息以及最近购买甲骨文云服务或在甲骨文云上上线的众多客户名单）将在我们的投资者关系网站上公布。提醒一下，今天的讨论将包括前瞻性陈述，我们将讨论一些与我们业务相关的重要因素。
这些前瞻性陈述也受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天所做的陈述存在重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述，并建议您查看我们最新的报告，包括我们的10K和10Q以及任何适用的修正案。最后，我们没有义务修改我们的业绩或这些财务前瞻性陈述。在接受提问之前，我们将先发表一些开场白，现在我将把会议转交给迈克。
发言人：道格拉斯·克林不，实际上是到我这里。肯，谢谢。我是道格。关于我们即将公布的数据，以下内容适用于第二季度的业绩和我们对第三季度的指引。首先，我们将使用恒定货币增长率来讨论我们的财务状况，因为这是我们管理业务的方式。其次，除非另有说明，我们将以非GAAP basis公布数据。最后，关于汇率，第二季度汇率对收入有1%的正面影响，对收益有0.03美元的正面影响。对于第三季度，假设汇率保持当前水平，汇率对收入的正面影响应为2%至3%，对每股收益的正面影响应为0.06美元（取决于四舍五入）。
关于第二季度的业绩，我们又迎来了出色的执行季度。剩余履约义务（RPO）在本季度末达到5233亿，同比增长433%，自8月底以来增长680亿，这得益于与Meta、英伟达等公司签订的合同。随着我们继续多样化客户积压订单，预计未来12个月确认的RPO同比增长40%，而上个季度为25%，去年为21%。总云收入（包括应用和基础设施）增长33%，达到80亿美元，较去年报告的24%增长率显著加速。
云收入现在占甲骨文总收入的一半。云基础设施收入为41亿，增长66%，其中GPU相关收入增长177%。甲骨文的云基础设施业务继续比我们的竞争对手增长快得多。云数据库服务收入增长30%，其中自治数据库收入增长43%，多云消费增长817%。云应用收入为39亿，增长11%。我们的战略后台应用收入为24亿，增长16%，因为我们最终将基于行业的云应用和Fusion云应用整合到全球每个地区的单一销售组织中，我们看到越来越多的交叉销售协同效应，预计这将推动未来云应用更高的增长率。
本季度总收入为161亿，增长13%，高于去年第二季度报告的9%增长率。我们的总收入增长持续加速，营业收入增长8%至67亿。非GAAP每股收益为2.26美元，增长51%，而GAAP每股收益为2.10美元，增长86%。本季度我们确认了27亿的税前收益，源于出售我们在NPR的权益。关于现金流，第二季度的经营现金流为21亿，而自由现金流为负100亿，资本支出为120亿，反映了为支持加速增长而进行的投资。
提醒一下，我们的绝大多数资本支出投资用于将进入我们数据中心的创收设备，而不是用于土地、建筑物或电力，这些通常通过租赁覆盖。甲骨文在完成的数据中心和配套设施交付给我们之前，不会支付这些租赁费用。相反，设备资本支出是在数据中心生产周期的后期购买的，这使我们能够在为签约和承诺的客户提供云服务时，迅速将支出的现金转化为赚取的收入。关于为我们的增长提供资金，我们的整个债务结构中有多种可用来源：公共债券、银行和私人债务市场。此外，还有其他融资选择，例如客户可能将自己的芯片安装在我们的数据中心，供应商可能租赁而不是出售他们的芯片。这两种选择都使甲骨文能够将付款与收款同步，并比大多数人模拟的借款少得多。作为基本原则，我们期望并致力于维持我们的投资级债务评级。关于指引，让我首先谈谈第二季度新增的RPO对我们未来业绩的影响。
这些预订中的绝大多数与我们近期有可用容量的机会相关，这意味着我们可以更快地将新增积压订单转化为收入。因此，我们现在预计2027财年将增加40亿收入。我们对2026财年670亿收入的预期保持不变。然而，鉴于本季度新增的RPO可以从明年开始迅速货币化，我们现在预计2026财年的资本支出将比第一季度后预测的高出约150亿。最后，我们相信我们的客户积压订单处于健康水平，并且我们拥有成功执行的运营和财务实力。虽然我们继续经历对云服务的巨大且前所未有的需求，但我们只会在满足盈利能力要求且资本以有利条件可用时才会寻求进一步的业务扩张。关于第三季度的具体指引，总云收入在恒定货币下预计增长37%至41%，在美元计价下预计增长40%至44%。总收入在恒定货币下预计增长16%至18%，在美元计价下预计增长19%至21%。非GAAP每股收益预计增长12%至14%，在恒定货币下为1.64美元至1.68美元，在美元计价下增长16%至18%，为1.70美元至1.74美元。现在我将把会议转交给克莱。
发言人：克莱·马古约克谢谢道格。我们的基础设施业务同比加速增长66%。您很清楚对AI基础设施的强劲需求，但OCI的多个部门也在推动这一加速增长率，包括云原生、专用区域和多云。我们基础设施内的能力多样性使我们有别于AI基础设施的其他云提供商。我们独特的基础设施和应用组合使我们有别于其他超大规模云提供商。我们在全球范围内有雄心勃勃且可实现的容量交付目标。OCI现在运营着147个面向客户的实时区域，还有64个区域正在规划中，上个季度我们向客户交付了近400兆瓦的数据中心容量。
本季度我们还向客户交付了比第一季度多50%的GPU容量。我们在德克萨斯州阿比林的超级集群按计划交付了超过96,000个英伟达Grace Blackwell GB200。本季度我们还开始向客户交付AMD Mi355容量。我们的容量交付速度继续加快。我们继续看到跨训练和推理的AI基础设施的强劲需求。在接受客户合同之前，我们遵循非常严格的流程。这一流程确保我们拥有所有必要的要素，以客户成功所需的利润率交付服务。我们分析数据中心建筑的土地和电力、组件供应（包括GPU、网络设备和光学器件）、所有建设阶段的劳动力成本和低压工程、设计、构建和运营的工程能力、收入和盈利能力以及所需的资本投资。
只有当所有这些组件都到位时，我们才会接受客户合同，并有信心能够按时以最高质量交付。正如道格所说，本季度我们签订了额外680亿的RPO合同。这些合同将迅速为我们的基础设施业务增加收入和利润。我们继续仔细评估所有未来的基础设施投资，只有当我们在所有必要组件之间达成一致以确保为客户提供有利可图的交付时才进行投资。假日季节是我们许多零售和消费者客户的高峰期。OCI的责任是提供最安全、最高性能和最高可用性的基础设施，以支持这些客户所需的规模。
优步在OCI上的核心数量现已超过300万，为其有史以来最高的流量提供支持。今年万圣节，TEMU为黑色星期五和网络星期一扩展到近100万个核心。此外，我们还支持了数千家零售和其他应用客户度过了他们最大、最成功的假日季。OCI不断扩展功能和服务。我们最近推出了Acceleron，为所有OCI客户提供增强的网络，以及其他服务，如我们的AI代理服务。然而，我们无法自己提供所有服务，我们依靠快速扩展的合作伙伴社区在OCI上提供最佳体验。
我们添加了来自谷歌、OpenAI和XAI的新AI模型，以确保我们的客户拥有最新、最强大的AI能力。我们的市场消费同比增长89%，由博通和帕洛阿尔托等合作伙伴推动。这些合作伙伴通过在OCI上构建他们的SaaS业务来推动OCI消费。帕洛阿尔托在OCI上发布了他们的SASE和PRISMA访问平台，Cyber Reason和Newfold Digital继续快速扩展他们的业务。这些合作伙伴使我们的生态系统更加丰富，这对我们的客户有帮助，并且随着合作伙伴在我们的基础设施上构建他们的解决方案，这种增长直接转化为更多的OCI增长。
甲骨文数据库服务在所有云中的需求都在增加，多云数据库消费同比增长817%。本季度我们推出了11个多云区域，使我们在AWS、Azure和GCP上的实时区域达到45个，未来几个月还计划推出27个。我们看到客户需求不断增长，已确定的管道达数十亿。本季度我们为多云推出了两个重要计划。第一个是多云通用信用，使客户能够一次性承诺甲骨文数据库服务，并在任何云中以相同的价格和灵活性使用它们。第二个是我们的多云渠道经销商计划，使客户能够通过他们首选的渠道合作伙伴采购甲骨文数据库服务。
我们还在不同的云中推出了九项服务，如甲骨文自治AI数据湖仓。最佳服务、普遍可用性、一致且简单的定价和采购以及合作伙伴支持的结合，正在加速整个客户群对甲骨文数据库服务的采用。OCI是唯一可为个人客户提供的完整云。我们推出了专用区域25，以微小的三机架占地面积提供OCI的全部功能。OCI也是唯一通过我们的Alloy计划使合作伙伴能够成为云提供商的云，我们的新足迹适用于所有Alloy提供商。
专用区域和Alloy消费同比增长69%。本季度我们为阿曼的IFCA集团推出了一个专用区域，NTT Data和软银各推出了一个Alloy区域。这使我们的实时专用区域达到39个，还有25个正在规划中。总之，我们基础设施业务的四个部门都在以惊人的速度增长。这将有助于未来几个季度我们基础设施收入的持续加速增长。客户选择OCI是因为其性能、优化的架构、对安全性的不懈关注、始终如一的低且可预测的定价，以及在数据库和企业集成方面无与伦比的深度。
这些优先事项从一开始就是我们的战略，也是这一增长背后的驱动力。OCI处于不断重塑的状态，当您将我们提供最佳性能、效率和安全性的承诺与我们看到的云基础设施服务不断增长的客户需求相结合时，您可以看到这对我们的客户有何价值。我对即将到来的一切感到无比兴奋，现在交给拉里。
发言人：劳伦斯·埃里森非常感谢克莱。多年来，甲骨文在三个重要领域开发了软件：数据库应用和甲骨文云。我们使用AI来开发我们的数据库软件和自治软件，消除了人工劳动和人为错误，从而降低了运营成本，使我们的系统更快、更可靠、更安全。现在，随着甲骨文AI数据库和甲骨文AI数据平台的开发，我们将软件堆栈的所有三个层结合在一起，以解决另一个非常重要的问题：使最新和最强大的AI模型能够对所有私有企业数据进行多步骤推理，同时保持数据的私密性和安全性。在公共数据上训练AI模型是历史上规模最大、增长最快的业务。AI模型对私有数据的推理将是一个更大、更有价值的业务。甲骨文数据库包含世界上大部分高价值私有数据。甲骨文应用程序也持有大量极具价值的私有数据。甲骨文云包括所有顶级AI模型：OpenAI、ChatGPT、Xai Grok、谷歌Gemini和Meta Llama。甲骨文的新数据库和AI数据平台，以及最新版本的甲骨文应用程序，使所有这些AI模型能够对您的数据库和应用程序数据进行多步骤推理，同时保持数据的私有和安全。我们所有的数据库和应用客户都希望这样做，因为他们第一次获得了所有数据的统一视图。AI模型可以通过跨所有数据库、所有应用程序进行推理，通过整体处理所有数据来响应单个查询。AI模型与甲骨文AI数据库和AI数据平台的结合打破了隔离和碎片化数据的壁垒。甲骨文AI数据平台使所有数据都能被AI模型访问。不仅是甲骨文数据库和甲骨文应用程序中的数据，还包括来自其他数据库、任何云的云存储，甚至来自您自己的自定义应用程序的数据，都可以使用甲骨文AI数据平台被AI模型访问。
使用我们的AI数据平台，您可以统一所有数据，并使用最新的AI模型对所有数据进行推理。这是最终释放所有数据价值的关键。很快，通过AI的镜头，您将能够实时看到业务中发生的一切。迈克，交给你。
发言人：迈克·西西利亚谢谢，拉里。正如道格所分享的，以恒定美元计算的总收入增长了13%，我认为值得注意的是，这已经是连续三个季度总收入增长达到两位数。所以这是一个稳健的季度，我们看到未来会有更好的日子。所以让我进一步分解一些数字，我将全部以恒定货币计算。云应用收入增长11%，这使我们的年化运行率达到约160亿。其中，Fusion ERP增长17%，Fusion SCM增长18%，Fusion HCM增长14%。
Netsuite增长13%。Fusion CX增长12%。在我们的行业云中，特别是酒店、建筑、零售银行、餐饮、地方政府和通信，本季度合计增长21%。在大基数上实现了大幅增长。在我们的医疗保健业务中，已有274个客户在生产环境中使用我们的临床AI代理，这个数字每天都在上升。此外，在医疗保健领域，我们全新的基于AI的门诊电子健康记录（EHR）已全面上市，并获得了美国监管批准。最后，在医疗保健领域，我们预计第三季度的预订量和收入将大幅加速增长。
因此，总体而言，云应用在更大的基数上增长了11%。这非常有意义，因为我们看到这项业务在未来将继续加速增长。我们在实现这一增长的同时，还在全球许多地区进行了重大的销售团队重组。这是我们多年来一直在谈论的事情，即我们的后台应用与行业应用之间的协同效应。我们看到越来越多的交易中，行业应用拉动Fusion，或者Fusion应用拉动行业应用。由于看到越来越多的此类交易，我们也看到了包含更多组件的更大交易。