奥的斯2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Rob Quartaro介绍会议目的，说明将讨论持续经营业务业绩（不包括重组和重大非经常性项目），相关调节表可在网络直播附录中找到；提醒听众本演示包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，具体因素参见公司向SEC提交的文件。
管理层发言摘要：
Judy Marks（董事长、首席执行官）：2025年是奥的斯独立上市第五个完整年度，强调服务驱动模式的韧性和领导力；全球72,000名员工为每日安全运送25亿人、维护约250万台设备奠定基础；2025年实现创纪录现代化订单、积压订单增长，第四季度调整后自由现金流8.17亿美元（分拆以来新高），完成Uplift计划和中国转型计划（收购奥的斯电梯少数股东权益），推动卓越运营。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度净销售额：38亿美元，有机销售额增长1%；
调整后营业利润率：16.6%，同比扩大70个基点（服务利润率改善100个基点）；
调整后每股收益：同比增长11%（0.10美元）；
调整后自由现金流：第四季度8.17亿美元（创纪录），全年16亿美元；
股东回报：全年通过股息和股票回购向股东返还约15亿美元。
关键驱动因素
服务业务增长：维护和维修业务增长4%，现代化业务增长9%，推动服务利润率提升；
新设备业务：受区域市场影响，有机销售额下降6%，欧洲中东非洲增长6%，美洲下降5%，亚太低个位数增长；
成本与效率：Uplift计划和中国转型计划带来成本节约，营运资金效率和收款能力提升支撑现金流。
三、业务运营情况
分业务线表现
服务业务：有机销售额增长5%，维护维修（4%）和现代化（9%）双增长；现代化订单按固定汇率增长43%，季度末积压订单增长30%（分拆以来最高）；
新设备业务：有机销售额下降6%，欧洲中东非洲（中东、南欧）增长6%，亚太（印度、日本）低个位数增长，美洲受项目执行时机影响下降5%，中国市场订单下半年改善（下降中个位数）。
市场拓展
区域表现：欧洲中东非洲新设备订单中个位数增长，美洲新设备积压订单（不含中国）增长9%，亚太地区现代化业务高个位数增长；
重大项目：达拉斯新儿科医院39台电梯（含SkyRise和Gen3系列）、上海地铁19号线490台自动扶梯、伦敦地铁172台自动扶梯服务与现代化合同、吉隆坡Armani Halson KLCC项目26台Skyrise电梯。
研发投入与成果
产品创新：推出Gen3系列（Gen3 Comfort、Skyrise Mod、Linkmod）、升级版智能轿厢、AI工具（奥的斯AI Inspection Robot、AI Agent），Gen3标配奥的斯One物联网连接解决方案；
数字化能力：奥的斯One连接设备接近110万台，支持预测性维护和远程干预；订阅收入2025年增长35%。
运营效率
服务网络优化：完成Uplift计划，全球采用卓越服务运营模式，新增约1000名现场专业人员；
供应链与产能：工业化制造和安装能力提升，现代化业务分阶段方案减少客户干扰，中国转型计划完成后整合供应链。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
销售增长：总有机销售额预计低至中个位数增长，服务业务中至高位个位数增长（维护维修加速，现代化增长），新设备下降低个位数至持平；
财务预期：调整后每股收益中至高位个位数增长，调整后自由现金流16-17亿美元；股东回报目标股息支付率40%，股票回购约8亿美元。
中长期战略
市场趋势：全球新设备市场趋于稳定，现代化市场受益于900万台老化设备（中国超15年、其他地区超20年），预计持续增长；
投资方向：深化服务驱动战略，加速维护维修和现代化业务，推进数字化（物联网、AI），优化区域市场布局（重点关注印度、东南亚、中东等增长市场）。
五、问答环节要点
服务业务增长与利润率
问：2026年服务部门维护和维修业务增长预期及利润趋势？
答：维护维修业务预计增长中个位数，维修业务增速将超10%；服务利润贡献加速，2026年按固定汇率增长2亿美元，利润率持续扩大（受益于销量、定价和Uplift计划生产力收益）。
新设备利润率与中国市场
问：新设备利润率是结构性还是周期性？中国刺激计划影响如何？
答：新设备利润率受中国市场（高利润率地区）销量下降拖累，2026年预计与2025年Q4持平（约3.6%）；中国MOD债券刺激计划2025年规模12万台，2026年预计维持相当水平，推动现代化收入增长。
现代化业务增长潜力
问：现代化积压订单增长30%，未来年度增长潜力如何？
答：全球现代化市场2025年增长13%，预计持续增长；2026年收入增速预计十几%，通过分阶段方案（如欧洲ARISE套餐）、大型项目（伦敦地铁）和批量业务组合实现，利润率接近10%中期目标。
保留率与客户流失
问：中国以外地区保留率进展及2026年展望？
答：中国以外地区保留率2025年已稳定，2026年预计小幅提升；聚焦高价值设备组合，优先保留利润贡献大的设备，业务组合增长可能放缓但价值提升。
六、总结发言
管理层表示2025年验证了服务驱动战略的韧性，服务业务基础、现代化和新设备积压订单为2026年增长奠定基础；
强调将继续推进卓越服务、技术创新（物联网、AI）和区域市场优化，致力于为股东创造可持续价值；
感谢全球团队的贡献，期待2026年实现加速增长和强劲运营表现。