泛美白银2025财年二季报业绩会议总结
泛美白银(PAAS)
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2营收8.119亿美元，净利润1.896亿美元（每股0.52美元）
矿山运营收益创纪录达2.733亿美元，调整后收益1.554亿美元
运营现金流2.934亿美元，自由现金流2.33亿美元
期末现金余额11亿美元，总流动性19亿美元
关键驱动因素
白银价格环境有利支撑业绩
收购MagSilver将提升银产量并降低单位成本
资本配置：维持资产负债表、业务增长、股东回报（股息增加20%至每股0.12美元）
三、业务运营情况
生产表现
白银产量510万盎司（符合指引），AISC 19.69美元/盎司
La Colorada矿通风改善后日处理量达2,130吨（原目标2,000吨）
黄金产量178,700盎司（略低于指引），AISC 1,611美元
项目进展
La Colorada Skarn项目勘探发现高品位矿脉
Escobal矿ILO 169咨询持续进行中
Jacobina矿推进优化研究
四、未来展望及规划
短期计划
完成MagSilver收购（预计2025年下半年）
维持2025年银/金产量与成本指引
非核心资产出售持续推进（侧重勘探资产）
中长期战略
通过高品位资产并购强化白银龙头地位
开发La Colorada Skarn等项目的协同效应
五、问答环节要点
生产问题应对
Q2部分矿山品位波动属短期现象，Q4产量将集中释放
通过技术措施解决Timmins矿地质问题
资产处置计划
拟处置中后期勘探资产，形式包括直接出售或股权参与
会计处理
MagSilver交易将按权益法核算
六、总结发言
管理层强调上半年创纪录业绩源于运营效率与价格环境
期待下半年完成MagSilver收购及资源量更新
重申通过严格成本控制实现全年目标