Plains GP2025财年二季报业绩会议总结
Plains GP(PAGP)
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后EBITDA为6.72亿美元，原油部门贡献5.8亿美元，NGL部门贡献8700万美元
维持2025年全年EBITDA指引28-29.5亿美元（预计处于区间下半部分）
预计2025年调整后自由现金流8.7亿美元（不含资产/负债变动）
关键驱动因素
原油业务增长来自Permian产量提升及补强收购贡献
NGL业务季节性下滑及压裂价差收窄导致环比下降
资本支出增至4.75亿美元（含Permian终端扩建等新项目）
三、业务运营情况
战略调整
以37.5亿美元出售加拿大NGL业务予Keyera（预计2026年Q1完成）
收购BridgeTex Pipeline 20%权益（总持股达40%），强化原油中游布局
运营亮点
年内完成5笔补强收购（总额约8亿美元）
保留少量美国NGL资产（EBITDA约1000-1500万美元）
四、未来展望及规划
短期目标
专注原油业务补强收购及资本结构优化
计划用30亿美元出售收益回购优先/普通单位
长期战略
看好原油长期需求（人口/经济增长驱动）
强化北美陆上生产基础设施布局
五、问答环节要点
补强收购策略
强调严格回报门槛（需超资本成本300-500基点）
优先考虑与现有原油资产的协同效应
需求展望
炼油端柴油需求强劲，未现预期放缓
短期波动持续，长期基本面乐观
资本配置
分配增长政策未变，未来将增强股息能力
六、总结发言管理层重申将通过战略聚焦与财务灵活性把握增长机会，持续为股东创造价值。