Pagseguro Digital2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025 年 6 月 30 日
主持人说明：
Gustavus Akin（投资者关系主管）介绍会议流程，强调将分享季度亮点并进入问答环节。
管理层发言摘要：
Ricardo Dutra（CEO）：强调公司在宏观经济挑战下保持战略执行，客户数达 3310 万（同比增 150 万），支付业务 TPV 达 1300 亿雷亚尔（同比增 4%）。
Alex Magnani（CEO）：调整客户细分标准（MSMB 门槛提至月 TPV 300 万雷亚尔），银行业务贡献提升至总毛利润的 26%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净收入：51 亿雷亚尔（同比增 11%），非 GAAP 净收入 5.65 亿雷亚尔（同比增 4%）；
稀释每股收益（GAAP）：1.79 雷亚尔（同比增 14%）；
资本回报：2025 年迄今向股东返还 11 亿美元（7 亿雷亚尔回购 + 4 亿雷亚尔股息）。
关键驱动因素
收入增长由支付业务重新定价及银行业务扩张驱动；
财务成本上升 48%（因利率环境及股东回报支出）。
三、业务运营情况
分业务线表现
支付业务： MSMB 细分 TPV 同比增 2%，大型零售/在线细分增 10%；
银行业务： 存款达 372 亿雷亚尔（同比增 9%），资金成本（APY）降至 CDI 的 89%；
信贷组合： 总规模 39 亿雷亚尔（同比增 35%），营运资金贷款环比增 38%。
市场拓展
在线细分 TPV 同比增 50%，跨境与电商业务表现强劲。
运营效率
信贷资产质量改善（NPL 90 天比率从 3.2% 降至 2.4%）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025 年）
继续优化资金成本，扩大信贷组合（尤其营运资金贷款）；
维持全年毛利润增长 7%-8% 的指引。
中长期战略
深化支付与银行业务协同，目标成为客户“主要金融接口”；
通过资本配置（回购/股息）提升股东回报，预计可再分配 25-30 亿雷亚尔过剩资本。
五、问答环节要点
TPV 与市场份额
管理层称 TPV 非核心指标，更关注盈利能力（毛利润/每股收益）；MSMB 增速放缓因宏观经济及定价调整，但客户基数稳定。
资本分配
当前巴塞尔比率近 30%，未来或通过杠杆优化 ROE（同行水平约 15%）。
竞争与定价
行业整体理性，无价格战；信贷产品（如营运资金贷款）将成增长重点。
六、总结发言
Ricardo Dutra 重申公司韧性，强调银行业务的战略地位及长期价值创造能力；
未来将继续平衡增长与股东回报，维持资本配置灵活性。