Phibro Animal Health2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度及财年业绩发布会
主持人说明：
CFO Glenn David介绍参会管理层及会议议程，强调前瞻性声明与非GAAP指标使用；
提供财报文件获取渠道（官网投资者关系板块）。
管理层发言摘要：
Jack Bendheim（CEO）：2025财年动物健康板块表现突出（销售额+36%，EBITDA+53%），MFA整合成效显著；
提出2026财年指引：净销售额142.5-147.5亿美元，调整后EBITDA 2.25-2.35亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4净销售额：3.787亿美元（同比+39%）；
全年净销售额：12.96亿美元（同比+27%）；
调整后EBITDA：全年+65%至2.223亿美元；
自由现金流：全年正现金流4,200万美元；
杠杆率：净杠杆2.8倍（期末净债务6.48亿美元）。
关键驱动因素
动物健康板块增长主力：Zoetis MFA业务整合贡献2.082亿美元销售额；
毛利改善：产品组合优化与成本控制抵消SG&A费用上升；
"菲布罗前进"计划初见成效，预计2027年达峰。
三、业务运营情况
分业务线表现
动物健康：疫苗（+13%）和营养 specialties（+9%）双位数增长，MFA传统业务+4%；
矿物营养：铜及微量元素需求推动销售额+4%；
性能产品：个人护理原料需求增长19%。
市场拓展
Zoetis整合带来亚洲、西欧新市场及美国肉牛板块准入；
拉丁美洲家禽疫苗需求持续增长。
研发与运营
设立全球采购组织（原为区域级）；
加强畜禽与伴侣动物研发投入。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
净销售额增长10%-14%，调整后EBITDA增长22%-28%；
完成Zoetis业务全市场过渡（预计2025年Q4）。
中长期战略
"菲布罗前进"计划聚焦收入增长与成本节约（提价、采购优化等）；
强化全球供应链与创新管线建设。
五、问答环节要点
增长可持续性
问：2026年增长是否依赖Zoetis业务全年化？
答：增量EBITDA中约50%来自Zoetis，其余来自传统业务与战略计划。
关税影响
问：是否预见到关税前置效应？
答：库存提前采购但销售未明显前置，指引已包含已知关税。
传统业务增速
问：为何2025年MFA传统业务超预期？
答：2024年低基数效应，2026年将回归低个位数常态。
六、总结发言
管理层强调对2026年增长势头的信心；
将继续通过战略投资和运营优化提升全球竞争力；
感谢投资者持续支持。