公共服务企业2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月3日
主持人说明： 召开2025年第三季度财报电话会议，讨论季度业绩及全年展望，会议内容将录制并在官网发布。
管理层发言摘要：
Ralph A. Larossa（董事会主席、总裁、首席执行官）：Q3及年初至今业绩稳健，受益于2024年10月配电费率案新费率；将2025年非GAAP运营收益指引收窄至每股4.00-4.06美元（原指引3.94-4.06美元）；强调新泽西州及PJM地区供需失衡问题，需增加发电供应以保障可靠性和可负担性；计划通过五年资本投资（225-260亿美元）支持长期增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3 2025业绩：净收入每股1.24美元（2024年同期1.04美元），非GAAP运营收益每股1.13美元（2024年同期0.90美元）；
公用事业业务（PSEG）：Q3净收入5.15亿美元（2024年同期3.79亿美元），主要受新费率及资本投资回收驱动；
电力及其他业务（PCG Power and Other）：Q3净收入1.07亿美元（2024年同期1.41亿美元），非GAAP运营收益5000万美元（2024年同期6900万美元）；
资本支出：Q3投资10亿美元，年初至今27亿美元，全年计划38亿美元；五年受监管资本投资计划210-240亿美元（2025-2029年）；
流动性：截至Q3末总可用流动性36亿美元，现金约3.3亿美元，浮动利率债务占总债务4%。
关键驱动因素
公用事业业务增长：2024年10月新配电费率生效，覆盖超30亿美元资本投资的回报；客户数量增长约1%；
成本压力：运营维护成本、折旧及利息费用上升，反映更高的可折旧资产投资和高利率环境下的长期债务成本；
核电业务：Hope Creek机组换料周期延长至24个月，提升效率；Salem Uprate项目2027-2029年将新增200兆瓦电力。
三、业务运营情况
核心业务表现
核电：Q3发电量7.9太瓦时（2024年同期8.1太瓦时），容量因子92.4%；Hope Creek机组连续运行499天，燃料循环延长至24个月；Salem Uprate项目2027-2029年新增200兆瓦；
输配电：受监管资本投资聚焦电网现代化，支持负荷增长；新能效计划六年投资29亿美元，含10亿美元账单还款选项。
市场拓展
数据中心：大型负荷咨询量达11.5吉瓦，主要为数据中心（以边缘计算为主，超大规模较少），约20%转化为实际业务；
合同延期：长岛电力管理局批准运营服务合同延期至2030年。
运营效率
天气影响：Q3温湿度指数较正常水平低3%，较2024年同期低7%，但通过SIP机制将天气对配电利润率的影响脱钩。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
非GAAP运营收益指引收窄至每股4.00-4.06美元；
推进核电优化项目（如Salem Uprate）及能效计划落地。
中长期战略（2026-2029年）
非GAAP运营收益复合年增长率5-7%，依赖资本投资及核电PTC政策；
2026年指引及资本计划更新将于2026年2月年终会议公布；
支持新泽西州增加州内发电供应，探索受监管天然气发电、太阳能及储能项目；利用现有场地及专业能力参与新发电项目。
五、问答环节要点
数据中心与电网容量
新泽西州数据中心需求持续，但以中小型为主；电网容量取决于未来政策及发电项目规划，2026年2月将提供详细展望。
供应解决方案
支持新泽西州立法增加发电竞争，可通过受监管天然气发电、太阳能、储能等方式参与；对新核电项目不投入自有资本，但可提供场地及运营支持。
可负担性与政策
新州长需解决供需失衡，平衡可靠性与可负担性；支持通过综合资源计划明确负荷、可靠性、排放及可负担性目标。
财务与资本
对冲策略：维持均衡对冲周期，核电PTC提供风险保护；
资本计划：无需发行新股或出售资产，支持股息可持续增长。
六、总结发言
管理层对Q3业绩及团队表现表示肯定，强调稳健的资产负债表支持资本计划执行；
承诺与新泽西州新一届政府合作，解决供需失衡问题，推动州内发电供应增加；
重申长期增长目标，计划2026年2月公布2026年指引及资本计划更新；
感谢Daniel J. Cregg担任首席财务官10年的贡献。