百事2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月9日
主持人说明：
介绍会议为百事公司2025年第三季度财报问答环节，会议内容将录制并存档于公司官网；提醒参会者按星号加1键提问，强调遵守“一问一答”规则。
管理层发言摘要：
拉维·帕姆纳尼（投资者关系高级副总裁）：提及前瞻性陈述风险，说明非GAAP指标使用，建议参考公司官网财报文件获取详细定义与调节信息；介绍参会管理层为董事长兼CEO拉蒙·拉瓜尔塔及CFO杰米·考菲尔德。
二、财务业绩分析
核心财务数据
饮料业务：排除资产剥离及业务模式调整后，本季度实现销量增长，百事可乐等大品牌销量、净收入及市场份额均有提升。
食品业务：夏季调整促销策略，提供每日低价以平衡品类增长与竞争力，第三季度销量接近持平，最后四周业务恢复增长。
国际业务：第三季度受天气等因素影响表现疲软，9月恢复至中高个位数增长；全年目标实现正利润率扩张，PBNA业务利润率第四季度重回扩张轨道。
关键驱动因素
销量增长：服务水平提升（达97%-98%）、订单满足率改善、创新产品推出推动增长；国际业务夏季疲软为短期现象，9月已恢复增长。
成本与利润：通过制造节点优化、仓库基础设施整合、人力调整降低固定成本；创新产品虽推高商品成本，但价格提升可抵消，整体对业务增值。
三、业务运营情况
分业务线表现
饮料业务：百事可乐品牌全球增长，无糖产品（如欧洲市场的Zero Sugar Max）及口味创新（野樱桃、奶油等）为主要驱动力；激浪品牌通过Baja Blast、Dirty Dew等子系列拓展市场。
食品业务：Frito Lay调整固定成本结构，淘汰低效制造节点，优化供应链；乐事、托斯蒂托斯品牌推进“无人工添加剂”改革，2026年将扩展至全品类。
市场拓展
区域市场：北美市场聚焦“One North America”项目测试（德克萨斯州试点），整合饮料与零食业务配送以提升效率；国际市场中，巴西表现强劲（9月接近两位数增长），中东增长良好，印度受天气及竞争影响短期承压，中国消费者谨慎度较高。
渠道策略：户外消费渠道增长迅猛（为零售业务的2-3倍），重点开发餐饮场景及高端体验产品。
研发投入与成果
产品创新：蛋白质领域推出Muscle Milk、星巴克蛋白质饮品、Doritos Protein等；功能性 hydration 领域Propel推出含电解质、高纤维、蛋白质的GLP-1消费者专用产品；高纤维、牛油果油/橄榄油薯片等新品研发中。
品牌升级：重新推出乐事、托斯蒂托斯（无人工添加剂）及佳得乐（强调卓越电解质组合），测试“Naked”无色素平台。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务目标：恢复至长期营收增长算法水平，实现全年正利润率扩张；Frito Lay业务通过成本调整实现利润率拐点。
战略重点：推进三大核心品牌（乐事、托斯蒂托斯、佳得乐）全球重推；加强户外消费渠道、可接受零食、功能性 hydration 等增长平台。
中长期战略
品类布局：聚焦蛋白质、纤维等消费者需求增长领域，持续推进“无人工添加剂”产品改革。
成本与效率：通过技术应用（AI、数据基础设施）提升敏捷性与灵活性；优化供应链及市场推广成本，部分节省资金用于营销再投入。
portfolio转型：通过内部创新与战略性收购（如Poppy、Siete、Sabra）调整产品结构，剥离非核心业务。
五、问答环节要点
销量压力与增长前景
问：食品饮料业务销量压力的驱动因素及未来增长预期？
答：饮料业务已实现销量增长，食品业务因促销策略调整短期承压，目前服务水平恢复、创新 pipeline 强劲，预计未来销量将回升。
2026年增长驱动因素
问：哪些领域对2026年营收加速增长最关键？何时见实质进展？
答：核心品牌重推（乐事、托斯蒂托斯、佳得乐）、户外消费渠道拓展、蛋白质/功能性 hydration 创新、国际业务恢复为关键；2026年有望回归长期增长算法，具体季度待定。
利润率与成本结构
问：创新带来的成本上升对利润率影响及品牌支持计划？
答：创新产品价格提升可抵消成本上升，整体增值；通过固定成本节约资金，优先投入新平台营销以加速增长。
国际市场消费者健康度
问：拉美、亚太等地区消费者压力是否影响增长？
答：全球消费者普遍承压，但公司通过品牌力及人均消费量提升维持竞争力；巴西、中东表现强劲，印度、中国短期承压但长期乐观。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：以高度紧迫感推进产品组合转型（聚焦核心品牌、创新增长领域）与成本结构优化（制造、供应链、技术应用），目标2026年恢复长期增长算法。
战略重点总结：持续提升服务水平与执行效率，加大创新投入（蛋白质、纤维、无人工添加剂等），拓展户外消费渠道，推进国际业务复苏。
人事变动：感谢即将退休的CFO杰米·考菲尔德（33年贡献），新任CFO史蒂夫·鲍尔将助力执行2030年战略，加速公司转型。