宝洁2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论宝洁公司季度业绩，提及会议包含前瞻性陈述，提醒参考公司10K、10Q和8K报告中的风险因素；说明将使用非公认会计准则财务指标，调节表可在投资者关系网站查询。
管理层发言摘要：
Andre Schulten（首席财务官）：概述Q2业绩，指出营收受基础市场趋势及基期动态（如港口罢工、飓风导致的贸易和消费者囤货）影响，美国市场婴儿、女性及家庭护理部门和织物家庭护理部门受基期影响较大；有机销售额持平，利润随营收波动，预计本财年Q2为表现最疲软季度，对下半年强劲增长有信心。
Shailesh G. Jejurikar（首席运营官）：讨论战略、创新和重点领域，提到近期干预措施（如大中华区婴儿护理、墨西哥织物柔顺剂）已见成效；强调长期重塑计划，通过建设性颠覆扩展竞争优势，聚焦消费者为中心的品牌建设、数据与技术整合及供应链优化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
有机销售额：与去年同期持平，销量下降1个百分点，定价上升1个百分点，产品组合持平4个百分点；
核心每股收益：1.88美元（同比持平），汇率中性基础上为1.85美元；
利润率：核心毛利率下降50个基点，核心营业利润率下降70个基点（汇率中性基础下降80个基点）；
生产力：提高270个基点，对创新和需求创造进行再投资；
现金流与股东回报：调整后自由现金流生产率88%，本季度向股东返还48亿美元（25亿美元股息，23亿美元股票回购）。
关键驱动因素
基期动态影响：美国市场因去年港口罢工、飓风及贸易囤货行为，导致婴儿、女性及家庭护理部门和织物家庭护理部门营收承压；
区域表现分化：美国以外地区业务有机销售额增长近3%，拉丁美洲（8%）、欧洲企业市场（6%）、大中华区（3%）等实现增长，抵消部分美国市场疲软；
利润波动：利润结果随营收变化，主要因优先投资业务导致短期承压，预计下半年改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
增长品类：10个产品类别中7个保持或增长有机销售额，护发品类中个位数增长，皮肤和个人护理、个人健康护理、家庭护理、口腔护理各实现低个位数增长；
持平品类：grooming和织物护理与去年同期持平；
下降品类：婴儿护理和家庭护理各出现低个位数下降，家庭护理下降约10%（主要受基期动态影响，排除家庭护理后有机销售额增长1%）。
市场拓展
区域增长：10个地区中7个实现有机销售额增长，拉丁美洲（8%，墨西哥、巴西等稳健增长）、欧洲企业市场（6%）、亚太中东非洲企业地区（2%）；
重点市场：欧洲重点市场增长1%（法国、西班牙、意大利强劲增长抵消德国疲软），大中华区增长3%（Hampers和SK-II引领中两位数增长）；
北美市场：有机销售额下降2%，销量下降3个百分点（含基期贸易库存影响约2个百分点），价格组合带来1个百分点增长。
研发投入与成果
产品创新：推出帮宝适Prestige（含丝绸成分，高端婴儿护理）、Downy Intense（高强度香水织物柔顺剂）、Tide EVO（洗衣技术升级）等；
技术应用：利用人工智能驱动分子发现加速创新，构建消费者连接和集成数据平台，提升研发效率。
运营效率
供应链优化：推进供应链3.0，实现从购买信号到生产计划的系统连接，确保产品供应稳定性；
数字化能力：建立结构化数据湖（数PB数据）、数据平台、AI能力及程序化货架工具，提升运营响应速度。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：维持有机销售额增长0-4%，核心每股收益增长0-4%（6.83-7.09美元），调整后自由现金流生产率85%-90%；
股东回报：计划返还约150亿美元现金（100亿美元股息，50亿美元股票回购）；
重点举措：推出Tide EVO等创新产品，加强美国市场执行，推动下半年增长加速。
中长期战略
行业定位：通过“建设性颠覆”发明未来消费品公司，领先行业趋势；
能力建设：整合数据、技术与消费者洞察，重新定义品牌建设框架，实现个性化消费者接触点体验；
供应链与零售整合：深化与零售合作伙伴的供应链协同，利用零售媒体在购买决策点传达产品价值；
组织优化：通过重组释放资源，推动文化变革，12-18个月内完成核心能力整合。
五、问答环节要点
近期增长信心与基期影响
问：对下半年加速增长的信心来源，基期动态与根本改善的占比？
答：美国以外业务强劲（拉美8%、欧洲3%、中国3%），证明干预措施有效；美国市场基期不利因素消退，叠加创新（如Tide EVO、Olay新品）和执行优化，预计实现份额增长。
长期重塑的机会与时间表
问：长期“重塑”的兴奋点及整合时间表？
答：增长机会来自消费者洞察驱动的创新（如中国婴儿护理、墨西哥织物柔顺剂），技术整合（数据湖、AI）和媒体格局变化；12-18个月内完成核心平台与能力整合，实现“未来均匀分布”。
投资水平与成本平衡
问：重组节省与增长投资的平衡，若增长不及预期是否调整投资？
答：基础技术与数据投资已完成，无需重大额外资本；重组计划（两年期）将提升人均销售额，未来增长无需增量组织投资；优先通过创新和媒体投资驱动增长，视市场反馈调整。
美国市场执行与品类增长
问：美国市场推动增长的优先事项及品类增长预期？
答：调整媒体策略适应碎片化格局，强化核心产品（如Tide Liquid）和变革性创新（Tide EVO），提升消费者价值主张；下半年品类增长预期2%，库存影响轻微。
投资组合评估与细分市场
问：当前投资组合是否满意，是否考虑退出部分业务？
答：聚焦性能驱动的日常使用品类，持续审查并退出低增长业务；加强高增长细分市场（如电子商务、社交商务高端细分），健康和美容领域仍有扩展机会。
六、总结发言
管理层对短期交付充满信心，预计下半年通过创新（如Tide EVO、Olay新品）和执行优化实现增长加速，目标在本财年末恢复美国及全球市场份额增长；
中长期将通过“建设性颠覆”整合数据、技术与消费者洞察，重新定义品牌建设和供应链协同，发明未来消费品公司；
强调生产力是增长的燃料，通过持续投资创新和需求创造，实现营收与利润的平衡增长，致力于为消费者和零售合作伙伴创造卓越价值。