派克汉尼汾2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议为派克汉尼汾公司2026财年第二季度财报电话会议及网络直播，参会者初期处于仅收听模式，准备发言结束后进入问答环节，会议正在录制。
管理层发言摘要：
Todd M. Leombruno（执行副总裁兼首席财务官）：感谢参会者，提示前瞻性预测和非GAAP财务指标披露，议程包括首席执行官Jenny Parmentier概述季度业绩、互联技术优势、收购Filtration Group情况，随后由其详细介绍财务业绩，共同提供指引上调细节并进入问答环节。
Jennifer A. Parmentier（董事会主席兼首席执行官）：第二季度业绩创纪录，实现销售额52亿美元（有机增长6.6%）、调整后部门营业利润率27.1%（扩大150个基点）、调整后每股收益增长17%、经营现金流16亿美元；强调“制胜”战略，互联技术为非公路等市场垂直领域带来独特价值；宣布收购Filtration Group Corporation，整合规划进行中，预计6-12个月完成，将创建全球最大工业过滤业务之一，带来约2.2亿美元成本协同效应。
二、财务业绩分析
核心财务数据
销售额：第二季度52亿美元（同比增长9%，有机增长6.6%，汇率正面影响2%，收购正面影响1.5%，剥离业务阻力1%）；
利润率：调整后部门营业利润率27.1%（同比提高150个基点），调整后EBITDA利润率27.7%（同比提高90个基点）；
净利润：9.8亿美元（销售回报率18.9%）；
每股收益：调整后每股收益7.65美元（同比增长17%）；
现金流：经营现金流16亿美元（占销售额16%），自由现金流15亿美元（占销售额14.2%）；
积压订单：增至创纪录的117亿美元。
关键驱动因素
收入增长由有机增长（近7%）、汇率（2%正面影响）及收购（1.5%正面影响）共同驱动；
利润率扩张主要来自各业务生产力提升和运营执行稳健，航空航天部门表现突出（销售额17亿美元，有机增长13.5%，利润率30.2%，提高200个基点）；
订单强劲增长9%，所有报告业务订单率均为正数，积压订单创纪录提供未来增长支撑。
三、业务运营情况
分业务线表现
北美业务：销售额约20亿美元（有机增长2.5%），调整后营业利润率25.4%（创纪录，同比提高80个基点），订单增长7%（受益于非公路、航空航天和国防领域多年期订单）；
国际业务：销售额15亿美元（同比增长12%，有机增长4.6%），调整后营业利润率26%（创纪录，同比提高190个基点），欧洲转为正增长（2%），亚太有机增长9%，订单增长6%；
航空航天部门：销售额17亿美元（同比增长14.5%，有机增长13.5%），调整后营业利润率30.2%（提高200个基点），订单增长14%，积压订单80亿美元（创纪录）。
市场拓展
非公路市场：建筑和采矿行业增长，农业领域仍面临压力，将全年有机增长预测从中性上调至低个位数正增长；
航空航天市场：商业原始设备制造商和售后市场强劲，将全年有机增长预测从9.5%上调至11%；
区域市场：北美工业逐步复苏，分销渠道情绪积极；欧洲交通运输（卡车）改善，采矿和能源领域强劲；亚太电子和半导体需求持续，中国采矿领域改善。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
各业务生产力提升，国际业务通过生产力改进和运营执行实现利润率扩张；
航空航天部门产量提高助力生产力提升，商业备件和维修量强劲。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
有机增长：指引中点从4%上调至5%（范围4%-6%），其中航空航天11%、北美多元化工业2.5%、国际2%；
利润率：调整后部门营业利润率上调20个基点至27.2%（预计同比提高110个基点），增量利润率40%；
现金流：自由现金流指引上调至32-35亿美元（中点35亿美元，转化率超100%）；
各市场垂直领域预测：航空航天上调至11%，非公路上调至低个位数正增长，工厂工业、能源、暖通空调与制冷维持原预测，交通运输维持中个位数有机下降。
中长期战略
持续推进“制胜”战略，通过创新产品、技术专长和分销网络提升市场份额；
完成Filtration Group收购，整合后创建全球最大工业过滤业务之一，实现约2.2亿美元成本协同效应，提升过滤售后销售额500个基点；
聚焦增长更快、周期更长的市场和长期趋势，通过有机增长与增值收购（如Clarcor、Lord Exotic、Meggitt、Filtration Group）优化产品组合，加速销售增长和盈利能力。
五、问答环节要点
技术平台增长驱动因素
问：多元化工业领域技术平台首次均实现正有机增长，是派克特有还是周期作用？
答：部分是短周期业务改善（如非公路领域），部分是派克特有的业务优势（如航空航天表现出色、分销业务低个位数有机增长）。
Filtration Group收购时机与增长预期
问：过滤业务首次正增长，是否意味着在周期底部收购Filtration Group？其增长是否会类似派克过滤业务？
答：Filtration Group历史有机增长率为中个位数（高于派克过滤业务），与派克在互补技术、市场和客户方面契合，预期其增长将随市场改善，收购将带来协同价值。
区域表现与可持续性
问：欧洲增长转正是否可持续？亚太前景如何？
答：欧洲增长得益于交通运输（卡车）改善、采矿和能源强劲，预计全年有机增长低个位数；亚太电子和半导体需求强劲，中国采矿领域改善，全年有机增长上调至中个位数。
增量利润率与成本定价
问：持续实现超40%增量利润率，未来能否维持？价格与成本哪个驱动表现？
答：团队辛勤工作和运营执行是关键，下半年增量利润率预计35%（全年40%），为行业一流水平；成本和价格管理能力是派克长期优势，各业务通过多种措施实现利润率提升。
工厂设备投资与短周期拐点
问：美国制造业回流下，工厂设备情况及短周期拐点领先指标？
答：分销商情绪积极，报价活动多，但客户资本支出仍具选择性，优先生产力和自动化项目；短周期复苏逐步，受地缘政治、关税、利率等因素影响，无单一催化剂。
航空航天利润率与下半年预期
问：航空业务上半年利润率超30%，指引显示下半年下降，原因？
答：第二季度高额备件和维修业务难预测，未纳入指引；下半年利润率预计29.5%（同比提高60个基点），仍处高位，业务活动强劲。
大宗商品价格与定价能力
问：大宗商品价格上涨下，能否及时推动价格上涨？
答：定价能力强，历史上能有效应对成本压力，确保不影响每股收益，各业务创利润率记录体现成本和价格管理成效。
Filtration Group整合与协同效应
问：收购完成时间线（6-12个月）的制约因素？成本协同效应信心？
答：主要受标准监管申报流程影响；通过尽职调查和工厂参观，对第三年末实现2.2亿美元成本协同效应有信心，未模拟收入协同但存在客户关系利用潜力。
六、总结发言
管理层强调安全、敬业度和主人翁精神是文化基础，员工和宗旨驱动顶级绩效，使公司成为出色的现金生成者和配置者；
第二季度业绩创纪录，各业务实现正有机增长，订单和积压订单强劲，上调全年指引，对未来增长有信心；
持续推进“制胜”战略，通过有机增长和收购（如Filtration Group）优化产品组合，提升盈利能力，为股东创造价值。