Planet Labs2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Q2业绩并讨论当前展望，提醒听众参考 earnings 新闻稿和更新演示文稿，声明前瞻性陈述及非GAAP财务指标使用。
管理层发言摘要：
威尔·马歇尔（首席执行官）：自上市三年半以来，公司发射近200颗卫星（含下一代Pelican和Tanager），业务转向AI驱动的解决方案，扩展卫星服务业务，收入运行率翻倍，实现调整后EBITDA和自由现金流盈利里程碑；强调在全球安全挑战和AI快速应用背景下，公司能力对客户价值提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q2营收7340万美元，同比增长约20%；全年营收预期上调至2.81-2.89亿美元。
利润：Q2调整后EBITDA利润640万美元，连续第三季度盈利；全年调整后EBITDA预计为-700万美元至收支平衡。
现金流：年初至今自由现金流5430万美元，预计全年自由现金流为正（提前一年达成目标）；期末现金及短期投资2.715亿美元，环比增加4500万美元。
资产负债表关键指标：剩余履约义务（RPOs）约6.9亿美元，同比增长516%；积压订单7.361亿美元，同比增长245%（35%预计未来12个月确认，59%未来24个月确认）。
其他：非GAAP毛利率Q2达61%（同比提升3个百分点），全年预期55%-57%；净美元留存率107%（含赢回客户108%）。
关键驱动因素
营收增长：国防和情报部门收入同比增长41%（卫星服务合同及AI解决方案推动），商业部门同比增长6%（农业和能源领域强劲），亚太和EMEA地区收入分别增长超50%和30%。
利润提升：高毛利数据订阅业务收入超预期，严格控制运营支出；卫星服务合同对营运资本产生积极影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
国防和情报：Q2收入同比增长41%，环比增长14%；获美国国防部国防创新单元七位数选择权、美国国家侦察局EOCL合同扩展，与北约、德国政府等签订AI解决方案合同（如海上领域感知、持续天基监视）。
民用政府：Q2收入同比下降4%（受挪威NICFI合作到期影响），但英国农村支付局续约七位数ACV合同，与巴拿马环境部建立新合作（监控非法采矿和森林砍伐）。
商业：Q2收入同比增长6%，环比增长13%；农业领域与Farmdar达成六位数合同，保险领域与瑞士再保险合作推出叙利亚干旱保险政策（赔付790万美元）。
市场拓展
区域市场：亚太（+50% YoY）、EMEA（+30% YoY）增长强劲，主要受国防和情报客户推动；北美收入持平，拉美略有下降。
客户策略：直销团队聚焦大型客户，自助平台服务中小客户，期末客户数908（环比下降），但平均客户收入增长。
研发投入与成果
卫星技术：Pelican卫星生产线全面 ramped，已发射4颗，未来一年计划多次发射；Tanager高光谱卫星一周年，与Carbon Mapper合作检测3000个甲烷/CO2排放源。
AI合作：与Anthropic合作微调Claude模型，与Google、Nvidia（Jetson芯片）合作推进AI应用；Pelican卫星搭载AI处理平台。
运营效率
卫星服务：与日本JSAT、德国政府达成卫星服务合同，利用现有Pelican卫星容量，推动积压订单增长；Q2资本支出2150万美元（主要用于卫星采购和发射）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：营收2.81-2.89亿美元，非GAAP毛利率55%-57%，资本支出6500-7500万美元（用于Pelican、Tanager等卫星舰队）。
战略重点：推进AI驱动的下游解决方案，扩大卫星服务业务渠道；举办投资者日（2025年10月16日），分享增长前景。
中长期战略
技术方向：持续投资下一代卫星（Pelican、Tanager、SuperDev），强化AI与卫星数据融合，拓展海上领域感知、环境监控等应用。
市场定位：抓住地缘政治驱动的主权太空需求，深化国防、民用政府及商业客户合作，推动全球业务合规扩张。
五、问答环节要点
卫星服务合同与积压订单
德国和JSAT合同全额计入积压订单，按多年期确认；卫星服务合同为营运资本提供积极支持，早期阶段付款占比较高。
卫星容量分配：日本和德国合同仅占用小部分卫星容量（亚洲和欧洲区域），大部分容量仍服务其他客户。
财务指标与增长预期
毛利率：Q2高毛利率得益于数据订阅业务，未来或因卫星服务合同建设阶段（低毛利）出现波动，但长期将回升。
自由现金流：卫星服务合同预付款支持舰队建设，无需大量自有资金投入，未来现金流有望持续改善。
业务进展与产品动态
海上领域感知：美国海军独家采购用于南海监控，与Synmax合作服务德国政府，为北约提供关键功能；AI解决方案可扫描大片区域识别非法活动。
商业部门增长：农业（Farmdar）、保险（瑞士再保险）领域需求强劲，AI技术提升数据洞察能力，推动解决方案渗透。
AI合作：与Anthropic微调卫星图像分析模型，与Google、Nvidia合作推进AI硬件集成，提升数据处理效率。
其他关键问题
EOCL合同：美国国家侦察局扩展合同范围，当前无新续约时间框架，但政府对商业解决方案需求增加。
Tanager舰队：已获Carbon Mapper和加利福尼亚州订单，未来计划拓展商业和国防情报应用，监控 emissions 支持气候目标。
六、总结发言
管理层表示公司核心业务（数据与解决方案、卫星服务）均蓬勃发展，AI技术与卫星服务结合形成差异化优势；
强调FY27年增长加速确定性高，得益于强劲积压订单（7.361亿美元，同比+245%）和自由现金流盈利里程碑；
未来将持续投资卫星技术与AI解决方案，深化国防、政府及商业客户合作，打造全球领先的地球观测与数据分析平台。