Playboy2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的为讨论PLBY集团2025年第三季度业绩，提醒会议内容以SEC文件为准，包含前瞻性陈述及非GAAP指标，相关调节表可在公司文件中查阅。
管理层发言摘要：
Ben Kohn（首席执行官）：强调公司正转型为高利润率轻资产企业，本季度为连续第三个季度实现正调整后EBITDA，且是上市以来首次实现正净收入；战略核心为以许可业务为基础稳定业务，目前已进入增长阶段。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入2900万美元；许可业务收入同比增长61%，全年迄今签署14项新许可协议。
净利润：第三季度净收入50万美元。
调整后EBITDA：410万美元（包含250万美元诉讼费用），剔除后为660万美元。
业务线表现：Honey Burdett同店销售额同比增长22%，全价商品增长15%，毛利率从54%提升至61%（扩大700个基点）；期末现金余额3200万美元，债务期限延长至2028年5月。
关键驱动因素
许可业务增长：新签署协议及品牌内容投资推动，中国合作伙伴关系重组为基于收入的结构。
Honey Burdett改善：减少促销活动、优化库存管理，推动毛利率提升及同店销售增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
许可业务：全年迄今签署14项新协议，本季度6项，重点拓展高毛利、大规模合作，减少小型复杂交易；地理及品类均有增长空间，内容投资将进一步增强管道。
媒体业务：《花花公子》杂志冬季刊重新推出（240页，含12位玩伴），预售及首日销售表现强劲；“伟大玩伴搜索”活动吸引16,000名参赛者（社交媒体粉丝超2亿），100,000+用户投出100万+票，未投入营销费用。
Honey Burdett：电子商务占比提升，旗舰店四墙EBITDA利润率超30%；网站改版后平均订单价值增长9%，计划两周内推出忠诚度计划。
市场拓展
Honey Burdett计划拓展中东、亚太市场，利用澳大利亚配送中心降低关税成本；美国市场拟新增旗舰店，聚焦东南部、西南部以外地区。
研发与战略项目
品牌定位：与第三方机构合作完成品牌定位，回归“男性生活方式品牌”核心，聚焦内容驱动的