Palantir2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第四季度业绩，提及前瞻性声明及非GAAP财务指标的使用，相关材料可在投资者关系网站获取。
管理层发言摘要：
Ryan Taylor（首席Revenue官兼首席法务官）：第四季度业绩创历史新高，收入同比增长70%（上市公司以来最高），美国业务占总收入77%（同比增长93%），40法则得分达127；季度总合同价值（TCV）43亿美元，前20大客户收入同比增长45%（每位客户9400万美元），强调AIP推动客户从AI采用者转变为AI原生企业。
Alexander Karp（首席执行官）：业绩具有历史性意义，美国业务增长93%、总体增长70%，40法则得分127，2026年预计增长61%，强调公司通过本体论、AIP等技术创造独特价值，有机增长且无收购。
二、财务业绩分析
核心财务数据
季度收入：14.07亿美元（同比增长70%，环比增长19%）；
全年收入：44.75亿美元（同比增长56%）；
调整后营业利润：第四季度7.98亿美元（利润率57%），全年22.54亿美元（利润率50%）；
GAAP净利润：第四季度6.09亿美元（利润率43%），全年16.25亿美元（利润率36%）；
每股收益（EPS）：GAAP第四季度24美分、全年63美分；调整后第四季度25美分、全年75美分；
现金流：第四季度调整后自由现金流7.91亿美元（利润率56%），全年22.7亿美元（利润率51%）；期末现金及短期美国国债72亿美元。
收入结构：美国业务收入10.76亿美元（同比增长93%），国际业务收入3.31亿美元（同比增长43%）；商业收入6.77亿美元（同比增长82%），政府收入7.30亿美元（同比增长60%）。
关键驱动因素
AIP平台需求加速，推动美国商业业务同比增长137%、美国政府业务同比增长66%；
客户扩张与大额交易：新客户初始交易规模大（如医疗保健公司9600万美元、工程服务公司8000万美元），现有客户ACV显著增长（如公用事业公司从700万增至3100万美元）；
高净美元留存率（139%）及总剩余交易价值（112亿美元，同比增长105%）支撑收入持续增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
美国商业业务：收入5.07亿美元（同比增长137%，环比增长28%），客户数571个（同比增长49%），TCV预订43亿美元（同比增长161%）；
美国政府业务：收入5.70亿美元（同比增长66%，环比增长17%），获美国海军4.48亿美元造船供应链现代化合同；
国际业务：商业收入1.71亿美元（同比增长8%），政府收入1.60亿美元（同比增长43%，主要来自英国）。
市场拓展
客户数量：954个（同比增长34%，环比增长5%）；
大客户贡献：前20大客户过去12个月收入同比增长45%，每位客户收入达9400万美元。
研发投入与成果
AIP平台：Hivemind支持AI生成定制化解决方案，AIFD实现SAP ERP迁移周期从4年缩短至2周，OSDK每周处理超10亿次API请求；
军事技术：Maven系统推广至各作战司令部，Mage代理实现无人机任务协调，Run Foundry套件（Kairos、Nexus、Workbench）提升战场杀伤力。
运营效率
Warp Speed应用：造船厂规划工作从160小时减少至10分钟，修船厂材料审查从数周缩短至1小时，某客户根本原因分析覆盖率从20%提升至99%，另一客户吞吐量提高40倍。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
收入：71.82-71.98亿美元（同比增长61%）；
美国商业收入：超31.44亿美元（增长率至少115%）；
利润与现金流：调整后营业利润41.26-41.42亿美元，调整后自由现金流39.25-41.25亿美元，全年各季度实现GAAP盈利。
中长期战略
技术投资：持续投入AIP平台、Hivemind、AIFD等，招聘精英技术人才；
应用扩展：将Ship OS模式推广至弹药、导弹、战斗机等军事领域，拓展制药、数据中心建设等民用工业；
市场定位：强化“人工智能原生企业”赋能，推动客户从AI采用转向规模化价值创造。
五、问答环节要点
国际业务展望
问：国际业务是否会重新加速（如欧洲重新武装）？
答：美国需求强劲导致资源集中，欧洲等市场存在采购结构和文化阻力，需突破“优先本土产品”思维，法国等国家已认识到价值但实施困难。
商业客户AI实施动态
问：2026年作为AI“展示成果”年，客户阻力是否变化？
答：美国客户从“试探”转向“加速采用”，通过展示价值（如61笔超千万美元交易）推动规模扩张，客户愿重塑组织吸收产品；国际市场仍存犹豫。
Ship OS扩展应用
问：造船之外，是否有弹药OS、导弹OS等应用机会？
答：Ship OS由Warp Speed驱动，已推广至潜艇维护，未来可扩展至战斗机、轰炸机、弹药等武器系统生产与维护，实现从工厂到战场的综合能力。
预算份额增长
问：是否获得客户更大预算份额？
答：客户将核心问题交予Palantir，价值创造显著，收入增长（70%）远超客户数量增长（34%），替代方案竞争力弱，预算份额持续提升。
六、总结发言
管理层强调2025年第四季度业绩具有历史性，70%的收入增长率、127的40法则得分及93%的美国业务增长验证了产品独特价值；
公司通过本体论、AIP等技术构建“人工智能原生企业”赋能能力，客户从AI采用者转变为价值创造者；
未来将持续投资技术与人才，推动军事与民用领域应用扩展，坚持有机增长，以“神奇项目”交付为标准，巩固行业领先地位。