正羽科技2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Eplus公司2026财年第二季度业绩表现；提醒会议正在录制，包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，并指引查看公司网站的GAAP财务调节表。
管理层发言摘要：
马克·马龙（总裁兼CEO）：本季度实现公司历史上首个总账单超10亿美元的季度，突显业务势头与多元化模式实力；今年迄今为止收入增长超20%，六个月总账单接近20亿美元；强调四大关键信息：总账单创纪录、调整后EBITDA增长超净销售额两倍、聚焦AI/安全/云等高增长领域投资、资产负债表稳健。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第二季度合并净销售额6.088亿美元，同比增长23.4%；产品销售额4.851亿美元（+24.5%），服务收入1238万美元（+19.4%），其中专业服务增长23.3%，托管服务增长13.5%。
第二季度持续经营业务净收益3820万美元，稀释每股收益1.45美元；非GAAP稀释每股收益1.53美元，同比增长62.8%。
上半年合并净销售额12.5亿美元（+21.1%），总账单19.8亿美元（+20.3%）；持续经营业务净收益6530万美元，稀释每股收益2.47美元；非GAAP每股收益2.79美元（+42.3%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
第二季度末现金及现金等价物4.022亿美元，库存154.1万美元，库存周转天数15天，现金转换率30天。
调整后EBITDA第二季度5870万美元（+61.6%），上半年未明确单独披露。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
营收增长主要由有机增长驱动（收购仅占10%），AI相关投资推动计算、存储、安全及网络领域交易增长；产品组合优化及第三方维护服务销售占比提升推动产品毛利率扩大160个基点至24.5%。
调整后EBITDA快速增长得益于运营杠杆，包括员工向高增长领域调整及内部AI应用提升效率；Bailiwick收购及可变薪酬增加导致运营费用增长12.9%。
三、业务运营情况
分业务线表现
安全业务：总账单同比增长52%，占过去12个月总账单的24%（去年为21%），主要受AI相关数据分类、清洁度项目及网络安全需求推动。
网络业务：连续第二个季度 sequential 增长，受益于AI驱动的基础设施投资及客户网络现代化需求。
AI领域：收购RealWave（云基AI软件）以增强实时AI驱动洞察能力；客户对AI的定位从效率转向收入增长，但81%的领导者担忧基础设施对先进AI应用的支持能力。
市场拓展
客户规模：中端市场（500 - 10,000客户）及企业客户（10,000以上）增长显著。
垂直领域：除州和地方政府（预算限制）外，其他领域均增长；电信/媒体/娱乐（27%）、Sled（14%）、医疗保健（13%）、技术（13%）、金融服务（9%）为主要收入来源。
研发投入与成果
内部利用AI提升事件解决效率及客户体验；收购Bailiwick（2024年8月）增强专业服务能力，收购RealWave拓展AI驱动解决方案。
运营效率
持续经营业务员工人数2138人，同比下降6%，聚焦高增长领域职位；通过自动化实现增长，维持服务团队人员数量。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
上调2026财年财务指引：净销售额预计同比增长“十几%”（基数为20.1亿美元），毛利润预计同比增长“十几%”（基数为5.155亿美元），调整后EBITDA增长速度约为净销售额两倍。
宣布季度股息每股0.25美元，将于2025年12月17日支付给登记在册股东。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
定位为纯粹技术参与者，专注AI、安全、云、网络等高增长领域；通过有机招聘及收购扩大客户群与业务能力，增强解决方案和服务产品。
资本配置聚焦战略收购、高增长领域有机投资、季度股息及机会性股票回购，第二季度已回购60,000股股票。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
安全业务增长驱动：玛吉·诺兰提问安全业务增长原因，马克·马龙回应主要受AI相关数据项目（数据分类、清洁度）及网络安全需求推动，AI相关交易在计算、存储、安全领域增长明显。
客户终端市场表现：玛吉·诺兰问及终端市场差异，马克·马龙表示除州和地方政府（预算限制）外所有垂直领域均增长，中端市场及企业客户增长显著，协作业务除外。
业绩展望信心与管道：格雷戈里·伯恩斯询问管道情况及上调指引原因，马克·马龙称团队执行良好，虽Q2有大额定单落地，但基于对剩余季度的乐观预期上调指引。
杠杆与投资平衡：格雷戈里·伯恩斯关注杠杆与投资需求，马克·马龙表示短期有望继续看到运营杠杆，但作为成长型公司，将通过有机及无机方式投资以扩大市场份额和客户群。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
马克·马龙：Q2及上半年所有关键指标实现两位数增长，国内融资业务出售简化模式并聚焦技术领域；公司有财务灵活性通过有机和收购扩展足迹与客户群，将在现有势头基础上抓住机会，长期为利益相关者创造价值。