Precision Optics2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论精密光学公司（POCI）2025年第四季度及财年财务业绩，包括收入、毛利率、生产项目进展及2026财年展望。
管理层发言摘要：
CEO Joseph Forkey强调2025财年为公司关键转折点，实现历史最高季度收入（620万美元），两大核心项目从开发转入生产，设施投资支持长期增长；
宣布2026财年 guidance：收入预计2500万美元（同比+30%），毛利率30%（2025年为18%），调整后EBITDA恢复正值至50万美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4 2025收入620万美元（环比+47.6%，同比+31.9%），2025财年总收入1900万美元（与去年持平）；2026财年预计2500万美元（+31.6%）。
生产与工程收入：Q4生产收入510万美元（环比+54.5%），工程收入110万美元（同比-42.1%）；2026财年系统制造业务预计增长75%+。
毛利率：Q4 2025毛利率13%（Q3为10%），2025财年整体18%（2024年为30%）；2026财年预计回升至30%。
利润与现金流：2025财年净亏损580万美元（2024年为300万美元），调整后EBITDA-370万美元（2024年为-160万美元）；2026财年预计调整后EBITDA+50万美元。
资产负债：6月底现金180万美元，债务低于190万美元。
关键驱动因素
收入增长：两大生产项目（航空航天、一次性膀胱镜）贡献主要增量，航空航天项目Q4收入近200万美元，积压订单900万美元；一次性膀胱镜Q4收入近80万美元。
毛利率改善：生产良率提升、关税成本报销、低毛利收入结构优化（如减少工具夹具相关收入）。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空航天项目：Q1-Q4收入分别为30万、60万、90万、近200万美元，客户承诺交付量翻倍，积压订单900万美元，毛利率约35%。
一次性医疗项目：一次性膀胱镜Q4收入近80万美元，2026年新增部分生产线；第二个一次性项目已启动生产，客户计划翻倍订单。
工程开发 pipeline：3个项目处于验证确认阶段（12个月内转生产），2-3个项目/年计划转生产，Unity平台推动新客户拓展。
市场拓展与设施：总部迁至马萨诸塞州利特尔顿，缅因州南波特兰设新 facility，提升生产空间及工程人才储备。
团队与运营优化：聘请新首席运营官Joe Trout（30年医疗设备生产经验），新增制造/质量工程师，解决生产良率与效率问题。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入2500万美元，毛利率30%，实现正调整后EBITDA 50万美元。
核心策略：扩大航空航天项目产能（目标交付量翻倍），提升一次性膀胱镜良率（预计Q3 2026达标），推动3个 pipeline 项目转生产。
中长期战略
长期毛利率目标40%，系统制造业务持续扩张，通过Unity平台拓展医疗设备成像市场，年增2-3个生产项目。
五、问答环节要点
收入 guidance 保守性：2026年预测含微光学实验室订单延迟（减少80万美元）及工具夹具收入（Q4 50万美元）被高毛利生产收入替代，实际增长潜力高于 guidance。
医疗项目定价机制：一次性膀胱镜短期提价24%（覆盖良率问题），客户同意报销关税（占原价格20%），长期按协议利润率逐步降价。
工程资源与 pipeline：7-8个在研项目，3个12个月内转生产，新Unity平台驱动客户增长，网络研讨会等营销活动提升 outreach。
六、总结发言
管理层对2026年增长充满信心，600万美元/季度收入水平具备可持续性，核心驱动为生产业务扩张及 pipeline 项目落地；
强调团队能力建设（如COO任命），通过运营优化（良率、效率）实现毛利率回升至30%，长期目标40%；
计划参加Litham Partners秋季投资者会议，持续加强投资者沟通。