培瑞克2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月6日
主持人说明：
Bradley Joseph介绍会议目的，强调非GAAP指标使用及前瞻性声明注意事项；
提及近期出售Derma化妆品业务（3.27亿欧元）以聚焦核心组合。
管理层发言摘要：
Patrick Lockwood-Taylor（CEO）：过去18个月通过3S计划（稳定/精简/强化）转型为专注的自我护理企业；
婴儿配方奶粉业务净销售额增长9%，但goodstart品牌分销损失部分抵消增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2有机净销售额同比持平，OTC品牌增长3.6%；
毛利率下降250bps（剥离业务影响170bps，婴儿配方奶粉报废影响110bps）；
每股收益0.57美元（同比+7.5%，有机+12.5%）；
经营现金流年初至今11亿美元，净杠杆率3.9倍（目标年底降至3.5倍）。
关键驱动因素
婴儿配方奶粉生产波动导致11亿美元库存报废；
增值举措（如Energize项目）带来1.59亿美元年化节约；
消费疲软导致广告支出缩减，部分抵消毛利率压力。
三、业务运营情况
分业务表现
OTC： 自有品牌份额加速增长（过敏品类某零售商销售额+19% vs 品类-2%）；
婴儿配方奶粉： 80%计划SKU已重新上架，但市场份额恢复慢于预期；
国际品牌： Jungle Formula（驱虫）在欧洲多国创份额纪录，Compeed（伤口护理）增长6%。
市场拓展
美国OTC合同业务净新增7500万美元订单；
欧盟咳嗽感冒季节销售延迟影响短期表现。
研发与运营
女性健康品牌Opill重复购买率达55%；
供应链再造项目预计年内节省1.5-2亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
收入环比增长高个位数（75%来自OTC，25%营养品）；
毛利率恢复至40%（H1为39.5%）；
维持EPS指引2.90-3.10美元（同比+双位数）。
中长期战略
聚焦高增长品牌（预计2027年增量收入1-2亿美元）；
构建女性健康品牌矩阵，扩展O品牌架构。
五、问答环节要点
婴儿配方奶粉复苏：
新SKU接受速度慢于预期，但下半年需求激活措施将加速增长；
长期份额目标不变，但需应对进口产品竞争。
定价策略：
关税影响预计全年5000-6000万美元，2/3通过提价抵消；
零售商对自有品牌OTC提价接受度良好。
消费趋势：
消费者加速转向自有品牌OTC（70-80%留存率）；
过敏品类定制营销活动带动显著份额增长。
六、总结发言
管理层强调3S计划执行成效显著，多元化产品组合展现韧性；
重申全年财务目标，强调自由现金流改善与杠杆率下降路径；
长期聚焦创新（如女性健康）与运营效率提升。