Pure Storage2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
投资者关系副总裁Paul Ziots主持会议，介绍参会管理层（CEO Charles Giancarlo、CFO Tarek Robbiati、CTO Rob Lee），说明会议包含前瞻性陈述及风险提示，财报及演示材料已发布在官网并同步直播。
管理层发言摘要：
Charles Giancarlo（CEO）：Q3业绩强劲，收入增长持续扩大，得益于企业市场强劲及EvergreenOne、Modern虚拟化解决方案（含CBS和PortWorx）的增长势头；超大规模出货量超全年2EB预测，Q4将继续增长；上调Q4及2026财年指引；强调企业数据云战略，Purity操作系统融合Fusion后提升数据管理能力，客户部署Fusion数量增长超两倍。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3收入9.64亿美元，同比增长16%；上调后2026财年营收指引36.3-36.4亿美元，同比增长14.7%。
利润：Q3营业利润1.96亿美元（同比增长17%），营业利润率20.3%；2026财年营业利润指引6.29-6.39亿美元，同比增长约13.3%。
收入结构：产品收入5.34亿美元（同比增长18%，含超大规模出货 royalties及PortWorx期限许可收入）；存储即服务（TCB）销售额1.2亿美元（同比增长25%）；订阅服务收入4.3亿美元（同比增长14%，占总收入45%）。
其他指标：ARR 18亿美元（同比增长17%），剩余履约义务（RPO）29亿美元（同比增长24%）；美国收入6.83亿美元（同比增长22%），国际收入2.81亿美元（同比增长4%）；新增客户258家，财富500强渗透率63%。
资产负债表与现金流：现金及投资15亿美元；Q3经营现金流1.16亿美元，自由现金流5300万美元（自由现金流利润率5.5%）。
关键驱动因素
营收增长：企业市场对Purity平台及Evergreen订阅模式的需求强劲，超大规模出货量超预期，Modern虚拟化解决方案（PortWorx）在容器和Kubernetes领域增长。
利润率：产品毛利率72.9%（受高性能闪存阵列、PortWorx期限许可及超大规模出货推动），订阅服务毛利率75.5%，总毛利率74.1%；规模效应及高毛利软件收入贡献利润增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
存储平台与订阅服务： Purity操作系统融合Fusion后，支持客户构建企业数据云，实现存储自动化与简化管理；EvergreenOne订阅模式提供无中断升级体验，客户需求持续。
Modern虚拟化与PortWorx： 成为Kubernetes虚拟化部署核心，客户包括Intelligence、英伟达、大型全球银行等，帮助客户降低成本2-3倍，支持多云部署与一致运营体验。
超大规模与AI存储： 超大规模出货量超2026财年1-2EB预测，Q4将继续增长；Flashblade EXA针对AI和高性能计算优化，在SuperCompute大会展示性能优势，向数千GPU提供数据速度超竞品两倍。
市场拓展
企业数据云： 推出Azure原生Pure Storage Cloud，实现公私环境数据统一管理，客户反馈积极，推动全球数据资产管控需求。
超大规模合作： 与多家头部超大规模企业进行POC，聚焦降低功耗、提升性能及简化运维，计划扩展至更多价格性能层级。
研发投入与成果
Purity操作系统融合Fusion，增强数据自动化与管理能力；推出AI助手简化存储运维，提升可靠性。
Flashblade EXA突破AI和高性能计算性能极限，支持更大规模GPU集群，可持续吞吐量与扩展性领先。
运营效率
供应链：全球供应商网络及三大洲制造基地保障弹性，Q3库存4600万美元（相对业务规模较低），应对组件供应紧张。
成本控制：通过Evergreen订阅模式复用翻新设备，降低硬件成本；回购60万股股票，向股东返还5300万美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年Q4及全年）
Q4营收指引10.2-10.4亿美元（同比增长约17.1%），营业利润2.2-2.3亿美元（同比增长约47%）。
超大规模业务持续增长，2026财年出货量超预期，Q4继续增加；企业数据云及Flashblade EXA在AI市场拓展。
中长期战略（2027财年及以后）
超大规模业务： 探索新收入模式（当前以高毛利软件授权为主，未来或调整以影响毛利率），扩展至更多超大规模客户及价格性能层级。
技术与市场： 持续投资企业数据云生态，强化AI和NEO云布局；增加研发和销售营销投入，支持企业市场及新兴技术增长。
财务目标： 长期保持营业利润增长及利润率扩张，2027财年计划提供新的股票回购授权。
五、问答环节要点
大宗商品价格影响
问：NAND/DRAM价格通胀对毛利率及竞争对手定价的影响？
答：存储市场定价动态，公司产品定价随大宗商品浮动，毛利率受影响较小（长期目标65-70%），价格上涨或推动整体市场收入增长；竞争对手多为成本加成模式，定价策略趋同。
库存与供应链
问：Q3库存环比增长76%的原因？
答：主要因关税缓解采购及关键部件战略储备，当前库存4600万美元相对业务规模较低，未来预计保持稳定。
企业数据云反馈
问：Pure Storage Cloud（企业数据云）的客户反馈及对存储架构的影响？
答：初期反馈积极，客户需求聚焦跨环境数据统一管理；Azure原生服务支持混合云部署，推动EDC战略落地，客户增长超行业平均。
超大规模业务模式与毛利率
问：超大规模业务模式转变对毛利率的影响？
答：当前超大规模收入为高毛利软件授权（90%+毛利率），2027财年或探索新模型（如硬件销售），可能导致毛利率结构性变化，Q4将提供更多细节。
投资计划与利润率轨迹
问：2027财年研发及销售投入是否导致利润率下降？
答：为抓住企业市场机会，计划增加研发、销售及后台系统投资，2027财年OPEX占收入比例与当前持平，长期仍将实现营业利润及利润率增长。
六、总结发言
管理层强调数据作为核心资产的战略地位，企业数据云是未来方向，通过Purity+Fusion实现数据统一管理与自动化，提升客户效率与创新能力。
感谢客户、合作伙伴、供应商及员工支持，重申对2026财年业绩信心，2027财年将通过技术创新、市场拓展及战略投资，持续驱动增长并扩大市场份额。