Pure Storage2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2026财年第四季度及全年业绩，展望2027财年战略；强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，提及新闻稿及幻灯片已发布。
管理层发言摘要：
Charles Giancarlo（董事长兼首席执行官）：第四季度收入首次突破10亿美元，全年收入37亿美元；战略聚焦数据基础设施现代化，企业数据云架构获超600客户采用，FlashBlade//EXA取得行业领先基准测试结果；宣布收购1touch以增强数据治理能力，公司更名为Everpure，反映从存储向智能数据管理的转型。
Tarek Robbiati（首席财务官）：Q4营业利润2.26亿美元（利润率21.3%），全年营业利润6.35亿美元（利润率17.3%）；超大规模业务增长超预期，2027财年指导收入中值同比增长18.8%，营业利润中值增长26%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
季度业绩：Q4收入10亿美元（同比增长20%），营业利润2.26亿美元（利润率21.3%）；产品收入6.18亿美元（同比增长25%），订阅收入4.4亿美元（同比增长14%）。
全年业绩：总收入37亿美元（同比增长16%），营业利润6.35亿美元（利润率17.3%）；产品收入19.7亿美元（同比增长16%），订阅收入16.9亿美元（同比增长15%）。
其他关键指标：ARR（年度经常性收入）19亿美元（同比增长16%），剩余履约义务（RPO）增长40%；现金及投资超15亿美元，全年经营现金流8.8亿美元，自由现金流6.16亿美元（利润率16.8%）。
关键驱动因素
收入增长由企业领域需求强劲、超大规模业务扩展及FlashBlade//EXA初步销售推动；超500万美元交易同比增长80%，政府部门加速增长。
成本端受组件（NAND、内存、CPU）价格上涨影响，2026年2月9日实施产品价格上涨（平均约20%），Q1产品毛利率预计处于65%-70%区间低端，全年将回升。
三、业务运营情况
分业务线表现
企业业务：Fusion企业数据云架构自推出以来获超600客户采用，支持全协议（块、文件、对象）及全用例（AI、备份、数据库等），特许客户（标准化存储基础设施）数量增加。
超大规模业务：2026财年增长超预期，已标准化财务结构，预计2027财年出货量及收入显著加速，收入主要集中在下半年；超大规模收入毛利率预计75%-85%。
新产品：FlashBlade//EXA获首位客户，与数十位客户进入高级阶段讨论，支持AI规模工作负载，在MLPerf及SPECstorage AI图像基准测试中获行业领先结果。
市场拓展
区域市场：Q4美国收入6.74亿美元（同比增长9%），国际收入3.85亿美元（同比增长48%），国际收入占比36%；2026财年新增1100+客户，客户总数超14500位，财富500强渗透率达64%。
研发投入与成果
研发投入聚焦数据存储与管理，投入规模超竞争对手；推出Purity增强数据缩减技术，降低客户每有效TB成本；收购1touch以获取数据发现、分类、治理能力，加速AI数据准备。
运营效率
供应链：采用分布式弹性供应链，长期直接组件供应商关系及内部硬件设计增强应对短缺能力；Evergreen模式提供透明定价，保护客户经济效益。
四、未来展望及规划
短期目标（2027财年）
收入：43亿-44亿美元（中值同比增长18.8%），Q1收入9.9亿-10.1亿美元（中值同比增长28%）。
利润：营业利润7.8亿-8.2亿美元（中值同比增长26%），Q1营业利润1.25亿-1.35亿美元（中值同比增长57%）。
其他：超大规模收入下半年集中确认；产品毛利率Q1处于65%-70%区间低端，全年回升；吸收1touch收购对营业利润1.5%的稀释，24个月内实现协同效应。
中长期战略
定位：从存储提供商扩展为全面数据基础设施和数据智能平台，通过企业数据云架构实现全球数据治理。
技术方向：整合1touch技术，增强数据上下文能力，支持AI工作负载；持续投资研发，推动数据从基础设施管理向智能治理演变。
五、问答环节要点
收入增长驱动
问：Q1及2027财年收入增长加速是否来自定价转嫁？
答：Q4及Q1增长主要由需求驱动，2月9日提价（平均20%）对收入的影响将在Q2后体现，当前增长反映客户需求增加及赢单率提升。
超大规模业务进展
问：超大规模客户拓展广度及采购模式变化？
答：多个超大规模客户进入工程测试阶段，活动数量及广度增加；采用新采购模式（客户自行采购NAND，公司提供其他组件），毛利率75%-85%，2027财年下半年收入占比高。
FlashBlade//EXA客户情况
问：Exa客户胜利的关键因素及销售周期？
答：首位客户因性能测试优势（快速部署、生产启动）选择Exa，数天内下单并产生后续订单；与数十位客户处于不同讨论阶段，产品满足高性能与可靠性需求。
毛利率恢复预期
问：毛利率从Q1低谷回升的驱动因素？
答：组件成本快速上涨导致Q1毛利率承压，随定价稳定（非成本下降）及价格传导，全年毛利率将回升；长期协议缓解成本波动但无法完全消除。
需求提前与行业动态
问：是否存在客户需求提前及行业需求破坏风险？
答：Q4末需求强劲，部分推动Q1增长（中个位数），但非主要因素；客户对Evergreen//One订阅模式需求强劲，RPO增长40%反映长期信心；行业组件短缺可能导致交货期延长，但需求整体稳健。
1touch收购战略价值
问：收购1touch如何增强AI工作负载价值主张？
答：1touch提供数据发现、分类、治理能力，为数据添加上下文，减少ETL人工操作，使数据更易被AI实时使用；推动从“管理存储”向“管理数据”转型。
六、总结发言
管理层表示：公司进入发展新篇章，从存储扩展至智能数据管理，品牌更名为Everpure；2027财年将延续强劲势头，聚焦企业数据云架构、超大规模业务扩展及AI数据就绪能力建设；感谢客户、投资者、员工及合作伙伴的支持，致力于通过技术创新实现长期增长。