Pubmatic2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月11日
主持人说明：
Stacie Clements介绍会议流程，强调前瞻性陈述免责声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Rajeev Goel（CEO）：Q2收入与调整后EBITDA超预期，基础业务（不含政治广告）同比增长19%，CTV收入占比达20%，连续37个季度盈利。
Steve Pantelick（CFO）：全渠道视频收入增长34%，新兴收入流翻倍，自由现金流健康，现金储备1.176亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：未披露具体数值，但超预期，同比增长6%（含政治广告影响）；
调整后EBITDA：1420万美元（利润率20%）；
自由现金流：930万美元；
CTV收入：连续4季度增长超50%，占总收入20%。
关键驱动因素
增长动力：CTV、商业媒体及数据业务（Connect收入翻倍）；
逆风因素：某顶级DSP平台变更导致7月支出骤降（已8月趋稳），预计影响下半年收入。
三、业务运营情况
核心业务表现
供应路径优化（SPO）占平台活动55%，推动买方需求多样化；
Activate（直接购买平台）使用量Q1-Q2翻倍，获Omnicom、PayPal等合作伙伴认可。
市场拓展
新增美国前五流媒体平台，覆盖全球Top30流媒体中26家；
国际扩张：日本Nippon TV合作首次程序化接入传统电视库存。
研发投入
AI集成：推出生成式AI广告工具、预测诊断系统及动态底价模块，优化投放效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
加速DSP组合多样化，减少对头部DSP依赖；
扩大CTV、商业媒体及数据业务投入；
Q3收入指引：6100-6600万美元（含500万美元政治广告同比影响）。
中长期战略
把握Google反垄断裁决机遇，目标抢占其60%市场份额的1%（对应5000-7500万美元净收入）；
深化端到端平台战略，整合AI技术栈。
五、问答环节要点
DSP变更影响
问：7月DSP变动具体原因及恢复时间？
答：因客户迁移至新平台导致库存评估标准变化，需数月优化流量分配，SPO合作伙伴需重置参数。
竞争差异化
问：Activate相比竞品优势？
答：统一交易路径减少延迟与差异，提供透明计费及跨DSP兼容性。
AI风险应对
问：生成式AI对显示业务威胁？
答：仅个位数收入占比依赖搜索流量，且头部出版商以直接导航为主，AI搜索货币化或成新机会。
六、总结发言
管理层强调将持续投资高增长领域（CTV、商业媒体），优化资源应对短期逆风；
重申长期目标：通过技术领先性与独立性定位，把握行业结构性变革机遇。