Pubmatic2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为雷蒙德·詹姆斯TMT和消费者会议期间
主持人说明：
Andrew Merrick（雷蒙德·詹姆斯金融公司分析师）主持会议，介绍会议目的为与Pubmatic管理层交流，探讨公司业务及行业动态。
管理层发言摘要：
Steve Pantelick（Pubmatic首席财务官）介绍公司为成立20年的AI广告技术公司，专注为买家、出版商、数据所有者和商业媒体网络四大合作伙伴创造价值，核心优势在于产品创新、AI能力及统一平台技术。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收结构：CTV业务占总收入近20%，新兴收入占10%；
增长情况：Q3 CTV业务实现两位数增长，新兴收入同比增长超80%，Acctivate业务收入同比增长100%，中型以性能为中心的DSP同比增长25%。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：多元化广告垂直领域（全球超20个）、AI技术应用、优质库存获取（如与90%以上全球前30大流媒体合作）、新产品（如Acctivate）推动增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
CTV业务：占总收入近20%，上季度增长超50%，通过体育直播市场、暂停广告等创新形式拓展；合作超90%全球前30大流媒体，仅剩1-2家未合作。
Acctivate产品：买家可整合数据（如Instacart、Experian）执行广告活动，玛氏等客户反馈“改变游戏规则”，2026年计划加大市场投入，相关团队人数已增加20%。
研发投入与成果
AI技术：与英伟达合作优化基础设施，实时竞价拍卖速度从500毫秒缩短至20毫秒；推出17个出版商代理程序，Acctivate产品AI赋能，政治广告领域AI产品已落地。
市场拓展
商业媒体网络：与Instacart、Klarna等合作，商业DSP在平台实现两位数增长；数据所有者合作近200家，支持买家家庭级数据应用。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
投资重点：CTV、Acctivate、商业媒体、代理技术；通过资源重新分配，加大对增长最快领域的投入，不显著增加总员工人数。
财务预期：预计2026年下半年重新加速增长，排除The Trade Desk和政治业务后，超80%业务增长良好。
中长期战略
技术方向：持续深化AI能力，推进代理技术（agentic）发展，完善统一平台生态；
市场定位：巩固在广告技术领域的AI领先优势，拓展性能买家、商业DSP等多元化客户群体。
五、问答环节要点
宏观环境与广告市场
Q3业绩稳健，部分消费者 discretionary 垂直领域季节性增长温和，但无普遍疲软趋势；公司凭借20+广告垂直领域多元化组合，对Q4展望持保守且有信心态度。
行业竞争与合作
DSP多元化：传统DSP（如The Trade Desk）关系稳定，同时拓展中型性能DSP（同比增长25%）、商业DSP（两位数增长）；与The Trade Desk合作推进“价格发现”计划。
谷歌审判影响：预计2026年年中或稍后可能出台行为补救措施（如透明度提升、数据开放），有望带来更公平竞争环境。
产品与技术
Acctivate优势：单一平台整合数据、执行、反馈功能，客户（如玛氏）反馈积极，2026年将加强市场推广；
AI应用：基础设施（英伟达合作）、产品（17个代理程序）、交易层（ADCP倡议）全方位布局，领先同行。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：2026年重点投资CTV、Acctivate、AI代理技术等增长领域，通过资源优化实现业务加速；
公司愿景：凭借AI技术领先优势、多元化客户基础及统一平台能力，持续为广告生态系统创造价值，成为广告技术行业创新引领者。