PVH CORP2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月26日
主持人说明：
Sheryl Freeman介绍会议目的及合规声明，强调前瞻性陈述受SEC文件风险约束；
重申公司聚焦Calvin Klein和Tommy Hilfiger双核心战略，以及简化运营模型的多年计划。
管理层发言摘要：
Stefan Larsson（CEO）：感谢团队实现超预期Q2业绩，收入增长4%（报告口径），固定汇率增长1%，毛利率与EBIT超预期；
强调通过产品创新（如内衣、牛仔品类）与全球明星营销结合的策略有效性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：增长4%（报告口径）/1%（固定汇率）；
毛利率：57.7%（同比下降240bps，但优于预期）；
EBIT：1.78亿美元，利润率8.2%；
每股收益：2.52美元（含关税负面影响0.06美元）。
关键驱动因素
收入增长由Calvin Klein女装业务内部化及批发渠道改善推动；
毛利率压力主要来自关税（约20bps）、促销及产品组合变化；
库存增长13%（Q1为19%），因核心产品备货及三季度销售准备。
三、业务运营情况
分品牌表现
Calvin Klein：
内衣与牛仔品类表现强劲，Bad Bunny联名系列推动男士内衣销售增长14%；
东京原宿旗舰店开业，纽约SoHo旗舰店计划年底开放。
Tommy Hilfiger：
F1电影合作推动品牌曝光，限量版Apex GP系列售罄；
男装休闲正装新品类获批发商积极反馈。
区域表现
欧洲：D2C连续四季度增长，春季26订单簿增长低个位数；
美洲：收入增11%，数字渠道流量双位数增长；
亚太：收入降幅收窄至低个位数，中国电商增长。
营销创新
全漏斗营销策略（Bad Bunny、Claudia Schiffer等明星合作）提升品牌热度；
增加下半年营销投资以强化假日季表现。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
重申全年收入指引（固定汇率持平至微增），运营利润率8.5%；
预计关税全年影响1.15美元/股，部分通过供应链优化缓解；
Q3收入指引：持平至微增（报告口径），毛利率压力175bps。
中长期战略
全球旗舰店网络扩张（如东京、纽约SoHo）；
供应链多元化（70%收入来自美国以外）应对关税风险。
五、问答环节要点
关税应对：
问：2026年关税缓解计划？
答：通过供应链调整（30国采购网络）和选择性提价平衡影响。
批发环境：
北美批发伙伴态度谨慎，但公司通过产品创新维持合作。
运营改进：
Calvin Klein纽约产品团队已解决交付延迟问题，春季26订单准时率恢复。
六、总结发言
Stefan Larsson强调：将继续执行品牌强化与运营优化双轨策略；
通过产品创新和全渠道营销提升品牌溢价能力，抵消宏观不确定性。