PVH CORP2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： 高盛第32届年度全球零售大会的一部分，介绍PVH公司2025财年企业会议。
管理层发言摘要：
Stephan Larson（CEO）：强调PVH拥有Calvin Klein和Tommy Hilfiger两大全球标志性品牌，业务占比各50%，70%为国际业务（欧洲最强，北美次之，亚太增长潜力最大）。核心战略是挖掘品牌力量，通过产品创新和文化连接驱动增长。
Zach Coughlin（CFO）：未在开场单独发言，但全程参与讨论财务与运营细节。
二、财务业绩分析
核心财务数据：
Q2增长4%，Calvin和Tommy均实现增长。
受关税影响，未缓解成本从6500万美元增至7000万美元，但重申全年盈利指引。
目标中期运营利润率从当前8.5%提升至15%。
关键驱动因素：
增长由产品创新（如Calvin内衣+14%、牛仔+19%）和品牌营销活动驱动。
毛利率压力主要来自Calvin全球产品集中化初期的执行问题及关税成本，但问题已修复。
国际业务占比70%提供竞争优势。
三、业务运营情况
分品牌表现：
Calvin Klein：通过明星合作（如K-pop明星Minyu、NBA球员Jalen Green）推动内衣、牛仔和外套品类增长；日本原宿旗舰店开业反响热烈。
Tommy Hilfiger：与F1电影、Cadillac等合作强化生活方式定位，吸引Gen Z和女性消费者。
区域市场拓展：
欧洲：批发订单簿低个位数增长，D2C性能逐季改善。
北美：D2C基础改善（新消费者增加、复购率提升），但受关税不确定性影响。
亚太：中国618活动增长显著，Calvin和Tommy位列天猫国际品牌前五；日本旗舰店带动全渠道光环效应。
运营效率：
Calvin全球产品团队集中化问题已解决，供应链和时序恢复正常，减少空运和折扣。
成本效率工作推进，SG&A优化目标200-300基点。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年至2026）：
应对关税不确定性，通过产品创新和定价权维持增长。
欧洲订单簿持续增长，春季产品毛利率改善锁定。
亚太从稳定转向增长，加大营销投入。
中长期战略：
深化品牌建设，通过旗舰店（如纽约Soho）和全球人才合作提升体验。
投资方向：产品创新、数字 funnel 建设（提升考虑至购买转化）、全球供应链优化。
五、问答环节要点
竞争环境：
品牌实力和相关性将更重要，PVH通过产品差异化和体验提升夺取份额。
北美DTC恢复：
聚焦漏斗中部建设，通过产品故事讲述提升转化，Q2已见改善。
批发伙伴关系：
与关键伙伴（如梅西百货）合作紧密，投资门店体验和产品陈列。
关税与成本：
mitigation 计划进行中，但不确定性仍存；依赖国际业务优势和成本控制抵消部分影响。
利润率路径：
15%目标通过产品毛利率提升、欧洲增长和SG&A优化实现，多项措施已锁定。
Stephan Larson感谢参会者，强调PVH的核心优势是拥有Calvin和Tommy两大品牌，并通过每日执行扩大品牌影响。
进展将通过消费者在电商、合作伙伴和门店中的体验直接体现，最终驱动股东价值。