广达2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月30日
主持人说明： 介绍会议为Quanta Services Inc 2025年第三季度 earnings 电话会议，提及会议内容包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关调节表和详细信息可在公司投资者关系网站查阅。
管理层发言摘要： Duke Austin（总裁、首席执行官）回顾第三季度业绩，实现收入、调整后EBITDA和调整后EPS两位数增长，未完成订单达392亿美元创纪录，强调技术工人、执行确定性和纪律性投资为核心驱动力；宣布扩展全面解决方案发电平台，已与NiSource达成合作，为大型负荷客户建设约3吉瓦电力的发电和基础设施资源。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入76亿美元；全年收入预期上调至278 - 282亿美元。
净利润：归属于普通股的净收入3.39亿美元，稀释每股收益2.24美元；调整后稀释每股收益3.33美元。
其他：调整后EBITDA为8.58亿美元；第三季度自由现金流4.38亿美元，全年自由现金流预期中点为15亿美元。
关键驱动因素
电力部门需求加速增长，终端市场活动强劲，推动收入等指标增长。
发行15亿美元票据重组资产负债表，增强流动性，利率较2024年第三季度发行低约40个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
电力部门：需求加速增长，是业绩增长的重要驱动力。
可再生能源与储能：太阳能和储能未完成订单显著增加，业务持续发展。
市场拓展
与NiSource合作在印第安纳州开展大型发电和基础设施项目，展示了全面解决方案平台的实力和与客户的长期合作关系。
数据中心领域：具备建设从发电到机架的整个数据中心的能力，有望在该领域获得更多机会。
研发投入与成果：未提及具体研发投入金额及成果细节。
运营效率
技术工人队伍：通过收购等方式增加约6000名技术工人，内部培训体系不断完善，可扩展至各技术领域。
垂直供应链：持续增强垂直供应链能力，约10个相关项目在推进。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
预期实现创纪录未完成订单和又一年两位数调整后EPS增长。
全面解决方案发电平台将贡献增长，NiSource项目等大型项目逐步推进。
中长期战略
聚焦能源和基础设施行业转型机遇，利用多元化、可扩展平台，在发电、输电、数据中心等领域提供集成解决方案。
继续通过纪律性投资和战略收购，加强技术工人队伍和垂直供应链，巩固行业领先地位。
五、问答环节要点
项目合作与订单情况
与AEP在高压输电领域有良好合作关系，765千伏项目目前未计入未完成订单，正积极推进。
德克萨斯州PJM讨论的高压输电业务大部分尚未进入未完成订单，未来有望逐步落地。
业务战略与风险控制
战略上平衡经常性服务与大型离散项目，80%业务为基础业务，同时叠加大型项目，未完成订单有望持续增加。
与Zachary成立50/50合资企业建设联合循环燃气电厂，双方优势互补，合同结构为合作模式，降低双方风险，利润率与当前电力业务一致或增值。
市场与行业趋势
天然气管道业务2025年预计为5亿美元，行业存在一定机会，但公司更关注盈利稳定性，对大型管道业务持谨慎态度。
核电领域仅考虑围栏外辅助性工作，不承担核反应堆及围栏内高风险业务。
财务与会计
NiSource合资项目为50/50结构，会计处理采用比例合并法，收入和利润按份额确认，项目收入主要在2027 - 2028年体现。
六、总结发言
Duke Austin感谢68,176名现场员工及现场领导的贡献，强调公司在能源和基础设施转型中的领先地位，将继续通过技术工人、执行确定性和纪律性投资，为利益相关者创造长期价值，对未来发展充满信心。