美国像素2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月11日（星期二）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度财务业绩及涉及上海子公司的拟议交易；强调会议内容包含前瞻性陈述，存在风险，非GAAP指标需结合GAAP数据参考。
管理层发言摘要：
Todd DeBonis（总裁兼CEO）：第三季度营收环比增长6%，毛利率约50%，运营费用同比减少310万美元，现金消耗同比下降超60%；核心议题为上海子公司拟议交易背景、理由及交易后公司转型方向（专注技术授权业务）。
Haley Aman（CFO）：第三季度营收880万美元，净亏损380万美元（每股0.69美元），调整后EBITDA为负360万美元；10月通过发行和专利出售获得1000万美元现金，截至10月31日现金余额2200万美元（含上海子公司约1100万美元）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3为880万美元，环比增长6%，同比下降7.4%（2024年Q3为950万美元）；其中家庭和企业市场营收740万美元，移动市场140万美元。
利润：Q3净亏损380万美元（每股0.69美元），同比收窄46.5%（2024年Q3净亏损710万美元）；非GAAP毛利率49.9%，环比提升3.9个百分点。
现金流与资产：运营费用同比减少320万美元；10月新增现金1000万美元，期末总现金2200万美元（母公司与上海子公司各占约50%）。
关键驱动因素
营收增长：家庭和企业市场销售增加推动环比增长。
毛利率提升：家庭和企业市场产品组合优化。
费用下降：前期成本削减措施持续见效，运营费用同比降低。
三、业务运营情况
分业务线表现
半导体业务（上海子公司）：占公司营收和费用的主要部分，拟出售给芯原股份，交易对价1.33亿美元（估值9.5亿元人民币）。
TrueCut Motion技术：公司100%控股核心资产，用于电影画质增强，Q3新增3部电影采用（《侏罗纪世界：重生》等），即将上映的《魔法坏女巫：善良》将使用该技术；正与潜在合作伙伴洽谈家庭设备授权。
市场拓展
TrueCut Motion在电影行业应用持续扩展，已进入后期认证阶段的家庭设备授权可能加速市场渗透。
四、未来展望及规划
短期目标
完成上海子公司出售，预计获得5000-6000万美元净现金（扣除 minority股东赎回、交易成本及10%预提税后）。
转型为轻资产技术授权公司，专注于电影可视化解决方案。
中长期战略
业务定位：以TrueCut Motion为核心，扩展至企业和消费可视化市场，建立高利润率、低资本密集的授权模式。
技术布局：依托二十多年图像处理技术积累，开发更多成像技术IP，目标实现高资本回报。
五、问答环节要点
交易对价与净收益
总对价1.33亿美元（估值9.5亿元人民币），公司持股78%，但需赎回 minority股东（含员工和投资者）并支付10%预提税，最终净得5000-6000万美元。
子公司历史估值较高（后期投资者估值超5亿美元），本次出售价格低于历史融资估值。
地缘政治影响
上海子公司受“去美国化”政策影响，本地半导体公司更受青睐；交易后作为中资企业，可能获得新业务机会。
TrueCut Motion业务转型
交易前因资金限制，业务发展受限；交易后将加速投资，利用净现金收益扩展市场推广和技术授权。
六、总结发言
管理层强调拟议交易将释放股东价值，转型后的公司专注于高增长的技术授权业务，TrueCut Motion是核心资产；
鼓励股东投票支持交易（需67%流通股同意），强调所有股东将平等分享转型后业务的增长收益；
未来公司定位为轻资产、高毛利的技术许可商，有望通过TrueCut Motion及扩展技术实现长期高回报。