中信证券：美国对华科技政策思路变化有何投资影响？

中信证券研究　文|杨帆 遥远 危思安 张念通 张雨亭

近期特朗普在科技领域动作频繁，其政策思路出现变化，特别是对华科技政策思路引发各界关注。从原因来看，特朗普重返白宫以来，“PayPal Mafia”掌控了美国科技政策的决策与执行层，其政策思路融合了企业利益导向与MAGA理念。对美国国内而言，强调宽松监管以促进创新，同时推动本土投资和生产带动就业。对外而言，将输出“美国技术栈”视为科技战略核心，对华强硬的同时也存在交易思维，科技制裁可被当作谈判筹码。在美国科技政策思路变化下，我国相关产业链或受益于半导体关税趋缓、科技巨头投资扩张以及AI芯片管制的阶段性放松，而在中美博弈延续下，国产替代逻辑也将不断强化。

▍近期特朗普在科技领域动作频繁，其政策思路出现变化，特别是对华科技政策思路引发各界关注。

对美国国内而言，特朗普放松人工智能监管，并以关税威胁和税收优惠等方式推动科技企业扩大在美投资。对

来源：新浪财经

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