D-Wave Quantum2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
由投资者关系高级总监Kevin Hunt主持，介绍参会管理层（CEO Alan Baratz、CFO John Markovich），提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，并说明相关财务数据可在公司官网查阅。
管理层发言摘要：
Alan Baratz（CEO）：概述2025年第三季度业绩，强调收入、毛利、预订量及现金余额等关键指标的增长势头；提及联合国将2025年定为“国际量子科学与技术年”，公司领导团队受邀全球发言以回应市场对其量子技术的关注；宣布作为Q联盟创始成员参与意大利量子中心建设，签署1000万欧元协议在欧洲部署Advantage 2系统。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度营收370万美元，同比增长100%；前九个月营收2180万美元，同比增长235%。
毛利与毛利率：Q3 GAAP毛利270万美元（同比增长156%），GAAP毛利率71.4%（同比提升15.6个百分点）；非GAAP毛利290万美元（同比增长131%），非GAAP毛利率77.7%（同比提升10.5个百分点）。
预订量：Q3预订量240万美元，同比增长3%，环比增长80%；Q4至今预订量已超1200万美元（含欧洲1000万欧元系统协议）。
现金余额：截至2025年9月30日现金余额8.362亿美元，同比增长2700%。
亏损情况：Q3净亏损1.408亿美元（含1.219亿美元非现金非经营性认股权证相关费用）；调整后净亏损1810万美元，同比收窄22%。
关键驱动因素
营收增长：主要来自系统升级收入（如ULIC系统升级）、QCAAS（量子计算即服务）收入及专业服务收入增长。
毛利率提升：得益于高毛利的系统销售及升级业务占比增加。
预订量增长：大型企业客户交易增加，如美国大型国际航空公司六位数预订及欧洲1000万欧元系统协议。
三、业务运营情况
核心业务表现
客户拓展：Q3新增/续签多家客户，包括美国大型国际航空公司、半导体代工厂Skywater、日本烟草制药部门、土耳其Yapikredi银行、韩国量子计算公司等；累计服务超100家创收客户，含约24家福布斯全球2000强企业。
应用案例：与巴斯夫合作完成概念验证，通过混合量子应用优化液体灌装设施制造流程，生产调度时间从10小时缩短至秒级，延迟、设置时间及罐车卸载时间分别减少14%、9%及18%；与北威尔士警方合作优化巡逻车辆部署，响应时间缩短近50%，协调时间从4个月缩至4分钟。
技术进展
退火系统：Advantage 2系统在阿拉巴马州Davison Technologies总部投入运行，支持美国国防部及航空航天客户；Advantage 3原型芯片制造接近完成，预计本季度开始测试，聚焦连接性、相干性及多芯片处理器结构优化，目标实现10万量子比特。
门模型研发：完成Confluxonium量子比特芯片及超导控制芯片制造，采用超导fluxonium量子比特及低温控制技术，计划未来一年展示可扩展控制能力，长期目标为纠错门模型系统。
市场拓展
国际布局：与意大利政府及Q联盟合作在欧洲部署Advantage 2系统（50%容量，5年协议，可选择购买全系统）；在韩国推进多项量子应用合作，与延世大学签署系统销售谅解备忘录。
生态建设：举办首届Qubits Japan用户大会，计划2026年1月在佛罗里达州举办Global Qubits 2026大会。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年初）
财务目标：Q4预订量预计受欧洲1000万欧元系统协议推动继续增长；1000万欧元收入将在系统2026年投入运行后分5年确认。
技术部署：推进Advantage 3测试及门模型系统研发；确保欧洲Advantage 2系统2026年投入运行。
市场活动：参与投资者会议，举办Global Qubits 2026大会。
中长期战略
技术路线：坚持超导技术路线，认为其在门速度（比其他技术快1000-10000倍）及可扩展性（依托成熟半导体供应链）上具长期优势；计划将退火系统技术迁移至门模型研发。
市场定位：聚焦客户价值及盈利路径，区别于其他量子公司的研发模式，强调退火系统已商业化，门模型系统预计5-10年成熟。
业务模式：发展系统销售、QCAAS及专业服务协同模式，探索企业级捆绑协议（含多个生产应用及概念验证）以加速收入增长。
五、问答环节要点
美国政府合作
问：美国政府对退火技术的关注是否转向？
答：公司与美国政府合作聚焦于利用现有退火系统解决实际问题（如军事后勤、资源部署），而非寻求研发 funding；Advantage 2系统在Davison Technologies投入运行，下一步将进行安全认证以支持机密应用。
门模型系统规划
问：门模型产品的推出时间表、保真度及量子比特数？
答：采用超导fluxonium量子比特及低温控制技术，区别于其他公司的transmon量子比特；计划未来一年展示可扩展控制能力，纠错门模型系统仍需5-10年成熟，未披露具体量子比特数及保真度目标。
Q联盟协议细节
问：Q联盟购买系统的定价及容量转换机制？
答：协议为5年50%容量使用权（1000万欧元），可选择购买全系统，价格高于2000万欧元（非简单翻倍），因所有权包含额外权益；该模式或成为全球据点布局蓝图，类似与德国ULIT超级计算中心的合作先例。
研发及销售投入
问：2025年Q3-Q4及2026年上半年研发和销售费用规划？
答：Q3运营费用环比增长15%，主要用于门模型研发及系统销售团队扩张；2026年上半年费用增长指导未披露，将继续投资门模型技术及企业级捆绑协议推广。
六、总结发言
Alan Baratz强调公司在量子计算领域的“先发优势”，认为其退火系统是唯一能解决实际问题的量子计算机（如Advantage 2展示量子霸权），而其他量子公司仍处于研发阶段；重申超导技术的长期优势，批评竞争对手忽视门速度指标；表示公司现金储备充足（8.362亿美元），有能力通过有机增长及并购扩展业务，目标成为首家持续盈利的公开上市量子计算公司；邀请投资者参加2026年1月在博卡拉顿举办的Global Qubits大会。