QuidelOrtho2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月5日
主持人说明：
介绍会议为Quidelortho公司2025年第三季度财务业绩电话会议，同步进行网络直播，会后提供音频回放；提醒包含前瞻性陈述及非公认会计原则指标，相关调节信息见公司网站。
管理层发言摘要：
Brian J. Blaser（总裁兼首席执行官）：本季度业绩稳健，有机销售额增长5%（不含新冠及美国捐赠者筛查业务），调整后息税折旧摊销前利润率达25%，成本节约超1.4亿美元，正迈向中高20%的可持续利润率；核心业务实验室、免疫血液学和床旁检测表现强劲，团队贡献显著，对未来机遇保持关注。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度总报告收入7亿美元（同比下降4%），剔除新冠和捐赠者筛查业务后增长5%；预计全年总报告收入26.8-27.4亿美元（外汇影响中性），新冠收入全年预计7000万-1亿美元。
利润：第三季度调整后息税折旧摊销前利润1.77亿美元（占销售额25%），同比提升180个基点；全年调整后息税折旧摊销前利润预计5.85-6.05亿美元，利润率22%（同比提升250个基点）；调整后稀释每股收益第三季度0.80美元，全年预计2.00-2.15美元。
资产负债表关键指标：第三季度末现金9800万美元，借款1亿美元；净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率4.4倍，目标2.5-3.5倍；因股价低于内在价值，计提7.01亿美元商誉减值，期末无商誉余额。
现金流情况：第三季度调整后自由现金流-5000万美元（受系统转换影响），预计全年调整后经常性现金流占调整后息税折旧摊销前利润25%-30%。
关键驱动因素
营收变动原因：收入下降主要因新冠收入减少63%及美国捐赠者筛查业务缩减（本季度下降48%）；剔除后增长受益于实验室（4%）、免疫血液学（5%）、床旁检测（triage产品线7%）等核心业务增长，以及拉丁美洲（21%）、日本/亚太/中国（约5%）等地区表现强劲。
利润变动原因：利润率提升主要得益于成本节约举措（已实现1.4亿美元）及成本缓解措施抵消关税影响；非公认会计原则运营费用下降7%（减少1600万美元）；但第三季度包含4000万美元重组整合费用及900万美元法律费用。
三、业务运营情况
分业务线表现
实验室业务：收入增长4%，vitros、免疫测定和临床化学平台需求稳定，客户续约率稳定且新业务增长，受益于免疫测定领域渗透率不足及低总拥有成本优势。
免疫血液学业务：收入增长5%，血库和医院需求强劲，自动化检测解决方案拓展及关键地区地位巩固。
床旁检测业务：triage产品线增长7%（心脏和BMP检测势头良好，国际市场贡献增加），其他心脏收入同比增加800万美元；呼吸道收入因新冠下降63%，流感收入同比下降8%（时间差异）。
市场拓展
区域市场：北美收入总下降12%（剔除呼吸道和捐赠者筛查业务后增长5%）；美国以外地区（不含新冠）表现强劲，拉丁美洲增长21%（实验室业务22%），日本/亚太/中国各增长约5%，欧洲/中东/非洲增长3%（利润率提升700多个基点）。
研发投入与成果：第三季度研发费用包含在非公认会计原则运营费用中；核心成果包括高灵敏度肌钙蛋白检测获批（Vitros平台），推进菜单扩展和下一代系统开发（概念开发早期阶段）。
运营效率：持续推进成本节约（目标中高20%息税折旧摊销前利润率），已实现1.4亿美元成本节约；企业资源规划系统第三季度上线，相关转换成本减少，预计2026年整合成本显著下降；计划2027年完成拉里坦工厂整合，年节省运营成本2000万美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及2026年）
财务预期：2025年全年调整后息税折旧摊销前利润5.85-6.05亿美元（利润率22%），成本节约额外3000万-4000万美元（主要来自间接采购）；2026年目标息税折旧摊销前利润率提升100-200个基点，自由现金流向调整后息税折旧摊销前利润50%目标推进。
战略重点：完成美国捐赠者筛查业务退出（2026年上半年完全缩减），消除固定成本以提升利润率；推进Lex Diagnostics（预计2025年底/2026年初获批）有限推出，2026年下半年全面推广。
中长期战略
业务方向：聚焦核心业务（实验室、免疫血液学、床旁检测）增长，拓展集成分析仪安装基数（目前30%-40%，目标提升）；推进下一代系统开发及高灵敏度肌钙蛋白等检测方法在床旁平台的应用。
市场策略：持续拓展国际市场（尤其拉丁美洲、亚太等增长地区），提升渗透率；通过有针对性投资和成本纪律，实现可持续中高20%息税折旧摊销前利润率及净债务杠杆率2.5-3.5倍目标。
五、问答环节要点
核心业务与市场
竞争优势：竞争性胜利分布于北美、拉丁美洲、欧洲/中东/非洲等地区，注重盈利性胜利；高灵敏度肌钙蛋白检测（Vitros平台）提升心脏检测组合竞争力，预计年底接受订单。
中国市场：受BBP和深度捆绑政策影响较小（仪器多用于急诊实验室），目前增长约5%；已在中国设厂，将遵守本地化政策，维持投资。
财务与利润率
Q4利润率预期：可能环比略降，因仪器收入占比上升（利润率较低）及激励薪酬费用增加；全年指引中点不变，调整后每股收益受利息支出（再融资导致）和税率（收入组合变化）影响而下调。
成本节约进展：已实现1.4亿美元，2025年额外3000万-4000万美元（间接采购）；2026年目标利润率提升100-200个基点，Lex Diagnostics短期或对利润率有稀释影响。
产品与战略
Lex Diagnostics：预计2025年底/2026年初获批，2026年上半年有限推出，下半年全面推广，定位补充Sophia平台，参与下一个呼吸道季节。
仪器业务：第三季度仪器收入同比下降500万美元，因客户合同延期增加（有利利润率）；下一代系统处于概念开发早期，无具体时间表。
六、总结发言
管理层对本季度稳健进展表示满意，强调核心业务增长、成本节约成效及团队执行力；认为公司在多元化诊断组合、全球市场拓展及利润率提升方面基础坚实，未来将继续聚焦执行、运营效率和创新，以实现可持续盈利增长，感谢股东支持。