快而精医药2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
由副总裁兼投资者关系主管Daniel Wendorff主持，介绍参会人员包括首席执行官Thierry Bernard、首席财务官Roland Sackers及投资者关系团队成员；会议正在网络直播并将存档于公司网站投资者关系板块；提及会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有差异；将使用非GAAP财务指标，相关调节表在新闻稿和演示文稿中。
管理层发言摘要：
Thierry Bernard（首席执行官）：2025年第四季度业绩超出预期，销售额和经调整收益均达标，全年业绩处于预期高端；增长支柱（样本技术、Quantiferon、Kia Stat、Kayakuity、快而精数字洞察）合并销售额达14.9亿美元，固定汇率增长8%，有望2028年达至少20亿美元；经调整营业利润率提升80个基点至29.5%，自由现金流4.53亿美元；监事会新增Mark Stevenson，Ross Levin辞去监事职务但继续担任科学顾问委员会主席。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度：净销售额5.4亿美元（固定汇率增长1%）；经调整稀释每股收益0.62美元（固定汇率，超预期约0.60美元）。
2025全年：净销售额20.9亿美元（固定汇率增长5%，处于4%-5%预期高端）；经调整稀释每股收益2.40美元（固定汇率）；经调整营业利润率29.5%（较2024年提升80个基点）；自由现金流4.53亿美元。
增长支柱：2025年合并销售额14.9亿美元（固定汇率增长8%）。
关键驱动因素
增长支柱（样本技术、Quantiferon等）贡献主要增长，样本技术自动化耗材需求、Quantiferon市场渗透、Kia Stat菜单扩展及安装基数增长为核心驱动力。
效率提升抵消关税、不利汇率及收购稀释影响，支撑利润率改善。
有纪律的资本配置：投资业务（如ERP升级）、返还股东资本（自2024年以来超11亿美元）、选择性补强收购（如PARS Biosciences）。
三、业务运营情况
分业务线表现
样本技术：第四季度固定汇率增长5%，全年增长2%；收购PARS Biosciences扩展至单细胞分析领域；推出Kaya Syphony Connect，收到Kaya Spring Connect初步订单，计划推出CAIA Mini；自动化耗材需求强劲，累计安装基数约31400台。
Quantiferon：第四季度固定汇率增长5%，全年增长10%；受益于潜伏性结核病检测市场转化，与Diasorine合作开发的下一代检测试剂盒在欧洲推出，计划2026年美国上市；2025年销售额约5.35亿美元（目标）。
Kia Stat：第四季度固定汇率增长15%，全年增长24%；菜单扩展至血流感染等领域，提交血培养鉴定面板审批；累计安装基数超5200台仪器；2026年目标销售额约1.6亿美元。
Kayakuity（数字PCR）：耗材两位数增长，全球累计安装基数超3200台；2025年投放超500台新系统，第四季度超100台；聚焦基因表达、细胞工程治疗等应用，开发自动化解决方案。
快而精数字洞察（QDI）：生物信息学业务两位数增长，整合Genox增强临床解读能力；计划未来两年开发至少14个AI支持的软件解决方案，整合Parsed Biosciences单细胞数据集。
市场拓展
欧洲、中东、非洲：第四季度固定汇率增长5%，比利时、荷兰、西班牙、英国表现突出。
美洲：第四季度固定汇率下降1%，美国持平，受政府停摆影响。
亚太地区：日本销售额持平；中国第四季度固定汇率下降低两位数，2025年占总销售额约4%。
研发投入与成果
样本技术：推出Kaya Syphony Connect，计划2026年推出Kaya Sprint Connect、Kaya Mini及配套试剂盒；CAIA Symphony Connect IVDR launch计划2026年年中。
诊断解决方案：Quantiferon下一代检测试剂盒欧洲上市，美国计划2026年推出；Kia Stat扩展血培养鉴定等新面板。
数字PCR：与Hamilton合作开发纳米板处理自动化解决方案。
运营效率
经调整营业利润率提升80个基点至29.5%，剔除关税和汇率影响后扩大约200个基点，超150个基点改善目标。
实施40项效率计划，2025年吸收约5400万美元效率举措现金支出；资本支出主要用于IT投资（如SAP系统升级）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
销售额：固定汇率增长至少5%；第一季度增长至少1%（受NeumoDx和Dayan Works停产、生命科学支出谨慎、Quantiferon高基数影响），下半年加速增长。
经调整每股收益：固定汇率至少2.50美元；第一季度至少0.54美元（吸收PARS收购稀释0.02美元及关税影响0.02美元）。
利润率：经调整营业利润率约29.5%，效率提升抵消收购、汇率及关税约160个基点不利影响。
中长期战略（至2028年）
核心目标：2024-2028年核心销售额复合年增长率约7%；经调整营业利润率至少31%（预计将超此目标）；增长支柱合并销售额至少20亿美元；股东回报超10亿美元（已超额完成）。
增长支柱目标：样本技术约7.2亿美元、Quantiferon约5.35亿美元、Kia Stat约1.6亿美元、Kayakuity约1亿美元、QDI约1.25亿美元，合并固定汇率增长约9%。
产品规划：推出样本技术新仪器（Kaya Sprint Connect、Kaya Mini）、Kia Stat新面板、QDI AI解决方案等。
五、问答环节要点
新产品贡献与市场
问：2026年下半年新产品（如Kaya Sprint Connect）对增长的贡献及市场定位？
答：新产品（Kaya Sprint Connect、Kaya Mini等）开拓超高通量、低通量实验室等新市场，预计为下半年增长增加约2个百分点；样本技术、Kia Stat等增长支柱将驱动整体增长。
Kayakuity目标与挑战
问：Kayakuity 2028年2.5亿美元目标的实现因素？
答：尽管受研究领域资本支出低迷影响仪器销售略有延迟，但耗材持续两位数增长，每年投放超500台仪器，长期将支撑收入达标。
收购传闻与CEO继任
问：快而精医药是否为收购目标？CEO继任进展如何？
答：不对市场谣言评论，专注执行现有增长计划；CEO继任搜索（内外部结合）进展顺利，将在找到合适人选后更新。
利润率扩张与成本
问：2026年利润率改善的驱动因素？
答：毛利率提升（样本技术增长、Kia Stat利用率提高）、40项效率计划贡献，抵消收购、关税及汇率约160个基点不利影响，预计2028年利润率超31%。
中国市场影响
问：中国VBP及招标对业务的影响？
答：中国占销售额约4%，敞口有限，VBP影响已在预期内，预计未来低个位数负增长至持平。
六、总结发言
管理层表示：2025年业绩稳健，增长支柱固定汇率增长8%，处于行业领先；2026年将继续应对宏观挑战，增长支柱目标固定汇率增长约9%，推动全年销售额增长至少5%；坚持有纪律的资本配置，平衡业务投资与股东回报（如完成5亿美元股票回购）；重申2028年核心目标，包括7%复合年增长率、31%+利润率及20亿美元增长支柱销售额，致力于成为行业增长最快的公司之一。