Qorvo2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论第三财季业绩及3月季度展望；强调本次会议包含前瞻性陈述，涉及风险因素，建议参考安全港声明及SEC文件；说明将使用GAAP与非GAAP财务指标，评论主要基于非GAAP结果；提及拟议的与Skyworks合并事宜不在本次会议讨论范围内。
管理层发言摘要：
罗伯特·布鲁格沃思（首席执行官）：第三财季实现稳健财务表现，各运营部门取得战略成就；推行长期增长战略的同时执行重组行动，优化盈利能力并降低资本密集度；ACG为全球领先智能手机OEM提供旗舰设备产品，CSG在Wi-Fi和超宽带领域扩大影响力，HPA在国防、卫星通信等领域实现增长；工厂网络优化（关闭哥斯达黎加工厂、转移软滤波器生产）按计划推进。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三财季收入：9.93亿美元；
非GAAP毛利率：49.1%；
非GAAP稀释后每股收益：2.17美元；
最大客户收入占比：约53%；
现金及等价物：约13亿美元；
长期债务：约15亿美元（无近期到期债务）；
净库存余额：5.3亿美元（环比减少7500万美元，同比减少1.11亿美元）；
运营现金流：约2.65亿美元；
资本支出：2800万美元；
自由现金流：2.37亿美元。
关键驱动因素
收入增长主要由HPA（高性能产品集团）在国防、数据中心电源等领域的持续增长驱动；
ACG（高级蜂窝集团）收入受安卓业务战略调整（减少低利润率市场 exposure）影响下降；
毛利率同比改善约260个基点，主要得益于产品组合优化（退出低利润率业务、HPA占比上升）、成本控制及工厂整合。
三、业务运营情况
分业务线表现
ACG（高级蜂窝集团）：
最大客户收入同比两位数增长，主要依赖平台内容增长；ETPMic收入预计2027财年大致持平；
超高频段Pad收入同比下降，因在即将推出的手机型号中份额低于去年；
安卓收入环比下降低两位数，预计3月季度将出现大于季节性的下降，2027财年安卓收入预计减少约3亿美元（主要因退出低利润率细分市场及内存影响）。
CSG（连接与传感器集团）：
汽车超宽带项目收到首批生产订单，支持多个OEM，用例包括安全访问、数字钥匙等；
Wi-Fi 8样品已交付，客户参与度增加；剥离基于MEMS的传感解决方案业务，对2027财年同比增长构成阻力。
HPA（高性能产品集团）：
DNA（国防、网络和航空航天）市场2027财年销售额预计约5亿美元，受益于《国防授权法案》优先项目（如“金顶”系统、F47战斗机等）；
企业级SSD的PMIC需求强劲，完成下一代平台首款芯片流片；
DOCSIS 4.0宽带放大器为领先供应商，5G无线接入网络组件应用扩展至无人机、低地球轨道卫星通信等领域。
市场拓展
CSG：汽车超宽带技术与领先一级供应商合作，企业Wi-Fi 7解决方案部署于医院、工厂等场景；
HPA：国防与航空航天业务持续增长，2027财年预计规模将超过安卓业务。
研发投入与成果
交付首批Wi-Fi 8样品；
开发AESA雷达解决方案，结合FEM、波束成形IC等技术；
推进超宽带、Wi-Fi、FEM和滤波器产品组合升级，以实现更高带宽和更低延迟。
运营效率
提前关闭哥斯达黎加工厂，过渡至外部合作伙伴；
软滤波器生产从北卡罗来纳州格林斯博罗转移至德克萨斯州理查森，按计划进行；
优化工厂网络，降低资本密集度，保留核心技术（气体、氮化镓、BAW、SAW等）的在岸制造能力。
四、未来展望及规划
短期目标（3月季度）
收入：8亿美元±2500万美元；
非GAAP毛利率：48%-49%；
非GAAP稀释后每股收益：1.20美元±0.15美元；
非GAAP运营费用：2.4亿-2.5亿美元；
非运营费用：800万-1000万美元。
中长期战略（2027财年）
公司全年收入预计中个位数下降（ACG下降、CSG大致持平、HPA两位数增长）；
国防和航空航天业务规模将超过安卓业务；
毛利率目标超过50%，每股收益接近7美元；
持续优化产品组合，聚焦高利润率业务，推进研发与运营卓越。
五、问答环节要点
安卓业务调整
问：2027财年安卓收入减少3亿美元是否因加速退出低利润率市场？内存影响如何？
答：退出低利润率安卓业务是多年战略，2027财年3亿美元下降包括战略退出及内存价格/可用性对主流安卓生产计划的影响；内存问题加速调整但未改变最终方向，客户优先将内存供应用于高端设备。
最大客户内容变化
问：超高频段份额下降是否影响未来内容？高频段Pad订单的意义？
答：超高频段多年为双重采购，今年份额下降，但高频段Pad订单是新突破，展示技术能力并支持长期增长；2027财年最大客户收入预计大致持平，内部调制解调器采用率提升提供结构性顺风。
毛利率驱动因素
问：2027财年毛利率如何达到50%？
答：主要驱动因素为产品组合改善（HPA占比上升、ACG退出低利润率业务），运营成本控制及工厂整合；利用率提升仍有空间，当前重点是业务组合优化。
库存与季节性
问：客户库存水平是否异常？3月季度安卓“大于季节性下降”的含义？
答：库存水平正常，客户因内存调整生产计划；通常安卓3月季度增长，2027年因战略退出低利润率业务转为下降，属结构性变化。
六、总结发言
管理层感谢参会者，强调第三财季稳健表现及战略调整成效；
重申2027财年聚焦高利润率业务、优化产品组合的目标，致力于实现毛利率超过50%及每股收益接近7美元。