QuantumScape2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Quantumscape 2025年第三季度业绩，提醒投资者参考股东信函及前瞻性陈述的安全港条款。
管理层发言摘要：
Siva Sivaram博士（CEO）：重点提及2025年亮点，包括与大众集团合作推出杜卡迪V21L电动赛车项目，完成第三季度关键年度目标（如发货基于COBRA工艺的QSC5B1样品），扩大商业合作与生态系统（新增康宁、村田等合作伙伴），并强调轻资产开发与许可商业模式开始产生回报（第三季度客户账单收入超1200万美元）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：第三季度GAAP运营费用1.15亿美元，GAAP净亏损1.058亿美元；调整后EBITDA亏损6140万美元，符合预期。
现金流与资产：第三季度资本支出960万美元，期末流动性10亿美元；全年资本支出指引修订为3000万-4000万美元，调整后EBITDA亏损指引2.45亿-2.6亿美元。
客户账单收入：第三季度客户账单收入1280万美元，为公司首个商业化里程碑。
关键驱动因素
收入驱动：轻资产开发与许可商业模式见效，客户合作与定制开发活动产生账单收入；COBRA工艺带来效率提升，降低部分成本。
亏损原因：仍处于技术商业化前期，研发投入与生产线建设（如Eagle Line设备采购）导致持续亏损。
三、业务运营情况
核心业务表现
技术演示：与大众集团合作的杜卡迪V21L电动赛车项目在IAA Mobility展亮相，完成全球首次固态锂金属电池现场演示，下一步将进行实地测试。
产品进展：开始发货基于COBRA工艺的QSC5B1样品，完成2025年关键运营目标；Eagle Line生产线关键组装设备已安装，按计划推进。
市场拓展
客户合作：深化与大众集团合作，推进联合开发协议；与一家全球十大汽车OEM积极接触，拓展新客户。
生态系统：新增康宁（联合开发陶瓷隔膜制造能力）、村田（完成合作初始阶段并签署后续合同）等世界级合作伙伴，构建陶瓷隔膜供应链。
研发投入与成果
核心技术：COBRA工艺基准确定，QSC5技术性能通过杜卡迪项目验证；固态锂金属电池无阳极架构及陶瓷隔膜技术为核心知识产权。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
运营目标：完成Eagle Line生产线更高容量电池生产设备安装；推进杜卡迪项目实地测试，收集性能数据。
财务目标：执行轻资产模式，推动客户账单收入持续增长，实现全年调整后EBITDA及资本支出指引。
中长期战略（本十年末及以后）
技术愿景：通过交钥匙生态系统实现下一代电池技术商业化，目标是“彻底改变能源存储”，为股东创造价值。
商业模式：扩大轻资产开发与许可模式，通过客户合作、技术许可、生态系统价值分享三途径获取现金流；计划在本十年末（2029年）前支持大众集团推出采用QS技术的量产汽车。
五、问答环节要点
技术与商业化进展
问：杜卡迪演示的重要性及商业化路线图下一步？
答：杜卡迪项目是技术实地验证的关键里程碑，下一步为实地测试；商业化路线图包括四大并行轨道（杜卡迪项目、PowerCo合作、其他客户、生态系统发展），目标2029年前支持大众量产汽车。
合作伙伴与生态系统
问：与康宁、村田合作的异同及经济模式？
答：康宁和村田均为陶瓷隔膜领域世界级伙伴，初期分工互补，长期将共同承担规模化生产；生态系统将带来价值分享收益，是轻资产模式下第三大现金流入来源。
财务指标与会计处理
问：客户账单收入的定义及与现金流、收入的关系？
答：客户账单收入为开具发票总价值（非GAAP收入），反映客户活动；与大众的关联方合作产生的现金流入将计入资产负债表，解除负债后直接增加股东权益，其他客户合作会计处理方式不同。
客户与市场拓展
问：新客户联合开发协议（JDA）进展及生态系统扩展领域？
答：新客户合作处于积极推进阶段，具体细节由OEM公布；生态系统将扩展至材料、设备、软件、计量等领域，吸引更多合作伙伴以加速技术规模化。
六、总结发言
Siva Sivaram博士感谢团队本季度的出色执行，强调已完成多项关键目标（如COBRA工艺基准确定、QSC5电池发货、杜卡迪技术演示），并表示公司将继续推进技术商业化、扩大客户合作与生态系统，致力于通过轻资产模式实现能源存储革命，为股东创造长期价值。