量子之歌2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为2025财年第四季度及全年业绩发布会
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025财年第四季度及全年业绩，会后提供财务报告查阅及会议回放，提及安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
李鹏（董事长兼CEO）：宣布公司战略转型，计划剥离所有非流行玩具业务，专注于高增长的流行玩具业务；强调流行玩具业务是未来核心增长引擎，已实现对Lessone的控股权并计划收购剩余股权实现100%合并；Q4为合并后的首个完整季度，面临挑战但转型成果显著。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
总收入6.178亿元人民币，其中流行玩具业务收入6580万元人民币，占总收入10.6%；
净收入1.08亿美元，净利润率17.5%；
基本每股净收益0.67元，稀释后每股净收益0.65元；调整后基本每股净收益0.69元，调整后稀释每股净收益0.67元；
个人在线学习服务收入4.569亿元（同比下降49.6%），企业服务收入3570万元（同比下降37%），消费者业务收入5050万元（同比增长51.7%），其他收入890万元（同比增长154.3%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资超过10亿元人民币；
成熟业务和流行玩具业务均能自我维持现金，无需大量额外资本。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
收入增长主要由流行玩具业务驱动，其GMV自4月启动线上运营以来增长迅速，8月GMV达1800万元人民币（为4月的9倍多）；
个人在线学习服务收入下降主要因技能提升、金融知识等课程减少；企业服务收入下降因主动减少营销服务；
成本下降：总运营费用同比下降44.7%，销售和营销费用同比下降49.3%（主要因营销成本、劳务外包及员工费用降低），毛利率75.7%（因业务向产品聚焦转型导致成本结构变化）。
三、业务运营情况
分业务线表现
流行玩具业务：为核心增长引擎，拥有11个自有IP（如Wakuku、Ziuli）、2个独家授权IP及2个非独家授权IP；运营40多条盲盒产品线及30多种吊坠卡产品；Wakuku Fox and Bunny系列销量超100万件，新IP“Synonymous wants to tell you a secret”盲盒销量达30万件；8月主流毛绒产品产量较年初增长超20倍，达100万件以上。
其他业务：个人在线学习服务、企业服务收入同比下滑，消费者业务因Velnis产品销售增长带动收入上升。
市场拓展
国内市场：线上在抖音、小红书累计获5.5亿、1.4亿次观看，粉丝超25万；线下通过1万家零售店批发网络及快闪店（如北京Toyang Hobson 1快闪店）布局，计划年底前开设3-5家旗舰 store。
国际市场：在东南亚（如印尼雅加达快闪店）、北美建立初步渠道，线上通过独立电商网站、TikTok及Shopee旗舰店运营，增长超预期。
研发投入与成果
投资原创IP开发，在北京、杭州、深圳建立设计中心，聚集艺术和设计师资源；
与艺术家、插画家合作开发盲盒收藏品及限量版产品，探索与健康、乐观生活方式品牌（如中国网球公开赛、元气森林）合作。
运营效率
供应链优化：生产能力提升，Wakuku月产能8月达年初20倍；
库存管理：已订购产品交付率不足50%，存在大量在途订单，生产计划有序进行。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
财务预期：预计2026财年第一季度流行玩具业务收入1亿-1.1亿元人民币，2026财年全年7.5亿-8亿元人民币；
战略重点：加速流行玩具业务增长，推进3-5家旗舰 store 在年底前开业，深化线上线下渠道融合，推出新类别产品（如迷你尺寸乙烯基人物、毛绒产品）。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
行业趋势：看好流行玩具市场，认为其已从利基商品转变为成年人和千禧一代生活必需品，年轻消费者对情感连接和独特收藏体验需求旺盛；
公司定位：成为全球流行玩具行业领导者，打造情感驱动的IP生态系统；
投资方向：持续投入原创IP开发，拓展独家IP授权合作，加强与跨行业品牌合作，推进国际化扩张（聚焦东南亚、北美市场）。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
流行玩具业务增长与订单：Wakuku增长呈爆发式，8月产能为年初20倍；新IP Sonono销量超30万盒；已订购产品交付率不足50%，存在大量在途订单；
Lifespan收购细节：剩余股权收购中，60%对价为新发行股票，40%为8年长期激励；其他股东股权以现金收购（估值≤10亿人民币），交易已完成；
产品战略与合作：IP推出路线图规划至明年年底，将推出迷你尺寸等新类别产品；与乐华娱乐成立合资企业，合作开发IP，利用其影视、名人资源推广，构建IP孵化-推广-商业化闭环。
覆盖平台策略、竞争、政策影响等关键信息
平台策略：线上线下协同，线上聚焦社交平台内容营销，线下通过快闪店和旗舰 store 提升品牌体验；
竞争应对：通过原创IP开发、独家合作及情感连接产品设计形成差异化。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
战略聚焦：通过业务重组剥离非流行玩具业务，集中资源发展流行玩具业务，认为其具有巨大市场潜力；
信心来源：现有IP表现强劲（如Wakuku、新IP销量）、渠道扩张迅速（线上GMV增长、线下 store 布局）、成本控制有效，未来将通过IP开发、渠道拓展及国际化成为行业领导者；
感谢投资者支持，期待下次会议分享更多进展。