Quantum-Si2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月5日
主持人说明：
介绍会议目的为提供业务更新及回顾2025年第三季度运营业绩，后续开放问答环节；提醒会议正在录制，参会者需按星号11进行提问或撤回问题。
管理层发言摘要：
Jeff Hawkins（总裁兼首席执行官）提出三大企业优先事项：加速商业采用、实现创新路线图、保持财务实力；强调安置计划对扩大装机量的作用，认为其是战略护城河及未来Proteus平台的销售机会。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度收入55.2万美元，主要来自Platinum系列仪器、耗材试剂盒及相关服务；截至9月30日的九个月收入200万美元。
利润与毛利率：第三季度毛利润19.4万美元，毛利率35%；九个月毛利润100万美元，毛利率52%。
费用与现金流：第三季度GAAP总运营费用4000万美元（含1360万美元租约终止相关费用），调整后运营费用2140万美元；九个月GAAP总运营费用9600万美元，调整后运营费用6810万美元。截至9月30日，现金、现金等价物及有价证券投资2.305亿美元。
关键驱动因素
收入增长受市场资本销售逆风影响，尤其是NIH资金挑战导致学术实验室采购困难；安置计划带来12家新客户，均进行初始试剂购买，推动耗材销售。
毛利率波动原因包括商业化进程中的仪器与耗材销售时间及组合影响，以及库存会计调整；调整后运营费用同比下降得益于成本控制，同时支持Proteus平台等研发项目。
三、业务运营情况
核心业务表现
商业采用：推出扩展的仪器购置选项，吸引12家新客户（超半数为学术实验室）采用平台并购买初始试剂；与布罗德研究所合作计划进展顺利，2个项目进行中，2个处于研究设计最后阶段。
产品创新：Proteus系统原型完成测序运行，多台原型系统运行中；4.0版测序试剂盒于9月初商业launch，含新增氨基酸检测能力及针对脯氨酸的新酶，发布24种扩展条形码；3.0版文库制备试剂盒进入内部验证，预计2025年底launch，样品输入量要求降低至少100倍。
研发投入与成果
识别器开发计划筛选数百万候选物，积累专有数据集，结合AI工具缩短全蛋白质组覆盖时间线；Proteus平台按计划推进，2024年11月宣布计划，目标2026年底launch，当前完成原型测序运行里程碑。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：调整后运营费用≤9600万美元，总现金使用≤1.03亿美元（含租约终止净付款1020万美元，剔除后现金使用低于此前9500万美元预期）。
研发与商业：3.0版文库制备试剂盒年底前launch；11月19日投资者和分析师日分享Proteus平台、识别器开发计划等更新，包括早期测序数据及2026年里程碑（如早期访问站点、定价等）。
中长期战略（2026年及以后）
产品路线：推进Proteus平台从原型到量产，完成系统集成、制造优化及化学整合，目标2026年底launch；持续扩展识别器开发计划，利用AI提升全蛋白质组覆盖效率。
市场拓展：通过安置计划深入学术领域，利用学术客户的高发表率推动技术验证和数据传播；探索战略机会，扩大在多组学市场的参与度，提交3亿美元货架注册声明及1亿美元ATM工具以支持资本需求。
五、问答环节要点
Proteus平台与投资者日
问：投资者日将分享哪些Proteus相关信息及数据生成时间？
答：将分享早期测序数据、识别器开发计划进展（蛋白质组覆盖度、20种氨基酸实现时间），并公布2026年里程碑（含研发导向的Proteus进展及商业化的早期访问站点、定价等）。
DARPA PROS计划参与
问：对DARPA PROS计划的参与度及兴趣如何？
答：了解该计划并参与相关行业学术互动，但其微系统/便携化导向与公司研究及转化实验室所需的高吞吐量能力不匹配；现有国防部实验室仪器正支持相关研究，客户计划未来发布数据。
安置计划与市场趋势
问：安置计划客户类型分布及市场各领域表现如何？
答：12家新客户中超半数为学术实验室，其余分布于制药、生物技术及农业测试；生物制药采购周期9-12个月但持续推进，学术领域因资本问题最慢，安置计划通过耗材预算打开机会，且学术客户高发表率利于技术验证。
季节性趋势与NIH资金
问：第三季度到第四季度的季节性趋势及NIH预算更新？
答：历史上第四季度通常改善，但2025年预计仅适度改善；NIH预算提案倾向持平或微降，优于政府初始方案，但政府停摆导致进展停滞，资金收回或继续影响学术客户。
Proteus平台 launch 障碍
问：从当前阶段到Proteus launch的关键障碍是什么？
答：需完成原型到量产系统的扩展、系统加固与制造流程建立、化学整合与优化，以及与文库制备和测序工作的协同；当前里程碑证明架构可行及现有化学适用性，降低风险。
六、总结发言
管理层表示将在11月19日纽约市举行的投资者和分析师日分享更多关于Proteus平台、识别器开发计划及其他研发管线计划的更新；强调对公司战略的信心，包括安置计划推动商业采用、创新路线图进展及财务实力保持，致力于为股东创造长期价值。