餐饮品牌国际2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度（截至6月30日）
主持人说明：
Kendall Peck（投资者关系主管）介绍会议流程，强调非GAAP指标使用及汉堡王中国业务分类为“持有待售”。
管理层发言摘要：
Joshua Kobza（CEO）：强调品牌执行力与成本纪律，国际业务（占AOI 70%）表现强劲，目标2025年有机AOI增长≥8%。
Patrick Doyle（执行董事长）：聚焦餐厅运营质量与品牌长期价值，以Tim Hortons和国际业务为成功案例。
二、财务业绩分析
核心财务数据
全球同店销售额增长2.4%，全系统销售额增长5.3%；
有机AOI增长5.7%，调整后EPS增长9.2%至0.94美元；
自由现金流4.46亿美元，净杠杆率4.6倍；
汉堡王中国业务影响：全年预计收入减少3700万美元，AOI减少1900万美元。
关键驱动因素
成本控制：部门G&A减少1500万美元，广告基金贡献顺风600万美元；
商品通胀：牛肉价格同比上涨高两位数（占汉堡王美国成本25%），咖啡价格回落利好Tim Hortons。
三、业务运营情况
分业务线表现
Tim Hortons（占业务43%）： 加拿大同店销售额增长3.6%，连续17季度正增长，早餐与冷饮创新驱动；
国际业务（26%）： 全系统销售额增长近10%，英国、西班牙等市场领先；
汉堡王美国（19%）： 同店销售额增长1.5%，改造餐厅销售提升中双位数；
Popeyes & Firehouse Subs（12%）： Popeyes国际增长强劲，Firehouse巴西早期进展积极。
运营效率
汉堡王美国运营满意度达2022年以来最高，1200家餐厅延长营业时间；
改造餐厅EBITDA比系统平均高70%，Carrol's再特许经营提前启动。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
净餐厅增长3%，AOI增长≥8%；
汉堡王美国加速改造（目标85-90%现代化率），Popeyes推广“易运营厨房”。
中长期战略
简化业务结构：完成Carrol's再特许经营，为汉堡王中国引入新合作伙伴；
技术投入：AI提升运营效率与客户体验（未披露细节）。
五、问答环节要点
汉堡王美国改造与特许经营
问：Carrol's餐厅超行业表现是否依赖改造？
答：改造与优秀运营共同驱动，再特许经营将优先内部人才。
国际业务增长
问：汉堡王国际持续超预期的原因？
答：数字化、本地化菜单及合作伙伴执行力是关键，中国同店销售转正快于预期。
价值策略
问：如何平衡价值促销与盈利？
答：维持“杠铃策略”（高端+低价组合），特许经营商对齐度历史最佳。
六、总结发言
管理层强调“执行致胜”，Tim Hortons和国际业务为标杆；
汉堡王美国改造与运营改善将推动长期健康增长；
对宏观环境改善后的潜力持乐观态度。