Q32 Bio2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： 富国银行生物技术分析师主持的炉边讨论，旨在介绍 Q32 Bio 公司及其研发项目。
管理层发言摘要：
Lee Kalowski（总裁兼 CFO）：介绍公司主要项目 BEMPI（IL7 受体 α 抗体）用于脱发症，2 期 A 部分结果已于 2024 年 12 月公布，B 部分患者招募与给药进行中，预计 2026 年上半年公布结果。
Shelia Violette（CSO）：补充说明 BEMPI 的科学机制与差异化优势。
二、财务业绩分析
核心财务数据： 暂无具体财务数据披露。
关键驱动因素： 暂无信息。
三、业务运营情况
研发项目进展：
BEMPI（IL7Rα 抗体）用于脱发症：2 期 B 部分进行中，修改了试验设计（加载剂量、主要终点移至 36 周、调整纳入标准至当前发作持续时间≤4 年、更多内部执行），旨在获得更早、更深、更持久的疗效。
特应性皮炎试验未达预期，但显示了靶点覆盖和生物标志物变化，为其他 TH2 介导疾病（如呼吸系统适应症）提供机会。
竞争格局： 认为 BEMPI 是 best-in-class 资产（高亲和力、皮下注射、低剂量、效应功能缺失设计），优于 OSC（高剂量 IV）和 Zura（完整 Fc）。
运营效率： B 部分试验 dropout 率显著低于 A 部分，执行改善。
四、未来展望及规划
短期目标： 完成 2 期 B 部分试验（2026H1 结果），下一步试验可能为注册性（2B、2B/3 或无缝设计），可能探索更高剂量（300mg）。
中长期战略： 验证 BEMPI 在脱发症的 PoC 后，拓展至其他 IL7/TSLP 相关疾病（如 1 型糖尿病、多发性硬化症、溃疡性结肠炎等）。
五、问答环节要点
BEMPI 机制与差异化： 阻断 IL7Rα（共享 IL7/TSLP），调节致病性 T 效应细胞，显示持久缓解效果（停药后继续生发），与 JAK 抑制剂（免疫抑制、停药快速脱发）不同。
试验设计与期望： 不必须与 JAK 疗效完全一致，追求临床意义疗效（如 SALT20 应答率 >20-25%）+安全性+持久性。
剂量与给药： 加载剂量使暴露更早更高（谷浓度 3 倍于 A 部分），早期见效；未来可能探索延长给药间隔（如季度或每月）。
现金跑道： 现金可支撑至 2027Q1，B 部分结果前无需融资；补体平台货币化可能提供非稀释性资金。
六、总结发言
管理层强调 BEMPI 的差异化特征（免疫调节、安全、持久），对 B 部分试验早期迹象（更早反应、更低 dropout）乐观，认为其在脱发症及更广适应症中有潜力。