QVC Group A2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Jessica Donati介绍会议流程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用注意事项
管理层发言摘要：
David Rawlinson（CEO）：宏观环境持续挑战，线性电视收视率下降15%，消费者信心受国际政策影响波动
重点推进WIN战略：完成HSN运营整合至Studio Park，实现每日52小时线性内容产出
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：同比下降9%（固定汇率）
QXH业务收入：下降11%
国际业务收入：下降3%（固定汇率）
Cornerstone收入：下降8%
调整后OIBDA：下降19%（固定汇率）
净债务：47亿美元（较2021年底减少15亿美元）
关键驱动因素
收入下降主因：线性电视衰退、消费者信心疲软
成本优化：IT外包节省1600万美元运营费用
关税影响：启动采购多元化，目标单一国家采购占比降至1/3以下
三、业务运营情况
核心业务表现
社交/流媒体收入：同比增长30%，占总收入近10%
TikTok Shop新增客户超10万，推动新客户数量同比转正
电子产品类别逆势增长4%（智能家居/电脑驱动）
战略举措
完成HSN总部迁移，整合五大电视频道
入驻Philo流媒体平台（130万订阅用户）
推出"Christmas in July"家居促销活动测试关税承压能力
用户数据
高价值客户年均消费$3,990（同比+1%）
社交媒体粉丝达840万（季度新增70万）
四、未来展望及规划
短期目标
继续执行WIN战略：强化社交/流媒体渠道
2025年底前实现采购国家多元化目标
严格控制杠杆率（当前3.9x，低于4.5x上限）
资本调整
暂停优先股股息
提取9.75亿美元循环信贷
完成1:50反向股票分割
五、问答环节要点
客户获取策略
TikTok Shop贡献显著：新客户数量同比+7%（传统渠道-21%）
社交渠道客户留存率提升100个基点
关税应对
通过价格调整、订单重分配、供应商谈判缓解影响
"Christmas in July"活动验证价格弹性
业务结构转型
预计社交/流媒体收入占比将持续提升
国际业务（占收入25%）受关税影响较小
六、总结发言
Gregory Maffei（执行董事长）强调：
继续投资社交/流媒体增长领域
保持成本控制与资本结构优化并重
已恢复纳斯达克合规地位