Ribbon2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩及第四季度和全年展望；强调会议正在录制，提及安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Bruce McClelland（首席执行官）：重点介绍新产品Acumen AIOps自动化平台，该平台获Optimum认可，可帮助客户实现自治网络转型；提到与IBM、大型SaaS公司的合作案例，强调AI与语音技术融合的重大机遇；概述Q3业绩整体稳健，尽管受美国联邦政府停摆影响，但云和边缘、IP Optical业务基本面强劲。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3营收：2.15亿美元，同比增长2%；
非GAAP毛利率：52.6%，环比上升50个基点；
调整后EBITDA：2900万美元，同比下降100万美元；
每股收益（稀释后）：0.04美元；
期末现金余额：7700万美元，环比增加1400万美元；
净债务杠杆率：2.2倍。
关键驱动因素
营收增长受IP Optical业务（同比增长11%）推动，该业务因欧洲、中东市场表现强劲实现正EBITDA贡献；
云和边缘业务同比下降3%，主要受美国联邦政府停摆影响，联邦销售同比下降约60%；
非GAAP运营费用同比略有下降，反映成本控制成效，但面临约300万美元外汇逆风（主要来自谢克尔波动）。
三、业务运营情况
分业务线表现
IP Optical网络业务：Q3营收9100万美元，同比增长11%（剔除俄罗斯业务后同比增长13%）；欧洲中东非洲市场同比增长26%，亚太市场增长13%（印度同比增长31%）；IP路由解决方案收入占新业务销售约50%，同比增长超20%。
云和边缘业务：Q3营收1.24亿美元，同比下降3%；剔除维护收入后，产品及专业服务收入同比增长18%；服务提供商客户收入同比增长5%（Verizon收入同比增长约20%），企业客户（剔除联邦政府）收入同比下降10%。
市场拓展
区域市场：欧洲中东非洲、亚太（尤其是印度）增长强劲，北美受联邦销售拖累同比下降10%；
新机遇：获得首个BEAD相关农村宽带项目订单，预计未来几个月BEAD资金相关项目将增加；与乌克兰新客户达成光传输订单，受益于地区基础设施重建。
研发投入与成果
推出Acumen AIOps自动化平台，支持多网络层数据摄取与AI代理构建，已与Optimum达成合作；
云原生SVC、WebRTC API获大型SaaS公司、IBM采用，用于AI平台语音交互功能；
IP over DWDM解决方案拓展数据中心互联（DCI）机会，在中欧、日本获得400G项目订单。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4）
营收预期：2.3亿-2.5亿美元；
调整后EBITDA预期：4200万-4800万美元；
美国联邦政府相关销售大部分推迟至2026年，假设政府停摆影响持续；
IP Optical毛利率预计降至中35%左右，主要受产品组合变化影响。
中长期战略
技术方向：聚焦AI与语音技术融合，拓展Agentic/生成式AI平台相关机会，Acumen平台及云原生语音解决方案为重点；
市场布局：受益于数据中心互联、光纤网络投资（BEAD资金）及5G网络现代化需求；
客户拓展：深化与Verizon等现有客户合作，扩大美国联邦政府语音现代化项目覆盖（已获国防部新机构订单）。
五、问答环节要点
AI业务增长潜力
问：AI与软件是否将成为云业务增长驱动？
答：AI相关业务（AIOps、语音-AI融合）为新类别，目前计入云和边缘部门，已获IBM、SaaS巨头订单，未来有望成为重要增长引擎。
美国政府停摆影响
问：若无停摆，Q3业绩是否达标？
答：Q3末项目采购延迟导致未达指引中点，联邦业务占云和边缘收入中高个位数，预计Q4相关销售大部分推迟至2026年，项目未丢失仅延迟。
IP Optical盈利能力
问：IP Optical业务2026年能否实现盈亏平衡？
答：Q3首次实现正EBITDA，需收入超9000万美元且毛利率40%以上；2026年目标为可持续正贡献，目前已通过新市场增长弥补俄罗斯业务损失。
BEAD资金影响
问：BEAD资金是否纳入Q4展望？
答：首个BEAD项目订单已落地，早于预期；目前未大规模纳入展望，需观察各州项目审批进度，预计未来几个月相关机会增加。
六、总结发言
管理层强调尽管美国政府停摆带来短期不确定性，但公司基本面稳健，IP Optical和云和边缘业务增长动力明确；
未来将聚焦三大方向：AI驱动的自治网络（Acumen平台）、语音与AI融合的企业应用、BEAD资金支持的宽带基础设施建设；
预计2025年Q4为全年最强季度，长期受益于数据中心、光纤网络投资及AI技术应用，重申对技术创新和市场拓展的信心。