Radware2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第四季度及全年业绩，展望未来战略；提及前瞻性陈述受风险和不确定性影响，建议参考SEC文件；宣布2月17日在纽约市举办投资者日活动。
管理层发言摘要：
Roy Zisapel（联合创始人、总裁、首席执行官兼董事）：Q4所有主要财务指标（收入、每股收益、总ARR、云业务）创历史新高；战略核心为云安全市场份额、AI和算法驱动创新、扩大市场推广足迹；云安全业务增长强劲，云ARR同比增长23%至9500万美元，接近1亿美元目标；推出API安全服务并收购Pyent Security，发布智能AI保护解决方案。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4收入8000万美元（同比增长10%），全年收入3.02亿美元（同比增长10%）；
每股收益（EPS）：Q4非GAAP稀释后每股收益0.32美元（同比增长19%），全年1.15美元（同比增长32%）；
收入结构：订阅收入同比激增21%，云ARR Q4达9500万美元（同比增长23%），总ARR 2.51亿美元（同比增长11%）；RPO达4亿美元（同比增长13%）；
资产负债表关键指标：期末现金、现金等价物、银行存款及有价证券约44.61亿美元；
现金流情况：Q4经营活动现金流1730万美元，全年5010万美元。
关键驱动因素
收入增长主要由云安全产品和Defense Pro X的持续势头驱动，包括新客户获取和现有客户更新；
云业务和订阅模式推动收入结构优化，云ARR成为总ARR增长的主要催化剂；
有利的产品组合、模式杠杆及云业务可扩展性支撑利润率提升，Q4调整后EBITDA同比增长25%，全年增长37%。
三、业务运营情况
分业务线表现
云安全业务：Q4云ARR同比增长23%，环比增长7%，全年接近1亿美元目标；获得欧洲金融集团七位数云安全交易，提供Web、API、DDoS保护等解决方案。
Defense Pro X：实现两位数同比增长，完成北美政府IT服务机构八位数战略扩展交易、全球十大SaaS公司数百万美元混合云DDoS协议，替代其legacy解决方案。
市场拓展
区域表现：EMEA Q4收入3200万美元（同比增长38%），全年1.11亿美元（同比增长18%）；美洲Q4收入3200万美元（同比下降4%），全年1.25亿美元（同比增长6%）；亚太Q4收入1600万美元（同比下降3%），全年6600万美元（同比增长5%）。
全球布局：新建新加坡云安全中心，云安全网络缓解能力提升至30太字节。
研发投入与成果
推出新的API安全服务，收购Pyent Security以增强API测试技术，提供全生命周期API安全解决方案（测试、发现、态势管理、运行时保护）。
发布智能AI保护解决方案，利用行为算法提供AI代理发现、意图检测、与顶级AI生态系统集成及持续安全管理。
运营效率
RPO达4亿美元，同比增长13%，反映强劲需求和改善的交易可见性，为未来增长提供信心。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年第一季度）
总收入指引7800万至7900万美元；
非GAAP运营费用5400万至5500万美元（含约150万美元汇率影响）；
非GAAP稀释后每股净收益0.28至0.29美元；
增加创新和市场推广投资，特别是在北美地区增加人员和市场推广方式。
中长期战略
持续推进三大核心战略：云安全领域市场份额扩张、AI和算法驱动创新、扩大市场推广足迹；
重点发展API安全和智能AI安全作为新增长领域，智能AI安全定位为继DDoS、应用程序安全后的第三波浪潮；
投资者日将分享更多AI愿景和路线图。
五、问答环节要点
RPO增长驱动及预期
问：RPO增长14%的驱动因素及2026年预期？
答：预订量强劲（云业务和产品订阅），RPO增长将与收入增长保持一致。
美洲地区表现及反弹
问：美洲地区收入下降原因及反弹预期？
答：北美Q4预订增长显著，2026年计划增加北美投资（人员、市场推广），预计持续增长。
市场环境与安全领域防御性
问：AI对安全领域的影响及防御性？
答：攻击更复杂（AI被黑客使用），需基于AI的防御；智能AI代理带来新风险，公司推出智能AI保护解决方案，定位为新增长机会。
Q1指引季节性
问：Q1收入指引高于通常季节性的原因？
答：Q4强劲需求带来坚实积压订单，支撑Q1收入。
API和智能AI销售策略
问：API和智能AI安全的销售策略调整？
答：API整合现有销售团队；智能AI组建专门市场推广小组，与销售和渠道合作。
Defense Pro X更新周期
问：Defense Pro X更新周期进展？
答：尚未走到一半，更新空间仍大。
智能AI产品定价与部署
问：智能AI产品定价和部署模式？
答：混合模式（订阅制、云托管），按席位/代理/令牌定价，可单独或捆绑销售。
智能AI产品市场时机
问：智能AI产品与市场发展的时间交叉点？
答：时机良好，企业正将概念验证投入生产，产品解决合规、安全担忧，带动其他产品（API、Web安全）增长。
六、总结发言
管理层感谢参会者，期待下周在纽约投资者日分享更多AI愿景和路线图；
强调2026年将延续2025年增长势头，聚焦云安全、AI创新和市场推广扩展。