The RealReal2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Caitlin Howe（财务高级副总裁）介绍会议目的，强调前瞻性陈述及非GAAP指标使用注意事项。
管理层发言摘要：
Rati Sahi Levesque（CEO）：强调第二季度为"突破性季度"，GMV与收入均创纪录增长14%，调整后EBITDA超预期；
提出三大战略支柱：释放供应、运营效率优化、服务创新；
宣布上调全年业绩指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 GMV：5.04亿美元（同比+14%）；
Q2收入：1.65亿美元（同比+14%）；
调整后EBITDA：680万美元（利润率4.1%，同比+530bps）；
毛利率：74.3%（同比+20bps）；
现金储备：1.09亿美元，债务减少2700万美元。
关键驱动因素
供应端：新寄售商连续两季度两位数增长；
运营效率：AI工具Athena覆盖20%货品处理，目标年底达40%；
价格策略：平均订单价值增长8%，高单价商品提升利润绝对值。
三、业务运营情况
核心业务表现
寄售业务收入增长14%，直接收入增长23%；
活跃买家突破100万（同比+6%）；
千禧及Z世代占比53%，客户复购行为显著。
创新举措
Dropship计划扩展至珠宝品类，测试国际供应商合作；
"重新寄售"功能推动现有买家转化为卖家；
快闪活动单日创造50万美元供应。
技术投入
Athena系统处理效率提升，目标中期单件成本降幅达"数美元"；
AI应用于定价算法、智能销售等核心环节。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
全年GMV指引上调至20.3-20.45亿美元（同比+11%）；
收入预期6.67-6.74亿美元（同比+12%）；
调整后EBITDA目标2900-3200万美元。
中长期战略
定位2000亿美元潜在奢侈品存量市场；
中期EBITDA利润率目标15-20%；
持续投资AI与自动化以强化运营护城河。
五、问答环节要点
增长可持续性
问：新寄售商增长是否受关税等短期因素驱动？
答：增长源于营销再投资与系统化获客策略，非一次性因素。
技术落地进展
问：Athena系统如何量化成本节约？
答：已推动运营费用杠杆310bps，中期目标为单件处理成本降幅达多美元级。
市场竞争
问：如何应对一级市场奢侈品消费放缓？
答：多品类策略与动态定价算法可抵消单一品牌波动，关税环境反而增强价格竞争力。
六、总结发言
CEO强调团队执行力是实现业绩的核心；
重申"定义奢侈品转售新时代"愿景；
表示当前市场条件与公司准备度均达历史最佳状态。