Rent the Runway2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度财报电话会议期间
主持人说明：
接线员介绍会议为Rent The Runway 2025年第三季度财报电话会议，说明会议录制情况及求助方式，后将会议转交给首席行政官兼总法律顾问Kara Schrimby。
管理层发言摘要：
Kara Schrimby：提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务信息，相关风险因素和调节表可在新闻稿、投资者关系网站及SEC文件中查询。
Jennifer Y. Hyman（联合创始人、首席执行官兼董事长）：重点提及两大优先事项——完成战略资本重组以加强资产负债表，通过新库存策略、产品创新及客户联系恢复业务增长；宣布已实现目标，债务从约3.19亿美元降至1.2亿美元，到期日延长至2029年，业务重回增长轨道。
二、财务业绩分析
核心财务数据
订阅用户：期末活跃订阅用户148,916人，同比增长12.4%；平均活跃订阅用户147,645人，同比增长12.9%。
营收：第三季度总收入8760万美元，同比增长15.4%，环比增长8.3%；其中订阅和储备租赁收入同比增长16.1%，其他收入同比增长10.4%。
利润率：毛利率29.6%，同比下降5.1个百分点；调整后EBITDA为430万美元，占收入的4.9%，同比下降7.4个百分点。
现金流：自由现金流为-1360万美元，同比下降1020万美元。
关键驱动因素
营收增长：主要由订阅用户增长、8月1日订阅价格上涨带来的每订阅用户收入增加驱动，部分被储备业务收入下滑抵消。
毛利率下降：因Share by RTR库存水平提高导致收入分成成本占比上升，部分被履约成本及租赁产品折旧和注销成本下降抵消。
现金流减少：主要由于调整后EBITDA降低及租赁产品购买增加。
三、业务运营情况
用户指标与体验
客户满意度：订阅净推荐值同比增长43%，2023年第三季度以来增长67%，2022年第三季度以来增长100%；与库存相关的取消率同比下降超20%，第三季度同比下降近30%。
客户 engagement：活跃订阅用户平均每月应用访问超20次，同比增长34%；每位订阅用户“喜爱”次数同比增长15%；订阅附加率同比增长17%。
产品优化：推出个性化主页（参与度提升57%）、新用户入职体验优化（平均“喜爱”次数增加70%）、详细分类法（70亿条浏览路径）及机器学习推荐（点击率增长70%）、即时满足功能等。
市场拓展
社区驱动：启动“缪斯计划”第三季度产生1000万次曝光，城市大使计划扩展至875名大使，产生2700条评论及数百次推荐，推荐率高于普通用户。
市场趋势：二手服装主流采用率增长，租赁市场规模（TAM）持续扩大，公司认为自身具备长期竞争优势。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及全年）
财务预期：第四季度收入预计8500万-8700万美元，调整后EBITDA利润率11%-13%；全年收入预计3.231亿-3.251亿美元，调整后EBITDA利润率4.9%-5.5%，自由现金流预计低于-4000万美元（主要受资本重组交易成本影响）。
战略重点：谨慎管理投资以推动增长，改善客户获取效率，包括优化付费营销（提升CPA和转化率）及转向有机社区驱动渠道（回归口碑传播根源）。
中长期战略
库存策略：2026财年库存接收量预计不会如2025财年般大幅增长，持续通过Share by RTR计划以更好条件获取库存。
增长驱动：依托客户体验改善和社区倡导，维持业务可持续增长，巩固在租赁市场的长期优势地位。
五、问答环节要点暂无信息
六、总结发言
管理层表示：对2025年第三季度改善的增长势头感到满意，认为公司处于几年来最强劲的位置；未来将继续聚焦客户体验优化、社区驱动增长及可持续发展，致力于在未来几年取悦客户并推动业务持续增长。