Rivian Automotive2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 暂无信息
主持人说明：
介绍会议目的，围绕Rivian新产品R2、技术发展及业务战略展开讨论；未提及安全港声明及非GAAP指标。
管理层发言摘要：
RJ·斯卡林奇（首席执行官）：强调R2项目的重要性，称其是公司关键转折点，融合了可制造性、成本优化经验及下一代自动驾驶技术（计算与感知层面）；认为当前电动车市场缺乏优质选择，R2将为消费者提供差异化选择。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：暂无信息；
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息；
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：提到关税、监管积分取消等短期阻力；认为激励措施导致市场价格扭曲，9月30日后竞争环境将减弱，传统厂商可能减少电动化投入；R2的规模效应将成为业务重要拐点。
三、业务运营情况
分业务线表现
R2项目：车辆设计定型，99%以上零件已完成量产工具开发，供应商及供应链（含二、三、四级供应商）准备进展顺利；
技术授权业务：与大众集团58亿美元合作推进，首款产品为大众ID.1（售价22,000美元），展示技术可扩展性（覆盖保时捷/奥迪旗舰车型至低价电动车）；
商用车辆：与亚马逊合作生产商用货车，持续推进。
市场拓展
美国市场：认为电动车渗透率（约8%）受限于优质选择不足，R2将推动市场需求；
欧洲市场：关税结构变化利于从美国出口车辆，大众合作产品将进入欧洲市场。
研发投入与成果
自动驾驶：第二代自动驾驶平台（Gen2）实现全场景脱手驾驶，计划2026年扩展至“脱手脱眼”，2027-2028年成为购车重要考量因素；采用端到端AI训练，自研感知系统、计算平台及数据飞轮，配备3D成像雷达和角雷达提升复杂环境适应性；
技术平台：自研网络架构、VCU及车载操作系统，具备可扩展性并授权给大众集团。
运营效率
生产制造：Normal工厂扩建210万平方英尺，新增总装和车身车间，设备安装完毕，年底启动制造验证生产（MVB）；R2生产初期受部分供应商产能制约，2026年产能提升依赖供应商扩产；
供应链管理：吸取R1生产经验，加强对二、三、四级供应商监控，应对供应链风险。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度）
R2生产：2025年底启动Normal工厂制造验证生产（数百辆车），2026年启动量产，初期单班生产后快速转为双班；
自动驾驶：2026年重点推进“全场景脱手”“脱手脱眼”功能，年底举办自动驾驶日（旧金山湾区）演示技术进展；
财务预期：预计税收抵免取消将导致Q4需求下滑，R1入门级车型（标准电池组）价格敏感性较高。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
产品规划：R2定位五座SUV（售价45,000美元），主打技术差异化；不计划推出全尺寸七座SUV，聚焦中型SUV市场；
技术战略：软件定义架构为核心，自动驾驶（2027-2028年成关键购车因素）及技术授权（拓展至更多车企）为重要增长点；
产能布局：乔治亚工厂启动奠基，预计2027年左右投产，将优化R2制造工艺；
供应链：联合美国政府及企业建立重稀土等关键材料的非中国供应链。
五、问答环节要点
市场竞争与需求
问：特斯拉CEO言论是否为R2创造市场机会？
答：难以量化，但市场缺乏优质选择（仅Model 3/Y等少数车型），R2将吸引92%未转换电动车的燃油车用户；
供应链与原材料
问：是否投资上游稀土矿山？
答：美国重稀土加工能力不足，依赖中国供应链，正与政府及企业合作建立替代供应；
政策影响与需求管理
问：税收抵免取消对订单的影响？
答：R1平均售价9万美元，客户价格敏感性低，入门级车型受影响较大，预计Q4需求下滑；
产品规划
问：是否推出全尺寸七座电动车？
答：当前七座SUV已满足需求，暂无更大车型计划，聚焦中型SUV市场。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：R2是公司战略核心，将通过技术差异化（自动驾驶、软件架构）和市场填补（优质选择不足）释放需求；自动驾驶是最大投资领域，2027-2028年将成关键竞争力；技术授权业务具备扩展性，与大众合作验证能力，未来将拓展更多车企合作；持续优化供应链及生产效率，应对行业挑战。【翻译结果】
里维安汽车公司（RIVN）2025财年企业会议 里维安汽车公司（RIVN）2025财年企业会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：身份不明的发言人
RJ·斯卡林奇（首席执行官）
分析师：身份不明的参会者
发言人：身份不明的参会者好的，我们开始吧。RJ，感谢你能来参加。
发言人：RJ·斯卡林奇是的，很高兴能来。
发言人：身份不明的参会者我是（主持人）。有不少人过来跟我说，你看到R2了吗？你看到R2了吗？我就说，看到了，那是RJ的车。但是，我们还不能开它。我知道，它很棒。不过，顺便说一下，还有其他一些你可以开的车，包括里维安的车，R1，开起来也很棒。但单从视觉效果、空间布局来看，R2确实获得了很多关注。
发言人：RJ·斯卡林奇是啊。有趣的是，当你给某个东西拍照时，很难感受到它的尺寸，但当你把它们和其他车、和R1并排放在一起时，我觉得人们会喜欢它。我一直开着它去学校接孩子。有意思的是，我能看到那些要么拥有里维安车，要么喜欢里维安的家长，有时候他们会表现得很兴奋。然后我的二儿子会把后窗降下来，他喜欢从降下来的后窗把背包放进去。所以这是一辆很棒的学校接送车。很酷。
发言人：身份不明的参会者你真是个酷爸爸。我已经尽力了，但我没有那种技术的钥匙。不过还是感谢你参加。在开始深入讨论之前，你有没有什么关键信息想先向 audience 传达的？
发言人：RJ·斯卡林奇我的意思是，你提到R2对我们来说意义重大，这很好。这是一个极其重要的项目。我们非常兴奋能将它推向市场。你知道，这款车受益于我们公司在可制造性、成本优化方面的诸多经验。它融入了下一代技术，包括嵌入式平台，更重要的是，在计算和感知层面都融入了我们的下一代自动驾驶平台技术。所以这对我们来说是一个巨大的项目。因此，作为一家企业，我们正100%专注于准备好它的发布。它所带来的规模将是我们业务的一个重要转折点。
发言人：身份不明的参会者是的，确实如此，马克。我的意思是，在IPO前后，你们推出了R1，显然在推出后不久就对车辆进行了大规模的重新设计。对吧。你们学到了很多。你们在供应商、架构、技术、垂直整合程度等方面都学到了很多。所以，是的。我同意你的观点，这几乎是你们的第一次，好了，现在我们吸取了所有的教训，重要的是，在AI时代之后，在自动驾驶方面，现在我们有了机会。
这是物理层面的基础。
发言人：RJ·斯卡林奇人工智能完全改变了局面，我们掌握了我们的时序AI数据。我们计划在今年年底展示，并且我们将展示很多关于这款车硬件的细节以及我们在硬件上所做的工作。所以从计算角度、感知角度，再到我们的数据飞轮，我们如何构建它，当然，我们还会有一些演示，展示它的运行情况以及在自动驾驶平台方面的能力。但R2确实充分体现了我们正在努力的所有不同方面，融合成了我们认为非常出色的一款产品，并且它真的具有广泛的吸引力。
这是一款五座SUV。它适合多种不同的使用场景。起价为45,000美元。所以，你知道，我对此再兴奋不过了。
发言人：身份不明的参会者你们是一家机器人公司，对吧？它们只是汽车形状的机器人。探险机器人。
发言人：RJ·斯卡林奇是啊。我本来想从这个话题开始问的，因为我最近花了些时间，我开着Model Y用FSD系统行驶了大约1400英里，我估计FSD大概驾驶了90%以上的里程，嗯，远远超过99%。有一次下了很大的雨，我不得不基本上像“伙计，你知道，看着路”那样（接管车辆）。否则我就把脚从踏板上移开，让它自己开，对吧？
发言人：身份不明的参会者是的。而且你已经体验过你们自己的技术和竞争对手的技术。所以很多潜在的R2买家，比如可能因为各种原因从特斯拉转过来的买家，或者来自其他竞争技术的买家，他们已经习惯了非常好的ADAS（高级驾驶辅助系统）。你们有ADAS，有高级ADAS。但是，实现那种端到端、从点到点的自动驾驶的路径是什么？与特斯拉相比，有什么不打折扣的差异化优势？你们预计车辆什么时候能实现这一点？
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，这是个很好的问题。那么，我想先介绍一下背景。我们在2021年底推出了第一款产品，第一代架构使用的是我称之为AV 1.0的解决方案。那是一个基于规则的环境。它有一系列不同的摄像头，其中一些是我们自己的。重要的是，前置摄像头不是我们自己的，是Mobileye的摄像头。然后，大约一年前，我们推出了第二代车型，我们在2021年底到2022年初就开始研发相关技术了。
但我们把所有的感知系统都收归内部开发，把计算平台也收归内部开发。我们围绕它建立了一个数据飞轮，并且对所有东西都进行了重新设计。你知道，第一代和第二代之间没有共享任何一行代码，没有共享任何一个硬件，但我们是围绕着，正如你所说的，这种端到端的AI中心方法来设计的，我们在客户驾驶车辆产生的数据基础上进行训练。所以现在一年过去了，这种方法开始带来一些功能上的成果。
目前，我们有一个高速公路脱手驾驶功能，很快将扩展到全场景脱手驾驶，这一点非常重要。这意味着车辆能够自动驾驶的道路数量将增加约50倍。然后我们从全场景脱手驾驶发展到在某些特定情况下可以视线脱离，也就是脱手、脱眼。然后我们再加上点到点的功能，也就是从一个地址到另一个地址，之后就是进一步减少驾驶员的驾驶需求。
因此，我们将把操作设计域扩展到包括各种道路、各种环境。正如你所说，其中一些情况更具挑战性，比如下雨。但我们会在自动驾驶日详细谈论这些，实际上我们还会演示即将推出的功能。但对我们来说，很多围绕扩展全场景脱手驾驶能力以及实现脱眼驾驶的功能，是我们明年真正关注的重点。这些都是非常关键的进展，我们认为虽然现在还没有实现，但到27年和28年，这将开始成为购买时的一个非常重要的考虑因素，如果做得好，相对于竞争对手，完全可以释放巨大的需求。
发言人：身份不明的参会者我同意。我的意思是，根据经验，那些没有体验过这种技术的人，一旦体验过……
发言人：RJ·斯卡林奇你拥有了它之后，就很难想象没有它的日子了。
发言人：身份不明的参会者然后当你看到自动驾驶出租车不断普及向公众展示时，公众会想，等等。这项技术完全可以实现，他们会希望拥有一些作为所有权的技术。
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，所以，从投资角度、从技术开发角度来看，这是我们目前最大的关注领域。我们构建了一个非常强大的网络架构、拓扑结构、VCU（车辆控制单元），以及我们自己的车载操作系统。而且它已经成型，并且具有可扩展性。我们已经将其作为与大众集团58亿美元大交易的一部分进行了授权。但对我们来说，下一个重要的前沿领域是从驾驶员到自动驾驶。
发言人：身份不明的参会者好的，让我们回到核心业务和盈利路径。在过去12个月里，发生了很多变化，包括关税问题、监管积分即将到期（这不仅影响本月底的购买价格决策，我们会谈到这一点，也许你可以采取一些措施来增加销量），还有关于销售温室气体积分、零排放车辆积分的监管政策也在变化。
那么，到目前为止，你们是如何应对这些情况的？有哪些方法可以抵消这些影响，以维持利润率，维持过去几年非常显著的利润率改善？
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，我的意思是发生了很多变化。我认为首先要考虑的是贸易方面的变化，这在小型零部件成本方面对我们产生了影响。特别是在第二季度，中国出台的出口管制措施影响了很多方面。但对我们来说重要的是，它影响了重稀土金属，因为我们100%的车辆都是在美国生产的。当然，所有这些车辆都是电动的。所有这些车辆都需要重稀土金属。第二季度对我们来说非常艰难，不过现在这个管制已经解除了。而且我认为，许多公司正在与美国政府合作，努力为一些非常依赖中国的特定材料建立新的供应来源。
抛开这一点不谈，我们看到的两个重大转变是温室气体排放、零排放车辆要求的取消，以及这对积分销售的影响。所以对我们来说，积分销售曾经是一个重要的收入来源。我们是第二大积分销售商，当然，特斯拉是最大的。所以这部分收入消失了，然后面向消费者的7500美元税收抵免也消失了。当然，这些都是直接的短期阻力。但我认为我们应该认识到，这些激励措施也在市场上造成了一些不正常的现象。
最具体地说，它们造成了一种局面，即为了获得积分，许多制造商推出了一些本身销量可能并不好的产品，但他们对这些产品进行了大量激励，导致车辆价格非常不真实。所以现在你可以在网上搜索到，你可以以每月50到100美元的价格租到一辆电动车。这对市场环境来说实际上是非常不健康的，因为这种人为的低价给其他所有人都带来了降价压力。而这种情况将在9月30日之后消失。你会看到，大多数现有的传统制造商将不再那么迫切地通过激励措施来推动销量，也不再通过销量来获得积分。
这种情况将会消失。因此，从定价角度来看，竞争环境将会减弱，而且你会看到一些公司会从电气化领域退缩，更多地专注于混合动力或现有的燃油业务。因此，当我展望R2在26年和27年的表现时，我认为它在推动美国整体电动汽车 adoption 方面将非常重要。到目前为止，我们真正好的选择只有Model 3和Model Y。我认为，第一次，消费者将有另一个非常有吸引力的选择，但其外形、品牌形象、车辆内置的属性和功能都不同，这将给消费者一个真正的选择。
特斯拉凭借一系列出色的产品保持了如此显著的市场份额，但尽管如此，其产品在过去几年并没有太大变化，这反映出市场确实缺乏很多好的选择。这反映出，我认为，消费者一直在寻找，但就是找不到合适的产品。
发言人：身份不明的参会者所以，是的，你们现在可以更多地凭借自己在设计、工程和技术方面的优势进行竞争。那么回到R2，在设计、硬件、软件、材料清单和相关工作方面，有多少已经完成了，有多少已经确定了，又有多少仍有可能调整。并提醒我们一下启动生产的里程碑，以及你们对此的看法。
发言人：RJ·斯卡林奇我的意思是，从材料清单的角度来看，车辆已经定型了。所以车辆的设计已经确定，供应商也已经选定。我今天开过来的这辆车，车上99%以上的零件都是量产工具生产的。所以这意味着，无论是从供应商成本角度还是供应商准备情况角度，风险都得到了很好的管理，我们对所有这些不同组件的健康状况有非常清晰的了解，更重要的是，我们对供应商的供应商的健康状况也了如指掌，这正是我们过去感到一些痛苦的地方……
发言人：身份不明的参会者一年前有一些……
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，我们遇到了一些供应商问题，有供应商破产了，而且这还不是我们的一级供应商，而是更低层级的供应商。所以我们非常非常专注于确保供应基础，包括二级、三级、四级供应商，都准备好支持这次显著的产量提升。在很多方面，我们在R1上遇到的挑战为我们的流程和工具提供了很好的训练。在新冠疫情期间以及2022、2023年供应链危机期间进行产能提升，让我们学到了很多。
发言人：身份不明的参会者那么关于Normal工厂的生产 ramp up 以及乔治亚工厂的R2GA，你们的里程碑计划是怎样的？
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，所以我们有。我们将在伊利诺伊州Normal的工厂推出R2。我们做出这个决定是为了让我们所有的生产仍然集中在一个园区内。我们能够重用现有工厂的许多部分，比如我们的油漆车间、冲压车间。但我们增加了一个新的总装厂和一个新的车身车间，总共为现有设施增加了约210万平方英尺。现在这个扩建部分已经建成完工，绝大多数设备已经安装完毕。今年晚些时候，我们将进行所谓的制造验证生产。
所以我们将生产几百辆车，以验证从供应商到物流再到工厂本身的所有环节……
发言人：身份不明的参会者在今年年底之前。
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，这些车辆将用于支持后续向可销售车辆的产能提升。有趣的是，当你从所谓的MVB（制造验证生产）车辆过渡到可销售车辆时，基本上就像是我们划了一条线，一旦我们达到了足够多的标准，比如生产运行顺畅等，我们就会全面启动工厂。我们开始全班次运行，先从单班开始，然后很快就会增加第二班。当我们展望26年的产能提升时，制约因素将是我们的一些供应商，他们被要求迅速提高产量。
所以我们非常清楚哪些供应商将在26年限制生产。而这些供应商对我们在27年继续提升产能也很重要。因此，我们对每个零件的计划、每个零件的组成部分的计划都进行了非常周密的规划，这正是基于我们过去推出产品以来积累的许多经验教训和伤痛。
发言人：身份不明的参会者那么关于乔治亚工厂的R2GA，从奠基到生产，我们仍然说的是两年时间吗？
发言人：RJ·斯卡林奇]差不多是这样。是啊，我们还没有提供确切的时间，但大约是两年。
发言人：身份不明的参会者好的。在商业模式方面，很多投资者，特别是在大众投资合作前后，认为里维安有机会进入不同的业务领域，可能是一些更轻资产的业务或授权模式。把你们看作是一个独立的一级先进机器人和AI实体，也就是推动者或技术供应商和合作伙伴。你之前在电话会议中是否承认过这一点？这种想法有什么发展？我现在问这个问题是因为你们最大的同行，特斯拉。
发言人：RJ·斯卡林奇是啊。埃隆正在采取一些相当果断的行动，以摆脱以方向盘为中心的汽车业务。
发言人：身份不明的参会者是啊。所以当我看到很多汽车公司，包括你们，还有很多其他纯电动汽车公司和传统同行，他们说我们要生产这款电动车，我们要生产那款电动车。我就想，你们为什么要在这个业务上加倍投入？或者说，当特斯拉在180万辆的规模下都还没有盈利，而中国企业还没有进入美国市场的时候，你们为什么认为自己能在这个业务上盈利？
发言人：RJ·斯卡林奇是啊，所以问题是，我们如何看待技术？所以是的，我想我们与大众的交易非常重要，因为大众集团是世界第二大汽车公司。它不只是一家大型汽车公司，而是拥有众多品牌。比如保时捷、大众、奥迪、斯柯达、西雅特、宾利等。有各种各样不同价格区间、不同车型、不同市场的品牌。在很多方面，作为技术提供商，它是我们的第一个完美客户，因为这种复杂性几乎可以作为一种存在证明。
你说这就像选择了一条双黑钻级别的赛道（指与大众合作难度很大）