Rivian Automotive2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间：2025年第三季度 earnings电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍参会人员：首席执行官兼创始人罗伯特·斯卡林奇、首席财务官克莱尔·麦克多诺、首席运营官哈维尔·瓦雷拉。
声明会议内容涉及前瞻性陈述，风险和不确定性详见SEC文件及股东信函；提及将讨论GAAP和非GAAP财务指标，调节表见股东信函；提醒问答环节分析师后续问题限一个。
管理层发言摘要：
罗伯特·斯卡林奇：强调在R2推出准备、自动驾驶及软硬件垂直整合等战略优先事项上的进展；认为行业长期将实现全面电动化、自动化和软件定义，对Rivian机遇充满信心；R2瞄准最大市场机遇，基于R1重构为更小、成本更低的SUV，研发按计划推进，设计验证样车质量提升，年底将启动生产验证样车；R2车身车间、总装大楼及供应商园区建设完成，设备调试中，油漆车间更新后总产能达215000辆；乔治亚州新工厂已举行奠基仪式，计划增加400000辆年产能；宣布12月11日举办自动驾驶和人工智能日。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
综合收入约16亿美元，综合毛利2400万美元。
经费用调整后的EBITDA亏损6.02亿美元。
汽车部门收入11亿美元，软件和服务部门收入4.16亿美元（约一半来自与大众集团的合资企业）。
汽车部门交付13201辆，生产10720辆。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末现金、现金等价物及短期投资约71亿美元。
预计从大众集团合资交易获得高达25亿美元额外资本（2026年预计20亿美元）；与能源部合作寻求高达66亿美元贷款。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：
运营费用环比上升，主要因R2原型制作相关研发投入增加、自动驾驶平台培训成本及销售服务团队扩张。
汽车毛利为负1.3亿美元，受为R2准备工厂的计划停产导致固定成本吸收不足影响，但材料成本改善推动单位经济效益提升。
软件和服务部门毛利1.54亿美元，受益于大众合资企业及再营销、车辆维修保养业务。
三、业务运营情况
分业务线表现
R2：车身车间（110万平方英尺）、总装大楼及120万平方英尺供应商园区和物流中心建设完成，设备调试启动，车身车间机器人调试中；油漆车间更新后总产能达215000辆；设计验证样车质量和成熟度提升，年底启动生产验证样车。
R1：美国最畅销高端电动SUV，加利福尼亚州最畅销SUV（含电动和非电动）。
软件和服务：与大众集团的合资企业贡献约一半收入，再营销及车辆维修保养业务毛利增长强劲。
市场拓展
乔治亚州新工厂举行奠基仪式，分两期建设，最终产能400000辆，将生产R2、R3及变体车型，预计创造7500个就业岗位。
研发投入与成果
R2研发按计划推进，团队执行良好；自动驾驶平台开发持续，12月11日将举办自动驾驶和人工智能日，展示技术细节。
运营效率
材料成本改善，汽车每交付单位销货成本为历史最佳季度之一；工厂精益转型，R2生产流程设计更紧凑，减少空间、维护及管理费用。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
2025年交付量指引41500至43500辆，调整后EBITDA亏损20亿至22.5亿美元，资本支出18亿至19亿美元，全年毛利大致收支平衡。
R2计划2026年上半年开始可销售生产和交付，上半年产量有限，下半年提升，2027年达215000辆总产能利用率；2026年初举办R2活动，公布完整产品组合及价格。
第四季度资本支出预计上升，营运资金预计消耗现金；2026年乔治亚州工厂启动垂直建设。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
行业将全面电动化、自动化和软件定义，Rivian致力于打造定义品类的品牌，提供强大产品组合。
R2瞄准45000-50000美元大众市场，认为该细分市场产品供应不足，R2将成为强有力竞争者；R3将在乔治亚州工厂生产，不早于2028年底工厂投产后推出。
自动驾驶技术为核心投资领域，路线图包括扩大双手离方向盘道路范围、实现点对点导航、特定环境下眼睛离路等阶段，12月11日自动驾驶日将详细介绍。
Mine Robotics作为独立公司，获1.1亿美元种子轮融资，Rivian为股东，专注开发工业机器人解决方案，提升制造效率。
五、问答环节要点
需求环境与关税影响
消费者税收抵免取消后，9月需求提前，10月需求疲软，行业普遍现象；R2定位45000美元价格带，瞄准五座SUV市场，对需求有信心。
美国232条款汽车关税政策调整后，第三季度每辆车关税影响约2000美元，未来新生产车辆预计降至几百美元/辆；R2电池采用LG在亚利桑那州生产的4695圆柱形电芯。
财务与成本
Q3汽车销货成本约96300美元/辆（受停机影响），2026年成本改善将依赖R2销量提升，预计年底R2实现正单位经济效益；R2物料清单成本合同锁定，关税政策有利，生产流程优化，有信心将成本较R1降低一半。
监管积分收入从预测中剔除，因政策不确定性；2026年大众集团10亿美元股权投资有信心实现。
产品与市场策略
不考虑推出EREV或串联混合动力车型，专注纯电动；R2推出时将先提供双电机“发布版”配置，后续扩展版本，2026年初公布完整价格体系。
欧洲市场有机会因关税取消提前进入，但未宣布具体时间；R2、R3设计考虑欧洲市场，乔治亚州工厂便于出口。
自动驾驶与合作
自动驾驶优先聚焦个人车辆（占美国行驶里程95%以上），技术成熟后可应用于商用货车及机器人出租车，不排除合作可能；12月11日自动驾驶日将展示硬件、软件及数据飞轮等技术细节。
产能与运营
正常工厂215000辆产能（R2占155000辆），乔治亚州工厂400000辆产能，对R2需求乐观，认为其将成为同价位最佳产品；第四季度EDV销量稳定且成本较低，软件和服务收入或有增长，SGA支出略有下降。
六、总结发言
罗伯特·斯卡林奇：表达对R2及自动驾驶等技术平台的兴奋，强调团队正全力准备R2推出，包括上市、服务及工厂运营等各环节；期待12月11日自动驾驶和人工智能日展示技术细节，对公司未来发展充满信心。