拉夫·劳伦2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍参会人员：投资者关系负责人科琳娜·范德金斯特、首席执行官帕特里斯·卢维特、首席财务官贾斯汀·皮奇奇；说明会议将以恒定汇率调整后基准讨论财务业绩，提及前瞻性陈述及非GAAP指标披露参考。
管理层发言摘要：
帕特里斯·卢维特（首席执行官）：第三季度业绩强劲，“下一个伟大篇章驱动计划”取得进展；品牌核心价值观（梦想、家庭、品质、真实性）与全球消费者建立深厚联系，全价销售超预期，毛利率扩张抵消美国关税影响；战略支柱包括提升生活方式品牌、驱动核心业务拓展、通过消费者生态系统在重点城市取得成功。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度总收入：按恒定汇率增长10%（超中个位数预期）；
地区收入增长：亚洲22%，北美8%，欧洲4%；
零售同店销售额：增长9%（自有数字业务与实体渠道平衡增长）；
调整后毛利率：69.8%（同比扩大140个基点）；
每单位平均收入（AUR）：增长18%（全价销售、折扣减少、产品组合优化驱动）；
调整后运营利润率：20.7%（同比扩大200个基点），营业利润增长21%；
资产负债表与现金流：现金及短期投资23亿美元，总债务12亿美元；今年迄今自由现金流约6.5亿美元，股东回报5亿美元；净库存按恒定汇率增长10%（与收入增长一致）。
关键驱动因素
AUR增长、向全价业务的有利组合转变及棉花成本下降，抵消美国关税增加及劳动力、非棉花材料成本上升的影响；
营销投资增加（占销售额8%，去年为7.1%）但产生杠杆效应，运营费用占销售额百分比下降50个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心产品（占业务70%以上）：低两位数增长，包括棉质绞花针织衫、针织羊毛衫、羊绒衫、旗帜毛衣、牛津纺衬衫、橄榄球衫等；儿童项目全价需求健康，以高端毛衣、羽绒服为主。
高潜力类别（女装、外套、手袋）：高 teens 增长，女装毛衣（棉质羊毛、羊绒绞花针织衫）、外套（Polo羽绒服、定制羊毛大衣）、手袋（Polo ID、Polo Play系列）表现突出。
市场拓展
亚洲：收入增长超20%，中国增长30%+（抖音业务扩张、“双十一”表现强劲），日本两位数增长；新开32家自有及合作门店（成都国际金融中心、伦敦斯特拉特福、新德里等）。
北美：DTC增长7%，零售同店销售额增长7%，批发增长11%（再订单、数字批发及高端门店表现强劲）。
欧洲：德国、英国、意大利、西班牙引领增长，数字生态系统低两位数增长，批发增长8%。
渠道创新：美国推出TikTok商店（首个奢侈时尚品牌），提供核心Polo畅销品及季节性更新。
研发投入与成果
推出AI驱动数字购物助手“Ask Ralph”，支持自然语言产品对话，造型和服装发现占总参与度50%以上，提供个性化体验及高质量第一方数据。
运营效率
库存管理：库存水平良好，满足消费者需求，净库存增长与收入增长一致；
供应链优化：通过集成业务规划、增强物流能力及迁移至全球统一ERP平台提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入：恒定汇率增长高个位数至低两位数（原预期5%-7%），外汇预计贡献200-250个基点；
毛利率：扩张40-80个基点（AUR增长、棉花成本及全价渠道组合有利，抵消关税压力）；
营业利润率：扩张100-140个基点（利润率扩张与费用杠杆平衡贡献）；
第四季度：收入中个位数增长，AUR高个位数至低两位数增长，毛利率和营业利润率预计收缩（关税、营销活动时间安排及批发收货调整影响）。
中长期战略
推进“下一个伟大篇章驱动计划”，聚焦三大支柱：提升生活方式品牌、驱动核心业务拓展、重点城市消费者生态系统；
投资方向：数字和AI能力（如“Ask Ralph”功能扩展）、品牌门店升级、下一代转型计划（集成业务规划、物流、ERP平台）。
五、问答环节要点
品牌势头维持
问：如何维持长期品牌势头？
答：通过“滚动雷霆”式营销活动（米兰男装秀、奥运会开幕式、纽约女装秀等）融入文化；结合电影式叙事与AI驱动见解，提供全价产品与高端体验，吸引年轻、女性及高价值消费者。
第四季度展望驱动因素
问：上调第四季度展望的驱动因素？
答：北美和亚洲假期后势头持续，尽管批发收货时间调整及战略性减少降价销售，潜在需求健康，核心消费者韧性强。
AUR增长与价格阻力
问：AUR增长驱动因素及是否存在价格阻力？
答：AUR增长主要由折扣减少、全价销售、产品组合优化驱动；未感受到价格阻力，净推荐值随AUR提升而提高，新客户（210万）倾向全价购买。
欧洲业务表现
问：欧洲全价门店与outlets同店销售差距及全年增长预期？
答：全价门店增长抵消outlets疲软，全年恒定汇率增长中个位数高端；核心消费者韧性强，品牌势头强劲，减少促销以提升长期销售质量。
AI实施“Ask Ralph”经验
问：“Ask Ralph”的早期经验及部署计划？
答：消费者通过自然语言搜索互动，聚焦造型建议，获取高质量第一方数据；将扩展品牌组合、语音交互及图像功能，从美国应用程序向全球推广。
成本与关税影响
问：棉花成本收益及2027财年关税缓解？
答：第三季度棉花成本和运费有利，未来预计中性；2027财年通过原产国转移、商品销售优化缓解关税压力，上半年仍有阻力，中期适应成本基础。
六、总结发言
管理层对2026财年前三季度（含假日季）进展和执行力表示自豪，强调品牌在全球消费者中的持久相关性；
持续专注“下一个伟大篇章驱动计划”，通过品牌提升、核心业务拓展、重点城市生态系统实现增长；
感谢团队执行，期待5月分享第四季度及全年业绩，致力于长期可持续增长和价值创造。