RLJ Lodging2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明： 介绍会议目的为讨论RLJ酒店信托2025年第三季度 earnings 业绩，提醒参会者会议正在录制，会后有问答环节，并说明前瞻性陈述存在风险，相关因素可参考公司提交给SEC的10Q等报告。
管理层发言摘要： Leslie D. Hale（总裁兼首席执行官）回顾第三季度业绩，指出每间可供出租客房收入（RevPAR）结果符合预期且趋势逐月改善，城市市场表现强劲，北加州增长势头良好，客房外消费增长及成本控制举措推动实现稳健底线业绩；提到面临假期比较、飓风相关业务、市场日历疲软、翻新及部分市场阻力等因素影响，但每间可供出租客房收入（RevPAR）指数上升，资产质量助力获取市场份额。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：第三季度入住率73%，平均每日房价190美元，每间可供出租客房收入（RevPAR）139美元，同比下降5.1%（入住率下降3.1%，平均每日房价下降2.1%）；酒店EBITDA为8080万美元，利润率24.5%；调整后EBITDA为7260万美元；调整后每股摊薄FFO为0.27美元。
资产负债表关键指标、现金流情况：拥有约10亿美元流动性，包括3.75亿美元无限制现金和6亿美元公司循环信贷额度；债务22亿美元，加权平均期限3年，利率4.7%，74%债务为固定或对冲（含第三季度2亿美元新利率互换）；94家酒店中86家无抵押。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：每间可供出租客房收入（RevPAR）下降受艰难假期比较、非重复飓风相关业务、部分市场日历疲软、翻新及特定市场阻力等因素叠加影响；非客房收入增长1.3%，主要得益于餐饮、停车等方面ROI举措及空间利用优化；成本控制得力，运营费用同比仅增90个基点（调整后），年初至今增1.7%，精益运营模式发挥作用。
三、业务运营情况
分业务线表现：城市酒店每间可供出租客房收入（RevPAR）表现优于整体投资组合50个基点，旧金山中央商务区、亚特兰大、纽约市等市场增长显著（如旧金山中央商务区增长19.4%）；非政府相关商务旅行收入增长2.4%，企业房价上涨3%；休闲需求稳定，客房夜数上升，城市休闲需求增长3.2%。
市场拓展：北加州复苏势头良好，受人工智能行业增长、安全条件改善及重返办公室政策推动；匹兹堡万丽酒店将转换为万豪Autograph系列，波士顿灯塔山温德姆酒店将加入希尔顿Tapestry系列，预计分别受益于当地市场活动及麻省总医院扩建等需求驱动因素。
研发投入与成果：暂无信息
运营效率：完成威基基和南佛罗里达三项转型性翻新；通过优化劳动力管理系统、减少合同工（第三季度下降9.5%）等提升运营效率，员工保留率提高，生产力改善。
四、未来展望及规划
**短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）：调整全年展望，预计2025年可比每间可供出租客房收入（RevPAR）增长在-1.9%至-2.6%之间，可比酒店EBITDA在3.575亿 - 3.655亿美元，公司调整后EBITDA在3.24亿 - 3.32亿美元，调整后每股摊薄FFO在0.31 - 1.37美元；资本支出预计8000万 - 1亿美元，预计总收入增长继续超每间可供出租客房收入（RevPAR）增长。
**中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：看好2026年行业前景，预计受益于低借款成本、税收明确、投资增加、供应低等因素；将受益于美国世界杯（72场比赛在多个市场举办）、美国250周年纪念、超级碗等大型活动及北加州人工智能行业增长；持续推进酒店转换与翻新项目，提升资产价值，优化资本配置，包括股票回购等。
五、问答环节要点
revenue management strategies：第三季度针对行业团队业务薄弱情况，转向休闲市场以增加预订，利用全方位服务酒店获取合同业务；通过翻新获得更多基础业务；预订渠道方面，brand.com需求良好，周末OTA增长，BT连续两季度增长，全球分销系统增长。
休闲价格敏感性：休闲需求总体稳定，客房夜数上升，存在价格敏感性且体现在预订渠道，但政府停摆主要影响旅行意愿而非休闲需求基本面；城市休闲受音乐会、活动等驱动需求增长。
旧金山市场恢复：旧金山中央商务区每间可供出租客房收入（RevPAR）增长显著，受益于会议、活动及人工智能行业发展，硅谷科技公司需求回升，预计未来受超级碗等活动及安全、重返办公室政策推动持续复苏；成本（尤其工资）上升，但费率与需求增长组合有望改善利润率。
纽约Knickerbocker酒店新年夜展望：纽约市场表现强劲，休闲需求旺盛，Airbnb库存减少；Knickerbocker酒店位置优越，新增设施提升吸引力，新年夜套餐价格超预期。
希尔顿费用减免举措影响：希尔顿通过费用减免激励提升客户服务分数及业主资本投入，公司拥有大量希尔顿物业且资产状况良好，有望从该激励中受益。
政府停摆影响：导致10月每间可供出租客房收入（RevPAR）低于预期（下降约2%），影响旅行意愿、压缩及翻新资产增长预期，预计对第四季度业绩产生负面影响。
客房外收入驱动因素：通过优化餐饮、停车等服务，利用空间增设设施（如市场、寿司吧等）吸引非住客消费，翻新及转换项目提升空间利用效率，未来有望继续增长但受第四季度业务组合影响预期或下调。
资产处置与组合定位：交易市场受不确定性影响，债务市场开放或助力交易量增加，公司将积极参与可完成交易；看好城市市场及城市休闲业务，2026年世界杯、大型活动等将推动业绩，期望在稳定宏观环境下实现超额表现。
2026年前景对股票回购影响：股票回购具吸引力，将在保持健康资产负债表前提下，以编程方式利用处置收益进行回购。
每间可供出租客房收入（RevPAR）指数及劳动力市场风险：每间可供出租客房收入（RevPAR）指数上升，资产质量及运营策略助力相对表现；劳动力市场趋势积极，合同工减少，员工保留率提升，通过管理系统及职业发展机会稳定团队，长期风险尚不明朗但当前可控。
六、总结发言
Leslie D. Hale感谢参会者，称公司团队可解答额外问题，期待未来在各类会议与参会者见面，强调对公司未来发展的信心，将继续推进战略举措以利用行业改善机遇。